FX168财经报社(香港)讯 乌克兰局势日益紧张，美国则多次强调，若俄罗斯采取行动入侵乌克兰，将联合盟国对俄实施反制。但随着通胀飙升和能源价格高涨冲击消费者，欧盟官员正谨慎看待对俄罗斯的制裁，因为欧盟面临的经济冲击将远高于美国。
俄罗斯是欧盟的第五大贸易伙伴，同时也是最大的能源供应国，相较之下美国对俄罗斯的风险敞口明显较低，俄罗斯甚至没有名列美国的前30大贸易伙伴。另外，俄罗斯也是铝、镍、钢铁和化肥的最大出口国之一。
BlueBay Asset Management的新兴市场策略师Tim Ash表示，欧洲的能源价格是一大问题，俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）希望欧盟对今年冬天的天然气供应感到担忧，在这样的情况下，如果俄罗斯入侵乌克兰，普京不希望欧洲采取任何行动。
能源是西方盟国达成共识的最大阻碍，美国是能源出口国，但欧盟仰赖进口，同时俄罗斯是欧洲最大的石油、天然气供应国。天然气是现阶段最敏感的议题之一，过去数个月俄罗斯一直在限制供应，导致天然气价格翻倍，推动欧洲大陆的电力成本。
凯投宏观（Capital Economics）的分析师William Jackson表示，如果西方国家对俄罗斯的能源出口实施制裁，或莫斯科将天然气出口作为反制裁工具，欧洲的天然气价格可能会飙升，甚至远远超过去年创下的历史高位。
以历史经验来看，2014年俄罗斯兼并克里米亚后，西方对俄罗斯实施的惩罚导致欧盟经济付出代价，但对美国的冲击并不大。德国智库基尔世界经济研究所（Kiel Institute for the World Economy）的研究发现，自2014年实施制裁以来，俄罗斯确实受到最大的贸易冲击，但德国的损失也不惶多让，其他欧盟经济体也受到打击。
英国国防与安全智库皇家联合研究所（Royal United Services Institute, RUSI）的金融犯罪与安全研究中心负责人Tom Keatinge指出，美国和欧洲的政治人物一直强调制裁将对俄罗斯经济带来的痛苦，却未提及后果，即制裁对于欧盟经济的影响恐相当庞大。
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