监管“利剑”高悬谨慎情绪持续 银行间债市弱势不改

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周一(5月22日)早盘现券收益率上行，国债期货低开低走。交易员表示，现券上周短暂走强后重回弱势震荡格局，“通道业务”全面被禁以及官媒表态金融监管，令市场人气低迷。此外“特朗普”事件给债市带来短暂提振，但国内监管强度居高不下，且政策前景依然不明朗，同时仍面临半年度考核，预计债券短期内仍将维持整理态势。

周一剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.35%/4.3425%，上日尾盘为4.3225%/4.3151%；剩余期限近10年的国债170010券最新报价在3.66%/3.60%，上日尾盘为3.6350%/3.60%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1709早盘收报97.015元人民币，较上日结算价跌0.20%；10年期国债主力合约T1709收报94.300元，较上日结算价下跌0.32%。

地方债发行上浮点数再创年内新高。中国内蒙古自治区上午招标的三、五和七年期一般地方债，中标利率分别为4.43%、4.45%和4.52%，较投标区间下限上浮78、79和82个bp(基点)，创今年公开招标地方债上浮点数新高；投标倍数依次为1.82倍、2.22倍和2.19倍。

北京一券商交易员表示，上周受特朗普事件影响市场短暂走好，不过证监会拟全面禁止通道业务的讲话把视线重新拉回国内监管层面，“债市短期不会有行情，马上面临半年MPA考核，6月份的不确定还是很大的。”

中国证监会发言人张晓军在上周五的例行新闻发布会上，首提全面禁止通道业务，强调不得让渡管理责任。

人民日报周一刊登题为“‘猫冬’过关行不通”的文章称，面对持续的监管重拳，一些金融机构仍存在侥幸心理，认为躲过这一关后，还能“重操旧业”。然而市场规范化的大趋势不会变，如果抱有幻想，就会贻误良机，错过转型的最佳时间窗口。

市场资金方面，中国银行间市场周一资金较为充裕。因目前七天不能跨月，且实际占用时间更长，抑制出资意愿，供给主要仍集中在隔夜。另外，沪深交易所质押式回购，今日起将到期购回价计息天数由名义天数修改为实际资金占用天数，就现有反应来看，新规实施暂时影响不大。

交易员认为，央行近来公开市场逆回购期限开始缩短，而总量仍可满足需求。因此月末之前流动性虽可能有压力，但应不至于出现大问题。

对于质押式回购新规，上交所也指出，新规实施后，投资者在回购交易时只需按照市场实际资金利率报价，不再需要根据回购资金占款天数和名义天数之间的差异进行调整报价。这将有助于改善交易所回购利率大幅波动的情况，促进回购利率稳定。

公开市场方面，央行今日进行了400亿元人民币的逆回购操作，其中七天期100亿元，14天期300亿，据此计算，单日净投放300亿元。

因端午节假期，5月28日至5月30日(周日-下周二)银行间市场休市，5月27日(周六)换休开市。

校对：TIER