興業投資：奧密克戎變體快速傳播，國際油價上周再度收跌

文 / Cherry 2021-12-20 08:20:57 來源：第三方供稿

雖然OPEC上調明年一季度原油需求、美國原油庫存下降和伊朗核協議會談的不確定性,這為油價提供些許支持。但隨着新冠病毒奧密克戎變體在全球快速傳播,引發需求放緩擔憂,同時國際能源署稱油市即將出現供應過剩,以及美國原油活躍鑽井平台數增加和美元走強,國際油價上周再度承壓收跌。截至收盤,美國WTI2月原油期貨整周累計下跌3.57%,收報69.21美元/桶,當周最高觸及72.79美元/桶,最低跌至68.79美元/桶。布倫特2月原油期貨整周累計下跌2.89%,收報73.17美元/桶,當周最高觸及76.35美元/桶,最低跌至72.48美元/桶。

OPEC大幅上調了2022年第一季度全球石油需求的預測,因為雖然今年的需求複蘇一定程度上受到新冠病毒變種奧密克戎的影響而推遲,但該毒株帶來的總體風險仍然有限。OPEC上周一在其最新能源展望月度報告中將2022年第一季度全球石油需求預測上調111萬桶/日,至9913萬桶/日,這與疫情爆發前通常年份的按年需求增長相當;但下調第二、第三季度需求,導致2022年全年需求增長420萬桶/日的預測沒有變化;隨着全球變得更有能力應對新冠及其相關挑戰,預計新的奧密克戎變種的影響將是溫和且短暫的。此次修訂需求預期意味着,當OPEC及其盟國在1月份繼續推進產量恢複計劃時,將不會造成供應嚴重過剩的局面。

美國上周原油庫存降幅大於預期,燃料庫存意外下滑,表明潛在消費者需求增加,為油價提供一些支持。美國石油協會(API)的最新數據顯示,截至12月10日當周,API原油庫存減少81.5萬桶至4.147億桶,前值減少308.9萬桶,預期減少260萬桶;汽油庫存增加42.6萬桶,前值增加370.5萬桶,預期增加101.7萬桶;精煉油庫存減少101.6萬桶,前值增加122.8萬桶,預期增加10萬桶;庫欣原油庫存增加225.7萬桶,前值增加239.5萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至12月10日當周,美國原油庫存減少458.4萬桶至4.29億桶,預期減少170萬桶,前值減少24.1萬桶;汽油庫存減少71.9萬桶,預期增加205萬桶,前值增加388.2萬桶;精煉油庫存減少285.2萬桶,預期增加100萬桶,前值增加273.3萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加129.4萬桶,前值增加237.3萬桶。此外,上周美國國內原油產量持平於1170萬桶/日,為2020年5月1日當周以來最高。

此外,新一輪伊核問題談判進展緩慢也是油價的額外支撐因素。伊朗核問題全面協議相關方上周五在奧地利首都維也納結束第七輪美伊恢複履約談判,新一輪談判有望在今年年底前啟動。分析人士指出,本輪談判結束後,歐盟、伊朗、中國、俄羅斯等方對談判結果評價積極,美國、英國、法國、德國等方則顯露沮喪和悲觀情緒。各方對談判結果的立場差距預示着下一階段談判難度或將增大。這令伊朗大量原油很快回歸市場的希望下降,緩解供應過剩擔憂。但如果取得實質性進展,隨着美國解除制裁,伊朗每天向全球市場出口數百萬桶原油的前景將更近。這可能會加劇一些業內人士對2022年全球市場供應過剩的擔憂。OPEC+石油部長們的初步跡象表明,該組織將在新年伊始舉行會議時,再次同意從2月起將日產量提高40萬桶。德國商業銀行分析師表示,“2022年第一季度,石油市場可能面臨相當大的供應過剩……因此,我們預計未來幾周油價可能遭遇挫折”。

10國集團(G10)主要央行變得更加鷹派,美聯儲將量化寬松縮減速度提高了一倍,並表示將在2022年加息三次,盡管奧密克戎變異毒株蔓延,但對2022年的經濟前景表示樂觀。與此同時,英國央行出人意料地將利率上調了15個基點,歐洲央行也制定了2022年縮減量化寬松的計劃,緊急抗疫購債計劃(PEPP)計劃將於今年3月結束。一些人認為,這是對全球經濟複蘇持久性投下的信任票,這短暫提振了原油市場人氣。

但隨着新冠病毒奧密克戎變異毒株已在全球廣泛傳播,目前有89個國家和地區報告發現該變種病例,市場注意力再度回到日益惡化的奧密克戎前景。而丹麥、南非和英國的奧密克戎新病例數每兩天就翻一番,英國單日確診的奧密克戎毒株病例已突破萬例,英國衛生大臣賈維德表示,由於新冠病毒檢測過程有所延遲,以及並非所有感染者都會接受檢測,實際感染新冠肺炎的人數“將遠遠高於目前所報告的病例數”。美國疾病控制與預防中心(CDC)主任瓦倫斯基警告稱奧密克戎毒株在未來幾周會成為在美國傳播的主導型新冠毒株。一些國家已經實施限制措施,試圖遏制奧密克戎變異株的傳播,如果實施進一步的封鎖,限制人員流動,這可能限制經濟複蘇和對原油和石油產品的需求。荷蘭從周日起開始實施緊急封鎖。意大利政府正在考慮采取新的措施,以避免在假期期間出現感染率激增。法國巴黎取消香榭麗舍大道跨年煙火表演。美國的一些公司則暫停了讓員工重返辦公室的計劃。

