FX168財經報社（北美）訊 自從三個多星期前俄羅斯入侵烏克蘭以來，中國和俄羅斯的貿易關系開始變得複雜。在烏克蘭戰爭之前，俄羅斯作為原材料供應商對中國的重要性有增無減。兩國在北京冬奧會前宣布的“無限制”友誼鞏固了這一點，雙方還簽署了向中國提供俄羅斯石油、天然氣和小麥的新協議。但入侵事件發生後，中國官員立即表示，他們不同意單邊制裁，將繼續與俄羅斯保持正常的貿易關系。但從那時起，中國銀行暫停了采購融資，貿易商正在努力解決物流問題，而最近中國的外交部長表示，北京不想受到制裁的影響。
這是否意味着雙方的貿易關系走向了“僵局”？下文將分析中國與俄羅斯的大宗商品交易的現狀以及可能出現的情況。
能源領域
中俄最大的貿易機會正是能源方面。中國經濟的增長意味着中國對煤炭和天然氣的需求不斷擴大，以便為家庭供暖和工廠供電。中國煤炭資源豐富，但仍容易出現短缺，而天然氣相對匱乏，因此進口對於滿足能源需求至關重要。
俄羅斯現在是中國僅次於印度尼西亞的第二大煤炭運輸國，而自2019年西伯利亞之力管道開始流動以來，俄羅斯向中國的天然氣出口大幅增長。近年來，原油運輸量也在不斷攀升，包括管道石油在內，俄羅斯在2021年是中國的第二大供應國，僅次於沙特阿拉伯。
俄羅斯的煤炭幫助填補了中國自2020年底以來禁止澳大利亞的進口，以及最近來自蒙古和印度尼西亞的貨物中斷造成的缺口。此外，美國和澳大利亞為中國提供了一半多一點的液化天然氣進口，這些液化天然氣通過船只運輸，中國政府一直試圖打破這種依賴。
但在俄羅斯入侵烏克蘭後，中國的買家和為他們的采購提供資金的貸款人在很大程度上回避了俄羅斯的煤炭和液化天然氣以及原油運輸。考慮到西方國家針對莫斯科的國際制裁，中國的猶豫不決可能是暫時的，但同時也可能反映出中國公司對陷入可能影響全球銀行安排的制裁的更深層次的擔憂，以及中國政府對中國商品被排除在更重要的市場之外的擔憂。
凱投宏觀在上周的一份報告中說：“對於任何在國外有大量業務的中國公司來說，繼續進入美國金融體系比它與俄羅斯的任何交易都更有價值，盡管一些小公司可能願意冒這個風險。”
物流也是一個問題。據中國煤炭運銷協會稱，幾家中國煤炭進口商和俄羅斯礦商本月舉行會議，討論提高交易量，但提到了幾個障礙，包括中國基於人民幣的跨境支付系統是否可用，以及運輸能力和煤炭質量問題。
可以肯定的是，中國致力於俄羅斯最大能源項目的長期成功。另一條天然氣管道正在討論中，Wood Mackenzie估計中國在其鄰國的石油和天然氣投資為240億美元，包括在俄羅斯的亞馬爾和北極液化天然氣項目中的股份。
Sanford C. Bernstein公司駐香港的高級能源分析師Neil Beveridge說，中國不可能跟隨國際公司而退出其俄羅斯能源資產，“中國對俄羅斯在這方面有巨大的增長機會”。在這種情況下，中國在較長時間內削減俄羅斯液化天然氣的購買量可能性較小。
但煤炭的前景卻完全不同，與中國國內開采的40億噸燃料相比，俄羅斯的銷售幾乎只占中國自己生產的零頭。此外，中國政府計劃將其煤炭工業的產能提高3億噸，這表明它正在尋求通過完全取消進口來加強其能源安全。
對於原油來說，還圍繞着運費，以及由於戰爭而對俄羅斯運輸的高溢價。俄羅斯石油銷售進入地下市場，有很多國家願意向中國供應石油，雖然現在油價高的離譜，好在買家可以更挑剔一些。
谷物
運輸成本上升也可能是莫斯科擴大糧食銷售的障礙。俄羅斯向100多個國家出售小麥，中國一直是其努力開拓的少數大市場之一。直到最近，由於大多數俄羅斯小麥因真菌問題而被禁止運輸，因此運輸受到限制。
2月，中國為從俄羅斯各地進口小麥開了綠燈，這是普京訪問北京期間達成的一系列協議的一部分。此舉預計將挑戰法國、澳大利亞、加拿大和美國等國的銷售。
但上海Sitonia咨詢公司的聯合創始人兼市場研究總監Darin Friedrichs說，即使限制已經取消，中國也可能繼續從其慣常的來源地進口。
Friedrichs說：“我不認為從俄羅斯等新來源地大量進口是可行的。中國將不得不付出更多。”
金屬
就某些金屬而言，中國對俄羅斯的依賴性在最近幾年才有所減弱。印度尼西亞已經成為其主要的鎳供應商。
盡管俄羅斯在精煉銅進口中的份額已經上升，但中國冶煉業的擴張意味着直接從南美等地的礦工那里進口礦石已經變得更加重要。
根據瑞銀集團(UBS AG)本周的一份說明，無論如何，中國已經在購買俄羅斯的大部分精煉銅出口，這表明其上升空間有限。
對於主要用於減少汽車汙染的鈀金，俄羅斯對中國的出口近年來有所增加，理論上可以進一步增加。但瑞銀認為，一個潛在的障礙是，那些在歐洲上市汽車制造商可能不希望使用俄羅斯的供應。
