FX168財經報社(香港)訊 本周中國公布的經濟數據不盡如人意，這強化了經濟複蘇步履蹣跚的預期，有分析指出，中國正面臨“信心陷阱”。
隨着新冠疫情後的複蘇失去動力，中國經濟有可能陷入信心陷阱，這給當局帶來了一個無法用降息和刺激基礎設施等傳統工具輕易解決的問題。
本周公布的官方數據顯示，4月份經濟活動失去動力，表明企業和消費者信心低迷的跡象隨處可見。私人企業幾乎沒有增加投資，而家庭則限制了他們在家電等商品上的支出。
22V Research LLC的中國經濟學家Michael Hirson說，企業和家庭抑制消費，減緩經濟複蘇的步伐，進而進一步降低信心，這就增加了惡性循環的可能性。花旗集團的經濟學家將中國描述為“處於信心陷阱的邊緣”。
本周糟糕的經濟數據和對前景的擔憂給人民幣帶來了壓力。周三，人民幣兌美元匯率跌破關鍵水平7關口。本季度迄今，中國基準股指也落後於亞洲主要股指，而主權債券則因預期央行將出台更多寬松政策而上漲。
兩項獨立調查顯示，盡管自去年疫情長期封鎖以來，私營部門的信心有所改善，但尚未恢複大流行前的勢頭。長江商學院的調查涵蓋了相對成功的私營企業，其表現好於渣打銀行的中小企業指數。
美國咨詢公司Morning Consult的經濟學家Jesse Wheeler表示，該公司對中國消費者信心的高頻調查顯示，盡管信心在今年早些時候飆升，但它比以往的複蘇更早見頂，而且“現在似乎正在減弱”。
花旗的經濟學家們將信心低迷歸咎於中國嚴格的防疫規定帶來的傷疤效應，以及去年底“零新冠”政策的混亂結束。另一個原因是過去幾年的“政策過度”，當時中國政府對房地產、科技和教育等行業實施了快速的監管改革。
中國領導層意識到這個問題，政治局上月將信心低迷視為對經濟的挑戰。高層官員加強了對私營企業的口頭支持，尤其是對科技行業的支持，並誓言要促進家庭收入增長。
但具體的提振信心的政策舉措規模很小。中國互聯網監管機構上月啟動了一項行動，以解決網上對私營部門和企業家的批評，以此作為改善商業環境的一種方式。地方政府正在高調支持民營企業，比如杭州市與總部位於杭州的阿里巴巴集團之間的合作。
外國公司也面臨着額外的障礙。美國商會最近的一項調查顯示，隨着政治緊張局勢和科技行業競爭升級，人們對美中關系的悲觀情緒日益加劇。針對貝恩公司和明茨集團等外國企業的高調調查也加劇了人們的擔憂。
在信心疲軟之際，傳統的政府提振經濟的政策——國家主導的基礎設施投資和銀行貸款——將不那麼有效。
“與以往的經濟周期不同，我們認為這一次沒有簡單的解決辦法，”以Lu Ting為首的野村控股經濟學家在一份報告中寫道。“維持經濟增長複蘇的真正障礙是缺乏信心。”
誠然，對一些經濟學家來說，信心問題主要是一個時間問題。
Absolute Strategy Research中國經濟學家Adam Wolfe說，服務業支出的強勁複蘇應該會傳導到勞動力市場，提高收入。他說：“我確實認為消費者信心將逐步改善。”
私人投資的數據可能也沒有看上去那麼令人擔憂，因為它主要是由房地產行業的下滑推動的，而房地產行業一直是私營企業的主導。同樣由私營部門主導的制造業投資增長勢頭較好。
美國智庫MacroPolo的經濟學家Houze Song表示，中國不願向家庭提供直接收入支持，這將使“難以恢複信心”。他表示，一個更可行的選擇是削減雇主向員工社會保障賬戶支付的費用，這可能會鼓勵招聘。
