FX168財經報社(香港)訊 美元/日元在本周開局時下行，低於136.60，日元多頭轉向的重大拐點來臨。隨着現任日本央行行長黑田東彥將展開在職期間的最後一次貨幣政策會議，以及利率決議，研究公司Teikoku Databank的一項調查顯示，約40%的公司希望日本央行縮減其超寬松貨幣政策。轉向緊縮政策意味着，一場壓制美元的大行動正在醞釀。
在約1000名有效受訪者中，39.6%的人呼籲縮減刺激計劃，而36.4%的人表示，日本央行應維持將利率維持在極低水平，旨在支持經濟的政策。
“雖然許多人認為，日本央行修改其史無前例的貨幣寬松政策是可取的，但他們擔心政策突然變化帶來的風險，並呼籲逐步轉變，” Teikoku Databank在調查中表示。
在2月中旬進行的在線調查中，17.6%的人表示他們希望央行進一步放松貨幣控制，而6.4%的人則讚成收緊黑田東彥奉行的寬松政策。
日本央行通過大規模債券購買計劃將短期和長期利率維持在極低水平，雖然它有助於提振經濟，但專家指出了副作用，包括日元過度貶值和扭曲債券市場。
這一結果出爐之際，政府決定任命學術界人士、日本央行政策委員會前成員直田和男將接替黑田東彥，黑田東彥的任期將於4月結束。
在2月24日議會的確認聽證會上，直田和男表示，他認為當前的貨幣寬松政策是“適當的”，並將維持該政策以支持經濟。
數據庫顯示，過去十年受訪者對黑田東彥貨幣政策的平均評分為65.8，滿分為100分。一家公司給出80分，稱低利率幫助它度過了嚴峻的經濟形勢，而一家電器批發商只給10分，要求日本央行實施政策時要着眼於長期，而不是依靠權宜之計。
顯而易見，針對日本超量化寬松是否轉向，金融市場充斥着分歧的聲音，但無可否認的是，就轉向緊縮政策的呼聲，正漸漸高漲。
日本央行的大規模刺激措施通常被市場參與者稱為“黑田火箭筒”，壓低了日本政府債券(JGB)的收益率，迫使銀行對其投資組合進行重大調整。
盡管日本國債傳統上占銀行證券持有量的很大一部分，但由於它們被認為違約風險最低，並且在必要時可以輕松套現，貸款人不得不尋找其他地方來提高回報。
最知名的案例是日本郵政銀行，它是一家前國營郵政服務巨頭的子公司，管理着其證券投資組合中近2萬億美元資產的大部分。它曾將高達80%的資金投資於日本國債，而現在這一比例不到20%。相反，該銀行已迅速將其持有的外國債券和其他證券增至78萬億日元，約合5720億美元，約占其全部投資組合的35%。
許多經濟學家預計央行的下一步行動可能是進一步調整，甚至取消其控制債券收益率的政策。Bloomberg Intelligence高級分析師Pri de Silva表示，日本國債的更高收益率有一天可能會吸引日本銀行回歸，但不太可能立即發生轉變。
日本央行數據顯示，甚至在黑田東彥上任之前，貸款利率就很低，截至2013年3月，新借款的平均收益率僅為0.962%。他的刺激措施進一步增加了下行壓力，以至於十年後，最近的貸款利率甚至更低，為0.704%。20多年來，這些利率一直保持在2%以下。
日本三大銀行的國內淨利息收入在過去10年中下降了近30%，這些來自貸款和持有債券的收入一度占了他們利潤的大部分。
日本銀行家協會會長兼三菱日聯金融集團首席執行官Junichi Hanzawa最近在一次采訪中表示：“對於金融機構來說，利差下降、投資環境惡化等負面影響是事實。”
銀行高管表示，一旦日本央行開始提高政策利率，他們的國內貸款業務將得到提振。即便如此，他們並不期待美聯儲式的快速連續加息，而是期待一種更溫和、漸進的方法。SBI Securities Co.分析師Toyoki Sameshima認為，銀行的利率在未來將保持不變或上升，因為它們已經降至非常低的水平。
在黑田東彥任期內的大部分時間里，日本銀行股表現不佳，尤其是在央行於2016年推出負利率政策之後。銀行股的表現在12月下旬得到提振，當時日本央行出人意料地調整了收益率曲線控制，市場認為這是一個先兆貨幣緊縮的可能開始。今年迄今為止，銀行股指數已經上漲近10%，跑贏基準東證指數。
盡管如此，直田和男可能不會在成為行長後立即采取行動，因為他表示潛在的通脹需要顯示出重大轉變才能改變貨幣政策的進程。
在過去十年中，日本最大的銀行加速了海外擴張。國內貸款和債券投資回報的減少促使他們在美國和亞洲尋求增長，他們經常支付可觀的溢價來購買或投資其他公司。
從三菱日聯金融集團收購泰國大城銀行到三井住友金融集團收購印度尼西亞BTPN Tbk銀行和瑞穗金融集團收購北美貸款組合等大型交易，大型銀行一直在尋找機會。根據彭博匯編的數據，在過去十年中，他們至少在90筆交易中花費了超過350億美元。
與其他發達國家的同行相比，日本銀行現在擁有更多的跨境風險敞口。三大銀行的海外業務現在占其總利潤的40-50%，高於十年前的20-30%。在很大程度上，由於他們的海外擴張，他們的總資產增長60%以上。
預計交易將繼續進行，日本迅速老齡化的人口構成了生存威脅，使得貸方不可避免地在日本以外尋求未來增長。大型銀行可能會繼續積極尋找海外資產。對於許多負擔不起此類選擇的地區性銀行來說，可能會有更多整合。
美元/日元價格分析：低於136.50時看空
美元/日元空頭正在發揮作用，在以下技術分析中形成一系列看跌特征後，存在下行傾向。
(來源:FXStreet)
M形是一個頂部形態，考慮到趨勢線的突破，偏向於下行，同時低於尾翼頸線136.50附近。
(來源:FXStreet)
FXStreet分析師Ross Burland提到：“我們在4小時圖上也有一個M形，雖然偏向於測試更高，但價格分組的突破可能是任何一種方式。然而在136.50以下時，偏差再次降低。”
(來源:FXStreet)
至於小時圖，目前正在測試趨勢線下方的支撐，而135.20保持完好。我們在上方有兩次失敗的突破，我們可能處於市場空頭的第二天，這再次導致下行偏見，同時低於136.50。
