FX168财经报社(香港)讯 在俄罗斯袭击乌克兰后，全球大宗商品价格出现飙升，投资者正将此视为在潜在通胀和增长冲击中苦苦挣扎时加固投资组合的一种方式。
太平洋投资管理公司(Pimco)建议将大宗商品纳入典型的60/40策略，以对冲螺旋上升的价格压力。这一策略以在均衡的投资组合中将股票与债券的传统配置命名，目前正面临自两年前疫情爆发以来的最大季度跌幅。
今年以来，在股市下跌之际，迅速加息以遏制通胀飙升的威胁给债市带来了压力。这打破了这些市场之间的典型关系，债券往往会上涨，因为投资者会在下跌的股市中寻求避险。
“高企且不稳定的通胀——而非经济增长——可能是未来一年股票和固定收益回报的最大推动力，使大宗商品成为传统60/40投资组合的宝贵潜在对冲工具，”太平洋投资管理公司(Pimco)的投资组合经理Greg Sharenow和Andrew DeWitt本周在博客中写道。
自俄罗斯对乌克兰发动攻击以来，大宗商品价格一路飙升。彭博商品现货指数有望创下1974年以来的最大单周涨幅。彭博指数显示，全球债券今年以来的跌幅已超过3%，而标准普尔500指数下跌了8.5%。
从石油、金属到农产品等所有商品的价格飙升，加剧了疫情造成的供应限制的影响，引发了人们对滞胀情景的担忧，即成本螺旋式上升与增长低迷同时出现。
不过，油价的飙升可能正在接近不可持续的水平。尤其是考虑到伊朗核协议、欧佩克释放闲置产能、美国页岩油产量增加，甚至在“天价”下需求减少的可能性，道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示。
石油价格周五(3月4日)从高位回落，但在乌克兰说一座核电站遭到俄罗斯炮击后又重新获得动力。
施罗德投资管理公司表示，已将部分大宗商品敞口削减至冲突驱动型上涨。“我们现在感觉最大的地缘政治风险已经被定价，”这家位于悉尼的基金管理公司多重资产副主管Sebastian Mullins表示。
不过，撇开对大宗商品的方向性看法不谈，在不稳定的市场环境中，投资者显然需要更多支持。
“我看不出一个拥有多种资产组合的投资者在购买德国10年期国债和美国国债时如何能赚钱，而德国10年期国债的收益率又是负值，而美国国债的收益率是1.75%左右，”加拿大CI Financial旗下GSFM的投资顾问Stephen Miller说。他建议购买与债券和股票贝塔系数无关的低风险资产，比如黄金、更广泛的大宗商品篮子或与通胀挂钩的债券。
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