FX168财经报社(香港)讯 本周是美国经济与官员联袂出击的重磅周，美联储主席鲍威尔发表证词，再加上非农就业报告发布。Mott Capital Management创始人、分析师Michael Kramer示警，金融市场需要为波动做好准备。他对即将到来的非农做出前瞻，迹象表明更强劲的就业增长、失业率可能会保持在很低的水平、工资可能会更快上涨。他表示，鲍威尔依赖数据佐证支持，随后进一步加息的论调将势在必行。
在最近的记忆中，每个经济数据点似乎都比以往任何时候都更加重要。上周的ISM调查表明美国经济持续走强，而欧洲的通胀数据表明全球通胀率仍然过高。
每个数据点的重要性都可以从标准普尔500指数的隐含波动率曲线中看出，隐含波动率曲线呈锯齿状运动，在3月10日的就业报告、3月14日的CPI和3月22日FOMC会议周围出现峰值。
Kramer指出，至少根据隐含波动率曲线，比起鲍威尔周二和周三在国会发表讲话，金融市场似乎更担心本周的就业报告。
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迹象表明更强劲的就业增长
“预计2月份的就业增长将再次强劲。目前的估计是非农就业人数增加215000，低于1月份，但仍然是一个非常健康的增长率。这表明，美联储要使劳动力市场恢复平衡还有很多工作要做。”
上个月的就业报告显示增加517000，远高于估计的189000。ISM服务业数据证实1月份的就业数据可能并非侥幸。ISM服务业就业部分显示2月份就业岗位大幅增加，服务业就业指数从50升至54。
ISM服务业就业调查似乎落后于非农就业净增长一个月，因此尽管ISM服务业调查并未显示1月份就业岗位显着增加，但2月份确实出现了显着的就业岗位增长。基于此，似乎不太可能看到1月份的数据向下修正。
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此外，Homebase小时工也显示1月份有所增长，这也支持就业报告的大幅改善，并且2月份可能会继续强劲的就业增长。Homebase数据似乎领先BLS就业报告大约一个月。
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失业率可能会保持在很低的水平
Kramer补充：“与此同时，最近几周申请失业救济人数稳步下降，表明失业人数可能会保持在较低水平，预计2月份的整体失业率将几乎没有变化。预计2月份失业率将保持在3.4%不变。”
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工资可能会更快上涨
Kramer提到，预计2月份平均时薪将从1月份的4.4%增至4.7%。过去几个月，亚特兰大联储工资增长追踪指标和留职人员的ADP年薪追踪高于BLS就业报告工资增长读数。但这里最重要的似乎不是变化率，而是趋势。亚特兰大联储和ADP工资增长的趋势表明工资增长趋于平缓，而不是BLS平均时薪增长的减速。这也预示着2月份工资可能存在上行压力，甚至可能在周五就业报告出炉时进行上修。
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JOLTS很难预测
与此同时，周三公布的JOLTS数据预计将从1月份的1100万降至2月份的1050万。JOLTS数据近几个月来分析师无法预测。分析师一直低估JOLTS数据，这可能表明JOLTS数据再次比预期更热。
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分析师可能正在寻找更疲软的职位空缺数据，因为Indeed Job Posting数据自今年年初以来已大幅下降。Indeed职位发布数据很好地跟踪JOLTS数据随时间的变化。最近，这两个数据集之间出现了显着差异。
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鲍威尔保持对数据的依赖
数据显示，2月份就业市场依然火爆，工资压力不太可能很快消退。这将迫使美联储试图为经济的需求面降温，而鲍威尔本周在国会发表讲话时，这种类型的谈话应该会继续下去。
市场现在看到美联储将进一步加息，就在周四，美联储董事会成员克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在2022年12月份的经济预测摘要中指出，利率可能需要超过5.1%至5.4%的目标。
“鉴于这些数据，鲍威尔可能会做出类似反应，并指出利率可能需要略高于预期。”
市场现在预计到10月终端利率将达到5.45%，12月将达到5.35%。市场已经完全消除2023年降息的可能性。市场对利率的看法在过去一个月发生了巨大变化，7月份的最终利率仅为5.1%。
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鲍威尔不太可能试图让自己陷入困境，并且可能会通过保持依赖数据的模式让市场猜测。然而鉴于数据，将需要更多的加息。
如果本周的数据确实显示工资压力没有减轻，失业率处于历史低位，美国经济仍在以非常健康的速度增加就业，以及最近所有高于预期的通胀数据，“我们已经收到，美联储将很难不继续加息”。
总结而言，Kramer如此说道：“似乎更多的是这些利率必须走多高的问题，但数据保持火热的时间越长，曲线长端的利率就越有可能继续上升并为美联储承担重任，从而有望让美联储的工作变得更轻松。”
