FX168財經報社(北美)訊 億萬富翁投資者、橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）的創始人霍華德·馬克斯（Howard Marks）認為，美國信貸市場正在醞釀麻煩，在金融條件持續吃緊的形勢下，可能出現兩個痛點。
馬克斯對私募股權和房地產市場的高負債負擔表示擔憂，這兩個領域的杠杆率很高，依賴於資本的輕松流動。
馬克斯表示，由於利率看似將在較長時間內維持在高位，這些行業可能面臨越來越大的壓力。
馬克斯本周接受彭博社采訪時表示：“杠杆，即利用債務來擴大回報，一直是這兩類資產的命脈。但未來的痛苦就在於此。你不可能大幅增加一家公司的債務償還成本而不影響其回報。”
2009 年至 2021 年期間，私募股權和商業房地產債務大幅增加，當時利率徘徊在曆史低位。美聯儲的數據顯示，從 2009 年初到 2021 年底，非金融企業債務證券和貸款飆升 83%，而商業房地產貸款在此期間增長了 46%。
但過去一年，銀行已開始收緊放貸業務。企業以更高的利率放貸，這對高杠杆行業構成了問題。美聯儲數據顯示，截至 7 月 26 日的 12 個月內，商業銀行的貸款和租賃總額增長了約 2%，而 2021 年和 2022 年同期的增長率為 9%。
貸款速度放緩的部分原因是借貸成本上升。利率處於 2001 年以來的最高水平，這是美聯儲努力降低通脹的結果。
銀行的資產負債表也受到衝擊，這使得它們在貸款處理方面更加嚴格。根據聯邦存款保險公司5 月份的報告，美國銀行的投資組合中存在約 5170 億美元的未實現損失。
馬克斯表示：“現在以及我認為未來，杠杆率過高的公司將無法輕易更新其杠杆率，而且這樣做的成本將會更高。”
他補充說，這在房地產市場的特定領域（如辦公樓和零售物業）引發了“根本性問題”。由於遠程辦公持續存在，且房東面臨空置率上升和房地產價值下降的問題，辦公室尤其成為一個痛點。
高盛稱，更廣泛的商業房地產行業有超過1 萬億美元的債務將於 2024 年到期。
馬克斯補充道：“綜合考慮這些因素，我們認為你會看到一些顛覆，這將給我們和像我們這樣的人帶來機會。”
其他大型投資者預測，企業將面臨更大的再融資痛苦，尤其是在利率不太可能回落至疫情期間低點的情況下。
億萬富翁投資者巴里·斯特恩利希特 (Barry Sternlicht) 最近表示，由於高利率影響該行業，他預計每周都會有銀行倒閉，商業房地產將遭受極大損失。
