FX168財經報社(香港)訊 中國將在本周最受矚目的全國人民代表大會上，宣布2024年的國內生產總值(GDP)增長目標，並概述支持經濟放緩的戰略。彭博社文章認為，政策出現重大偏差可能性不大，基調已在去年預先確定。此外，當局也將避開“火箭筒式”刺激措施。
彭博社報道，中國國務院總理李強預計將在周二(3月5日)展開政府工作報告，經曆了動蕩的一年，經濟面臨通貨緊縮、持續的房地產危機、債務負擔不斷加重和外資外流，官員們正在尋求制定複蘇計劃。
(來源:Bloomberg)
投資者將密切關注政策重點和刺激信號，因為預計中國將宣布5%左右的GDP增長目標，與2023年相同，但由於比較基數較高，實現這一目標將更加困難。重點領域將包括財政刺激力度、中國引導擺脫房地產驅動型增長模式的新經濟動力，以及政府提振消費的計劃。
摩根大通經濟學家在一份展望全國人大會議的報告中表示，中國的政策立場可能會保持有利於增長，但不會是“火箭筒式”刺激措施。報告提到：“政策基調已在2023年12月的中央經濟工作會議上預先確定，我們認為出現重大偏差的可能性不大。”
經濟學家補充說，如果工作報告顯示政策制定者與市場一樣對經濟挑戰感到擔憂，包括通貨緊縮風險、失業和房地產低迷的影響，這將是一個積極的驚喜。
工作報告和預算將在全國人大會議第一天提交，並在隨後幾天進行討論和批準。
下圖顯示彭博社調查的經濟學家中值估計：
(來源:Bloomberg)
中國2024年GDP目標將是全國人大最重要的政策信號，大多數經濟學家預計中國今年目標將設定在5%左右，對各省目標的分析也支持了這一觀點。設定與2023年相同的目標仍會提高門檻，因為2023年5.2%的增長率與前一年相比基數較低，當時嚴格的疫情控制阻礙了經濟活動。
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2024年中國繼續面臨阻力，尤其是通貨緊縮問題。一項衡量整體經濟價格的指標顯示，去年出現了自90年代末亞洲金融危機以來最長的通貨緊縮趨勢。這一趨勢似乎將持續下去，這給試圖加速增長的政策制定者帶來了更大的挑戰。2023年中國全年居民消費價格指數上漲0.2%，目標為3%。
高盛集團分析師Maggie Wei在報告中寫道，盡管面臨通貨緊縮壓力，但制定雄心勃勃的增長目標並維持消費者物價指數(CPI)目標，將表明政策制定者專注於經濟增長。
中國可能需要更強有力的刺激來實現今年的增長目標，財政部的預算報告也將於周二發布，該報告將顯示中國願意在多大程度上支撐經濟。
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長期以來，中國一直試圖將官方赤字控制在GDP的3%左右或以下，以執行財政紀律和控制風險。近年來，經濟學家要求放寬限制的呼聲越來越高，中國罕見地決定將去年的預算赤字占GDP的比例提高至3.8%，這被視為朝着正確方向邁出的一步。
隨着中國高層在最近討論2024年關鍵政策的會議上誓言“適當”加強財政政策，彭博社調查經濟學家預計財政赤字將占GDP的3.3%左右，而2023年的初步目標為3%。
然而，許多地方政府可能難以承擔更多債務來支持赤字，因為它們已經在沉重的債務負擔和房地產危機造成的收入下降中苦苦掙紮。這意味着中央政府如果想看到支出大幅增加，就需要增加借貸。
在貨幣政策方面，官員們可能會重申，貨幣政策將靈活適度、精準定向，貨幣供應量和信貸增長應與經濟增長和通脹目標相適應，結構性貨幣政策將加強對特定領域的支持。
彭博社首席亞洲經濟學家Chang Shu表示：“我們預計政策將面向複蘇，包括更大的預算赤字、更具支持性的貨幣政策以及平滑房地產調整的承諾。如果不能提振信心，經濟將陷入低迷，GDP目標的大幅下調可能會損害市場情緒，尤其是當人們對政府支持增長的承諾存有疑問時。”
隨着房地產行業的衰退，中國政府需要重塑國家的經濟模式，以推動未來十年的增長。最近官方媒體多次提到“新生產力”，並稱這可能會成為全國人大的一個關鍵主題。
中國官媒新華社表示，這意味着“擺脫傳統經濟增長模式的先進生產力”，以“高科技、高效率、高質量”為新的增長動力。
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彭博社續稱，中國政府向制造業投入巨資，重點關注所謂的“新三大”增長動力，即電動汽車、電池和可再生能源。但這可能會加劇這些行業的產能過剩，並可能進一步加劇與美國、歐洲和其他國家的貿易緊張局勢。
工作報告還將仔細審查圍繞“高質量發展”的細節，該報告總結了中國促進高科技和綠色產業、避免又一輪不可持續的、債務驅動的增長的方針。
經過一年的房地產市場低迷，有跡象表明，隨着價格持續下跌，中國政府正在采取更多措施來支持該行業。中國人民銀行(中國央行)在2月宣布對主要抵押貸款參考利率進行有史以來最大幅度的下調，以刺激低迷的需求。
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中國還一直在推廣新的住房模式，包括建設保障性住房、改造城中村和建設應急公共設施，以幫助推動經濟反彈。這可能會成為全國人大討論的一個話題。
瑞穗金融集團的經濟學家表示，可能需要采取非常規措施來解決房地產市場持續疲軟的問題並恢複穩定。更有效的方法可能是政府通過政策性銀行和資產管理公司向私人開發商提供直接信貸支持，而不是僅僅依賴商業銀行。
“然而，實施此類政策支持將是前所未有的，並且可能超出政策制定者的舒適區。因此，我們預計這些措施不會在3月份會議後立即公布，”瑞穗經濟學家表示。
短期內，需求尚未出現好轉的跡象，最大的100家開發商的新房銷售2月份同比下降60%，降至三年多來的最低水平。房價持續下跌可能還有一線希望，高盛分析師認為，從中長期來看，住房成本負擔降低意味着家庭可以比以前減少儲蓄並增加消費。
由於消費者信心依然低迷，中國正尋求通過重點關注電子產品和汽車等大件商品的家庭購買來重振消費。
(來源:Bloomberg)
報道引述中國商務部一位官員表示，該國將出台刺激汽車和家用電器購買的措施，鼓勵舊房改造，刺激跨境電商、新能源汽車等消費“新業態”。
高盛經濟學家表示，任何創新且具體的需求側刺激措施，例如對大額消費的大規模政策支持，都可能有助於提高對今年經濟前景的信心。另一方面，任何有關加強地方政府融資審查和更積極實施能源消費控制的討論都可能表明對近期增長的限制。
