FX168财经报社(香港)讯 在中国国务院总理李克强表示“适时降准”后，中国人行本周初6 日近晚间宣布，12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，但不包括执行5%存款准备金率的金融机构。经济日报撰文提到，此次降准，既有速度，也有力度，将有力支持实体经济。国泰君安认为适时降准利好与房地产关联度较高的板块，而安信证券建议关注券商板块投资机会。
12月3日，国务院总理李克强在视频会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示，将适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。仅间隔一个周末，降准迅速落地。降准将为实体经济带来约1.2万亿元长期资金，力度不可谓不大。此时降准，既有空间，也有必要。
近年来，中国存款准备金率有所调降，但仍处于国际较高水平，仍有一定的降准空间。此次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。当前国内外形势复杂严峻，中国经济面临新的下行压力，要在高基数上继续保持平稳运行面临不少挑战。
12月6日，中国人民银行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放长期资金约1.2万亿元。
经济日报提到，此次降准，既有速度，也有力度。12月3日，国务院总理李克强在视频会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示，将适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。仅间隔一个周末，降准迅速落地。降准将为实体经济带来约1.2万亿元长期资金，力度不可谓不大。这样的速度和力度传递出中国作为负责任的发展中大国保证经济平稳健康运行的决心。
此时降准，既有空间，也有必要。近年来，中国存款准备金率有所调降，但仍处于国际较高水平，仍有一定的降准空间。此次降准后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。当前国内外形势复杂严峻，中国经济面临新的下行压力，要在高基数上继续保持平稳运行面临不少挑战。三季度GDP同比增速跌至4.9%，两年平均增速为4.9%，均低于市场预期。近期大宗商品涨势受到遏制，电力供应紧张有所缓解，11月PMI指数重回荣枯线以上，显示经济景气度回升，但中小微企业的复苏基础仍然不稳固，需要进一步的政策支持。
此时降准，正是为了加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。一方面，降准能够有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。另一方面，此次降准落地后，每年能够为金融机构降成本150亿元，这部分资金也将通过金融机构让利给企业，促进社会综合融资成本进一步降低。
降准在年末落地，有助于稳定市场主体预期，提供增量资金帮助企业走出困境，进一步增强企业对明年经营发展的信心。临近跨年时点，降准更能产生平滑跨年经济波动、加强跨周期调节的效果，确保年末至明年中国经济继续运行在合理区间。
需要强调的是，降准并非意味着“大水漫灌”，货币政策稳健取向没有改变。12月6日，中共中央政治局会议强调，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。这表明稳健仍将是明年货币政策的主基调。此次降准则是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)，还有一部分被金融机构用于补充长期资金，以更好地满足市场主体需求。
接下来，中国货币政策仍将以我为主，坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性。货币政策将继续加大对实体经济的支持力度，提升前瞻性和自主性，同时，通过结构性政策引导金融机构继续加大对中小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
平安证券首席经济学家钟正生等表示，考虑到12月MLF续作窗口期将至、且2022年春节时点较早，降准或较快推出。就降准方式而言，当前央行对于贷款资金流向的引导能力加强，大行在普惠金融领域发挥“头雁作用”，倾向于央行全面降准的可能性较大。
国泰君安宏观首席分析师董琦认为，最快在12月上中旬或岁末年初落地。他表示，从历史提及降准到公告降准的节奏看，12月上中旬公告可能性较大，但也有可能在2021-2022年岁末年初资金面较紧时点落地。此外，不排除若以稳增长为主要考虑，降准时点会进一步推后至需求主导阶段(一季度中后期)。
董琦提到，股债短期均有支撑，股市更为利好。对债券而言，短期受益于降准信号，长端利率常下行，但在宽信用发酵过程中，下行空间相对有限。降准对弱资质主体信用债券提振有限，但将有效稳定市场预期，防止信用风险向流动性风险蔓延。董琦称，降准并不是政策趋松的尽头，“价”的工具信号意义更大，降息将更有效地降成本。若其他降成本效果不佳，额外降息有更大可能被触发。
国泰君安昨日点评总理提及的“适时降准”指出，此次降准有别于7月，对银行股将构成明显利好。此次“适时降准”将从量、价和风险评价三方面利好银行股：引导银行稳定甚或加大信贷投放，提振“量”的逻辑；做实社融底部，推动社融增速拐点更快到来，从而改善经济预期，优化“风险评价”的逻辑；利好银行负债端成本下行，稳定“价”的逻辑。
国泰君安认为“适时降准”即将到来，房地产市场融资环境有望改善，政策端边际放缓趋势持续，利好与房地产关联度较高的板块。
安信证券昨日的研报指出，降准预期升温叠加多项改革政策推出，有望催化券商板块行情。另外，券商板块近期多项政策出台，包括开展证券公司账户管理功能优化试点、放开险资参与证券出借业务、规范收益互换业务等，同时总理发言中提出“适时降准”。多项政策利好叠加流动性充裕预期，建议关注券商板块投资机会。
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