國際能源署(IEA)上周二在其最新月度石油市場報告中指出,由於奧密克戎變體的出現削弱了全球石油需求,將2021年和2022年的石油需求預測下調約10萬桶。如果OPEC+繼續解除削減,石油過剩可能在2022年第一季度達到170萬桶/天,在2220年第二季度達到200萬桶/天。澳新銀行分析師表示,“國際能源署對石油市場的悲觀看法,與OPEC本周早些時候發布月度展望時更為積極的看法形成鮮明對比。”

美國石油公司連續第二周增加石油和天然氣鑽井平台,近八周內有七周增加,對油價上行構成威脅。隨着油價回升,活躍鑽機數此前一直在溫和增長。活躍鑽機數是衡量未來供應的一個指標。美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至12月17日當周,原油鑽井總數增加4座至475座,預期為475座;天然氣鑽井總數減少1座至104座,預期為105座;原油和天然氣鑽井平台總數增加3座至579座,預期為580座。

此外,美聯儲在12月會議上決定將量化寬松縮減速度提高了一倍,並表示將在2022年加息三次,以及多位美聯儲官員表示支持加快縮減購債計劃和盡快加息,美元指數周五大幅反彈70多點,也削弱了原油等大宗商品吸引力,因這使得以美元計價的原油對持有其他非美貨幣的投資者而言更加昂貴。

展望本周,原油交易者除繼續關注API、EIA原油庫存和貝克休斯石油活躍鑽井數據外,還需留意美國經濟數據,包括:11月諮商會領先指標、第三季度經常帳、第三季度GDP終值、第三季度個人消費支出(PCE)物價指數、11月芝加哥聯儲全國活動指數、諮商會消費者信心指數、11月成屋銷售、11月個人消費支出(PCE)物價指數、每周申請失業金人數、11月耐用品訂單、11月個人收入與支出、12月密歇根大學消費者信心指數終值和11月新屋銷售。美國第三季度GDP初值顯示,美國經濟前景比預期樂觀,分析人士現在預計,美國經濟在今年最後三個月將有更強勁的增長。修正值顯示,美國經濟環比年化增速為2.1%,符合預期,這比10月公布的第三季度GDP初值高出0.1%。這表明第三季度的經濟增長比最初公布的更為強勁,10月和11月的複蘇步伐有所加快。FYCM興業投資(英國)分析師預計美國第三季度GDP終值料增長21.%,與修正值持平。多家機構經濟學家紛紛上調了第四季度GDP預期。如果一切如預期發展,預計今年全年經濟增長5.5%左右,為1984年以來最好表現。由於美國聖誕節假日即將到來,美國一系列重磅數據將於周四集中公布。由於耐用品訂單在GDP中占比較高,對市場的影響較大,因此,11月耐用品訂單數據將吸引市場參與者眼球。美國10月份耐用品訂單環比下降0.4%,而市場預期增長0.2%。這標誌着耐用品訂單在9月份下降0.4%後收縮加速。不包括運輸業的核心耐用品訂單環比增長0.5%,高於預期的增長0.2%。除國防外,新訂單增長0.8%。總體而言,10月核心資本貨物訂單的持續增長令人鼓舞,表明資本投資持續走強。我們預計美國11月耐用品訂單將增長1.5%;不包括運輸在內的核心耐用品訂單將增長0.6%;不包括國防在內的核心耐用品訂單將增長0.1%;不包括飛機的非國防耐用品訂單增長0.2%。若數據符合或好於預期將支撐美元。每周初請失業金人數仍然是市場關注的焦點,因為該數據能夠比較快速的反應美國就業市場的變化,對美國經濟前景的預期有比較重要的參考價值,尤其是美聯儲調整政策框架後,且美國的通脹水平遠超美聯儲的目標。美國勞工部最新數據顯示,截至12月11日當周,美國首次申請失業救濟金人數為20.6萬人,略高於市場預期的20萬,前一周數據由18.4萬向上修正為18.8萬,這是自1969年以來的最低水平。截至12月4日當周,續請失業救濟金人數降至184.5萬,預期為193.6萬,前一周為199.9萬。過去幾個月初請失業金人數穩步下降,突顯就業市場複蘇持續改善,尤其是在需求方面,因雇主希望留住工人。此外,我們預計,隨着與疫情相關的援助繼續減少,美國11月份個人收入將增加0.4%,同時個人支出將增長0.6%。而美聯儲最青睞的通脹數據——個人消費支出(PCE)物價指數仍然強勁,我們預計第三季度核心PCE物價指數季率將由上月4.5%躍升至6.1%,11月該指數環比和同比將分別上漲0.4%和4.5%,而此前10月份分別為0.4%和4.1%。12月初,美國消費者信心有所好轉,密歇根大學消費者信心指數從11月份的67.4升至70.4。這仍然是2011年以來的最低水平。主要原因是通貨膨脹率不斷上升,而且消費者越來越相信,還沒有制定有效的政策來減少通貨膨脹帶來的損害。通脹的驅動因素將使美聯儲在制定貨幣政策方面處於舉步維艱的境地,但未來幾個月美聯儲如何應對通脹水平,對於維持消費者對經濟複蘇軌跡的信心至關重要。我們預計12月密歇根大學消費者信心指數終值將持平於70.4。央行動態方面,由於聖誕節臨近,沒有美聯儲官員發表講話。除此之外,投資者還要密切關注冠狀病毒新變體的最新發展、伊朗核協議會談、地緣政治局勢和美國經濟刺激計劃的最新進展,這些都會給原油市場帶來重大影響。