FX168財經報社(香港)訊 在俄羅斯襲擊烏克蘭後，全球大宗商品價格出現飆升，投資者正將此視為在潛在通脹和增長衝擊中苦苦掙紮時加固投資組合的一種方式。
太平洋投資管理公司(Pimco)建議將大宗商品納入典型的60/40策略，以對衝螺旋上升的價格壓力。這一策略以在均衡的投資組合中將股票與債券的傳統配置命名，目前正面臨自兩年前疫情爆發以來的最大季度跌幅。
今年以來，在股市下跌之際，迅速加息以遏制通脹飆升的威脅給債市帶來了壓力。這打破了這些市場之間的典型關系，債券往往會上漲，因為投資者會在下跌的股市中尋求避險。
“高企且不穩定的通脹——而非經濟增長——可能是未來一年股票和固定收益回報的最大推動力，使大宗商品成為傳統60/40投資組合的寶貴潛在對衝工具，”太平洋投資管理公司(Pimco)的投資組合經理Greg Sharenow和Andrew DeWitt本周在博客中寫道。
自俄羅斯對烏克蘭發動攻擊以來，大宗商品價格一路飆升。彭博商品現貨指數有望創下1974年以來的最大單周漲幅。彭博指數顯示，全球債券今年以來的跌幅已超過3%，而標準普爾500指數下跌了8.5%。
從石油、金屬到農產品等所有商品的價格飆升，加劇了疫情造成的供應限制的影響，引發了人們對滯脹情景的擔憂，即成本螺旋式上升與增長低迷同時出現。
不過，油價的飆升可能正在接近不可持續的水平。尤其是考慮到伊朗核協議、歐佩克釋放閑置產能、美國頁岩油產量增加，甚至在“天價”下需求減少的可能性，道明證券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示。
石油價格周五(3月4日)從高位回落，但在烏克蘭說一座核電站遭到俄羅斯炮擊後又重新獲得動力。
施羅德投資管理公司表示，已將部分大宗商品敞口削減至衝突驅動型上漲。“我們現在感覺最大的地緣政治風險已經被定價，”這家位於悉尼的基金管理公司多重資產副主管Sebastian Mullins表示。
不過，撇開對大宗商品的方向性看法不談，在不穩定的市場環境中，投資者顯然需要更多支持。
“我看不出一個擁有多種資產組合的投資者在購買德國10年期國債和美國國債時如何能賺錢，而德國10年期國債的收益率又是負值，而美國國債的收益率是1.75%左右，”加拿大CI Financial旗下GSFM的投資顧問Stephen Miller說。他建議購買與債券和股票貝塔系數無關的低風險資產，比如黃金、更廣泛的大宗商品籃子或與通脹掛鉤的債券。
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