银行间债市早盘波动甚微 国开新债需求强劲

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周二(3月28日)早盘现券波动仍甚微，中金所国债期货窄幅震荡中略偏弱；而由于对跨季后的短期资金面相对乐观，IRS(利率互换)跌幅较为明显，达4-5个基点。一级市场国开新债由于在下月缴款，整体需求亦相当强劲。

周二剩余期限近10年的国开债160213券最新报价在4.0375%/4.0330%，上日尾盘为4.0440%/4.0425%；剩余期限近10年的国债170004券最新报价在3.25%/3.22%，上日尾盘为3.25%/3.23%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1706周二收报99.350元人民币，较上日结算价涨0.01%；10年期国债主力合约T1706收报97.250元，较上日结算价跌0.10%。

一级市场方面，国开行上午招标的一、三、五和10年期增发债，中标收益率均低于此前预测均值，投标倍数亦都很高，其中10年品种低于4%颇出乎市场预料。

交易员指出，近期债市整体表现偏强，主要还是基于对季末过后资金面预期较好，但在当前偏紧的货币政策基调下，究竟向好程度几何很难判断，若低于市场预期，债市向暖的持续性存疑。

中国资金面上，中国央行公开市场连续三日暂停逆回购操作，银行间市场周二隔夜等月内资金供给所受影响不大，多数机构可以顺利轧平头寸。只是对部分缺口较大的小型存款类和非银机构来说，跨月资金仍供不应求且价格偏高存忧。

中国央行周二公告称，临近月末财政持续支出对冲逆回购到期后，银行体系流动性总量适中，今日不进行公开市场操作；至此公开市场操作连续第三日暂停。据此计算，今日将净回笼700亿元人民币。

交易员称，自上周五以来，央行因财政存款投放而未开展公开市场操作，若有需要应该会随时重启。总的来说，季末时点流动性会有压力但不至于恐慌。

上海一券商交易员补充说，与上日相比，早盘14天资金供给开始有所增加。若不过于纠结价格，跨月应该没有大问题。相对而言，目前交易所隔夜等回购利率仍高，需要继续关注。

校对：Sarah