FX168財經報社(北美)訊 周二(1月10日)，貝萊德(BlackRock Inc.)、富達投資(Fidelity Investments)和Carmignac等一些全球最大的資產管理公司警告稱，與一年前一樣，市場正在低估通脹和美國利率的最終峰值。
在華爾街幾乎一致低估通脹軌跡之後，這其中的利害關系巨大。全球股市蒸發了18萬億美元，而美國國債市場經曆了曆史上最糟糕的一年。不過，從通脹掉期來看，人們的預期依然是通脹將相對溫和，並將在一年內降至美聯儲2%的目標水平，而貨幣市場則押注美聯儲將開始降息。
投資委員會成員、440億歐元(約合470億美元)資產管理公司Carmignac交叉資產團隊負責人Frederic Leroux表示，這將使市場再次陷入殘酷的境地，因為工人短缺可能會導致高於預期的通貨膨脹。
“通貨膨脹將持續下去，”Leroux在電話采訪中說。“危機過後，央行官員們認為他們可以決定利率水平。在過去兩年里，他們意識到決定權不在他們那里，而是在通脹那里。”
他補充說，目前市場上最大的錯誤定價之一是，人們預期明年通脹率將降至2.5%。他還補充說，世界正在進入一個與1966年至1980年期間相當的宏觀經濟周期。在此期間，能源衝擊曾兩次將美國通脹推至兩位數。
（圖源：彭博社）
“我們必須生活在一個與以前截然不同的環境中，”Leroux說。在他看來，黃金、日本股市和可靠、穩健的企業將卷土重來，因為實際收益率為負的情況將持續下去，而各國央行將不願讓投資者承受太大痛苦。
上周四，美聯儲官員重申了央行的鷹派立場，其言論試圖消除政策路徑即將逆轉的希望。歐洲央行首席經濟學家Philip Lane上周五也表達了同樣的看法。他說，即使飆升的能源成本有所緩解，價格壓力仍將繼續上升。
貝萊德投資研究所的分析師也認為，高通脹將持續下去，經濟衰退刺激美聯儲降息的希望不大。相反，他們預計，隨着經濟放緩的陣痛變得明顯，美聯儲將會將其規模過大的加息逐步縮減為較小的加息。
“各國央行不太可能在經濟衰退中通過迅速降息來拯救經濟，它們是為了將通脹降至政策目標而設計的。如果說有什麼不同的話，那就是政策利率維持在高位的時間可能比市場預期的要長，”包括該研究所所長Jean Boivin在內的一個分析師團隊上周寫道。貝萊德目前減持發達市場股票，並偏好投資級信貸，而非長期政府債券。
貝萊德：交易員押注通脹暴跌是錯誤的
富達投資的全球宏觀主管Jurrien Timmer告訴彭博社，通貨膨脹仍然是市場的一個關鍵風險，因為美聯儲一再明確表示，它希望看到該指標一路下降到2%的目標，而不僅僅是價格增長放緩。
當然，並非所有基金都同意這一觀點。管理着2460億歐元資產的荷蘭資產管理公司荷寶(Robeco)認為，2023年利率、美元和通脹將觸及峰值。該公司預計經濟將陷入衰退，而政策制定者無力實現軟着陸，這將引發降息。
但Carmignac的Leroux表示，市場對美聯儲可能轉向政策的關注是“次要的”，因為總有一天投資者會意識到通脹比他們想象的更具粘性。
他說:“在某個時候，市場將不得不明白，還會有更多的加息。”
