FX168财经报社(北美)讯 有“泡沫预言家”之称的传奇投资人、GMO联合创始人杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)警告说，投资者应为美国房价的长期下跌，标准普尔500指数可能暴跌52%，以及更多的银行业问题做好准备。
格兰瑟姆在最近的一次采访中告诉CityWire，相对于家庭收入而言，美国的房价非常昂贵，抵押贷款成本的飙升削弱了人们的购房能力。
格兰瑟姆预测，随着人们逐渐意识到他们的房产价值远低于他们的想象，他们可能会感到更穷，减少出国旅行、研究生教育和其他大件物品的开支。他指出，支出下降可能会抑制经济增长。
格兰瑟姆说:“这不会在一夜之间发生，但房地产市场的阴影很长，在经济上比股市更危险。”“坏消息是，它的行动非常缓慢。上一次达到顶峰是在2006年，直到2012年才触底——花了6年时间。”
他补充说:“我预计房价不会崩盘，但我预计房价会回落到更容易承受的水平。”
这位经验丰富的投资者在2022年1月对跨越股票、债券和房地产的“超级泡沫”发出了警告。他将资产价格上升的部分原因归咎于接近于零的利率，这种利率鼓励了消费而非储蓄，使得借贷成本非常低。
然而，为了抑制处于历史高位的通货膨胀，美联储在过去13个月左右的时间里将利率从近零水平提高到了5%左右。美联储的行动提高了抵押贷款、汽车贷款、信用卡和其他类型债务的成本。
除了预言房地产市场低迷外，格兰瑟姆还预测股市将大幅下跌。他告诉CityWire，标准普尔500指数可能会从目前的4130点下跌27%至52%。
他表示:“我们所能期望的最好情况是，市场将在3000点左右触底。”“我们最应该担心的是2000点。”
格兰瑟姆知道这听起来可能有些极端，但他指出，该基准指数在2009年触及666点，这意味着，如果这一次它在2000点触底，它仍将是14年前的三倍。
格兰瑟姆还提到了今年3月硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的倒闭，这在金融体系中引发了冲击波，引发了人们对信贷紧缩的担忧。他建议固定收益投资者要小心，因为进一步的银行业动荡可能会威胁到债券诱人的收益率。
他表示:“我们似乎确实面临着不断滚动的金融压力的可能性。”
格兰瑟姆：大熊市中第一次降息是痛苦的开始
格兰瑟姆日前接受了投资者播客的采访，他解释了在大熊市中为什么第一次降息是痛苦的开始。
格兰瑟姆在2022年就警告市场正处在泡沫之中，并预计随着“所有资产泡沫”的破裂，标普500指数将暴跌50%。
在他预言之后，美股的下跌延续了近1年，从历史数据看，1973年、2000年和2007年的泡沫破裂，美股都是在300天左右走出危机。对于这次的泡沫破裂，很多人认为，历史不会重复，但押着相同的韵脚。所以乐观地预计，市场即将走出危机，并摆脱熊市。
对此，格兰瑟姆并不认同，他解释说，人们犯了一个错误，将牛市和熊市做了平均计算。但在这次泡沫中，还出现了罕见的、单一的事件，都对市场产生影响。
“尤其当市场从平稳的牛市走向泡沫时，投资者从最初的理性，逐渐变得疯狂。看看各项数据，例如估值，都在表明我们处在一轮泡沫中。但投资者会说，不，这不是泡沫。即便数据就像喜马拉雅山一样突出。”
格兰瑟姆解释，每50-100年发生一次的那种2.5σ(小概率)的事件，不难分辨。例如1929年和2000年，你可以看到泡沫的出现，并且为了收益的稳定性，最好尽可能的回避泡沫。2000年时，很多互联网公司估值超过35倍，就像用锤子敲打投资人的脑袋，提醒泡沫就在眼前。房地产的泡沫则更大，2006年发生的美国房地产泡沫是一个3σ(概率约为0.26%)事件，这意味着100多年来都未发生过类似情况。这引起了前美联储主席格林斯潘的高度关注，并开始降低利率，最终使美国房地产遭受连环打击。
“大熊市的下跌大多发生在第一次降息之后，大家告诉我第一次降息是什么时候，我就可以告诉你，下半段的痛苦起于何时。从历史上看，几乎每一次都是这样。金融和证券市场的事件一般不会延续到第二年。”
与之前几次泡沫破裂相比，这一次还有一点不同，在于通货膨胀。格兰瑟姆提醒，我们经历了10%以上的通货膨胀，美股市场下跌了25%。在房地产泡沫和2000年时，经济中没有通货膨胀。所以和其他几次泡沫破裂相比，25%的下跌算是熊市中相当不错的“首付”了。因为在一个通胀存在的经济体中，漫长的等待相当痛苦，如果收益不增加，则相当于以一个很快的速度在亏损。
对于收紧货币政策可能带来的经济衰退，格兰瑟姆表现得很不在乎，因为他的注意力集中在微观上，即利润和增长。格兰瑟姆有信心渡过泡沫破裂的第一个阶段。“这很容易，只要理性的关注企业就可以了。这一点我们做到了，最近这一波反弹表明大家还是理智的。然后市场将会迎来经典的熊市反弹。事实上，这次的损失会比以往任何时候都多，因为此前有数万亿美元的刺激计划(资金)流入市场，还有因为‘模因股’暂停而增加的资金。所以，这一次的泡沫，不会那么快消解。”
格兰瑟姆预计，“到了第三阶段，我们会面临一些难题，例如调整会持续多久？过程有多痛苦？经济放缓有多严重？利润率下降有多严重？我认为，情况最好的还是2000年那次，当时我们经历了一次温和的衰退。房地产市场没有被卷入危机，债券也很便宜，没有被波及。但那3年依然不好过，当时纳斯达克指数下跌了82%，标普500指数下跌了50%。”
