FX168財經報社(北美)訊 由於中國市場利來容易出現急劇的轉折點，往往在下跌之後迎來長期而強勁的趨勢，因此選擇何時購買幾乎和選擇購買什麼一樣重要。
11月11日，中國政府縮短了新冠疫情的隔離時間，並取消了檢測，投資者紛紛湧入中國股市，拉動了一波上漲，MSCI中國指數的股票價值增加了近3700億美元。
在去年這個時候華爾街犯了大錯之後，其他人仍在等待更明確的信號。高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和貝萊德(BlackRock Inc.)都是當時建議大舉入市的投資者，結果在截至10月份的10個月里，它們的市值蒸發了逾4萬億美元。
聯博(AllianceBernstein)駐新加坡的中國股票投資組合經理John Lin表示:“中國的政策就像一列駛下鐵軌的巨型貨運列車。”“你首先要做的是讓開。不要停留在鐵軌上！然後，一旦可以就跳上火車。”
（圖源：彭博社）
領先於收益率曲線
在新冠肺炎疫情政策發生變化和一系列幫助房地產行業的措施出台後，Abrdn Plc是那些已經在英國公司債券中看到機會的公司之一。
Abrdn多資產和投資解決方案投資組合經理Ray Sharma-Ong表示，隨着經濟從新冠疫情中重新開放，投資者也可以立即調整頭寸，利用中國政府債券收益率曲線可能變陡的機會。
Sharma-Ong說:“在曲線的前端走好，在後端做空。”在他看來，經濟增長前景改善將推高後端利率，而中國的支持性貨幣政策將抑制前端利率。
他還說，以美元計價的中國公司債券已經提供了8%左右收益率的投資機會。據Sharma-Ong說，在投資者將人民幣兌美元進行對衝後，投資人民幣公司債券可獲得2%的正利差。他預計人民幣將繼續走強。
誘人的股票
晨光(M&G)投資(新加坡)和瀚亞投資(Eastspring Investments)正在市場上買進中國股票。瀚亞投資認為，它們不可能賣得更便宜，而晨光喜歡面向國內的消費品牌、電動汽車和傳統汽車的原始設備制造商，以及工廠自動化。
“估值非常接近谷底，盈利預期也非常非常接近谷底，”管理着2220億美元資產的Eastspring首席投資官Bill Maldonado說。“你現在買入，然後期待三到六個月後市場會反彈。”
富達國際(Fidelity International)投資總監Catherine Yeung表示，中國股市的價格已經反映了太多負面消息，對投資者來說，最糟糕的時期可能已經過去。
12月展望
對於那些仍在觀望的人來說，12月初的政治局會議，以及隨後召開的一年一度的中央經濟工作會議，可能會提供有用的信號。
德意誌銀行(Deutsche Bank AG)國際私人銀行部門的Jason Liu計劃在這個時候密切關注官方媒體的消息。來自閉門工作會議的消息，可能成為進一步重新開放交易的催化劑。此次會議將把政策制定者聚集在一起，評估今年的經濟狀況，並制定2023年的目標和任務。
“我們可能會從最高領導層看到一些信號，”Liu說，他預計中國資產近期會出現波動，並在未來幾個季度“非常緩慢地”擺脫動態清零防疫政策。
Liu建議，拋開可能出現的波動，在中國股市(包括科技股)建立廣泛頭寸，從市場情緒的逐步轉變中受益。
他還認為，鑒於人民幣在明年上半年可能會升值，人民幣具有吸引力。他目前不推薦信貸，警告稱房地產市場可能需要更長時間才能好轉。
任何有關明年經濟增長目標的早期暗示(彭博社調查的經濟學家認為在4.8%左右)都將有助於引導市場情緒。
明春或迎來轉向
摩根士丹利(Morgan Stanley)等機構對中國經濟在春季加速開放抱有很高期望，屆時天氣會變得更加友好，接種疫苗的人數可能會增加，3月召開的全國人民代表大會將成為影響市場發展的關鍵事件。
摩根士丹利首席跨資產策略師Andrew Sheets表示，在這個時候，一直持有中國資產比重較低的投資者可能會轉向中性頭寸。
摩根士丹利示，中國專注於國內的消費品公司將從中受益。
“如果投資者看到美聯儲暫停和中國重新開放，以及2023年下半年經濟增長更加強勁，我認為他們會把這視為許多不同新興市場資產的積極背景，”Sheets說。
前景展望
彭博新聞社宏觀策略師Simon Flint表示，中國經濟從新冠疫情中重新開放，可能會在2023年推動相當於國內生產總值(GDP) 1%的資金流入中國股市。他說，這反過來又將提振人民幣。
霸菱(Barings)亞太區多元資產主管James Leung建議，通過投資電動汽車、可再生能源和硬件技術供應鏈，使中國股票投資組合與政府的政策重點保持一致。
和霸菱一樣，聯博認為能源和科技證券類股票對投資者來說是唾手可得的果實，只要這些公司與政府的目標一致。
聯博公司的Lin表示，與疫情和監管打擊之前的時代相比，市場已經發生了變化，當時投資者會尋找最新的科技和生物科技寵兒，“然後看着資金增長10倍、100倍”。“現在你仍然可以找到增長，但這種搜索必須是對政策敏感的那種。”
