FX168財經報社(亞太)訊 彭博社報道，中國人民銀行(中國央行)在7月意外降息後，美聯儲積極降息或將刺激該行進一步放松貨幣政策，最早可能從9月再次行動。美國國債上漲緩解人民幣升溫，為中國打開利率空間，中國有可能從全球金融市場中獲得其一直期盼的喘息機會。
中國央行7月意外降息，市場認為這可能只是一些經濟學家所說的2024年可能總共3次降息的開始，降息幅度是多年來從未見過的。隨着對衰退的擔憂籠罩市場，美聯儲可能會采取更激進的降息路徑，這可能會改變市場格局。
友信私募股權理財管理有限公司聯席首席投資官Xu Yongbin表示，鑒於交易員預期美聯儲將進一步降息，中國央行降息空間現在更大了。“我預計，中國央行今年至少會降息1-2次，而且根據經濟狀況，最早可能在9月份降息。”
中國決策者為捍衛人民幣匯率進行了一年左右的鬥爭，維持國內利率不變，等待美聯儲降低20年來的高借貸成本。中美利差擴大可能會加劇資本外流，削弱人民幣匯率。
但美國國債市場的大幅上漲壓低了美國國債收益率，並在一定程度上緩解了人民幣升值的壓力。利率期貨顯示，交易員目前預計美聯儲將在年底前至少放松100個基點的利率，從9月或更早開始。
(來源:Bloomberg)
對於中國來說，這意味着央行可以少操心一件事，同時也為經濟提供了一個提振的機會。 自2023年年底以來，由於對中國經濟增長前景的悲觀情緒，以及美國債券收益率與地方政府債券收益率差距擴大，人民幣面臨貶值壓力。
然而，本周美國和中國10年期國債收益率之差收窄至2月份以來的最小值，降低了美國國債相對於中國債券的吸引力。
因此，一些分析師和投資者預測中國央行可能會在幾周內采取行動。鑒於美聯儲目前預計今年將降息2-3次，麥格理集團有限公司預計中國央行在2024年剩餘時間內將至少降息2次，是之前預測的降息幅度的2倍。
(來源:Bloomberg)
這種鴿派的論調是基於7月底一輪寬松政策之後預測的轉變而形成的，這也標誌着央行將轉向依靠短期利率作為引導市場的主要政策杠杆。
7月底，接受彭博調查的經濟學家曾預計，中國央行7天期貸款利率，以及1年期政策性貸款利率將在今年年底前保持不變。他們只是勉強預測中國央行將在第四季再次下調基準貸款利率。
對於中國來說，時機很重要，因為進一步降息可以幫助減輕個人和企業的債務負擔，從而刺激投資和消費。
彭博首席亞洲經濟學家Chang Shu和經濟學家David Qu評論稱：“人民幣貶值的擔憂逐漸消退，尤其是如果美國降息幅度超過此前預期的話，將為中國央行降息以幫助中國經濟複蘇騰出空間，經濟需要更多的刺激。”
盡管如此，在房地產市場持續低迷、就業市場低迷的背景下，中國央行近年來適度降息未能提振借款人的信心，這些舉措反而似乎表明當局正在加大對經濟的支持力度。中國財政刺激和對房地產行業的援助對於恢複需求將會更有效，但這些都是政府不願大規模采取的措施之一。
報道提到，當然，中國央行還必須克服除貨幣之外的其他制約因素。商業銀行的利潤空間非常狹窄，而此前降息對刺激需求的效果有限。
近年來，央行在制定政策時越來越注重國內條件。這意味着現在的選擇最終將取決於中國自身經濟的需求，而不是嚴格取決於美聯儲的利率調整速度。
渣打銀行大中華及北亞區首席經濟學家Ding Shuang表示，在美國經濟硬着陸引發全球經濟衰退的情況下，避險情緒可能導致美元走強，給人民幣帶來更大壓力，實際上會減少中國央行的政策空間。
Ding堅持7月底的預測，即今年第四季和2025年第一季分別將7天期逆回購利率下調10個基點。1年期政策性貸款利率即中期借貸便利，每次可能都會被下調1倍。
他最後說：“如果房地產行業明年觸底，中國的國內需求可能會穩定下來，再加上美國經濟軟着陸，中國就不需要步美國的後塵降息了。”
