穆迪下调中国评级影响有限 银行间债市震荡上行

FX168财经报社(香港)讯 中国银行间债市周三(5月24日)早盘现券收益率整体变动不大，国债期货震荡上扬。交易员表示，受穆迪下调中国评级影响，盘初期货现券略有走弱，不过市场很快消化，整体冲击不大，期货小幅下探后便反弹走高，收益率亦随之回落整理。

上述交易员并称，近日五年和10年期国债期货走势有所分化，五年表现强于10年期，在利差和宽松资金面支持下的曲线做陡，但背后原因仍在于现券收益率明显倒挂。

周三剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.3550%/4.35%，上日尾盘为4.36%/4.3525%；剩余期限近10年的国债170010券最新报价在3.69%/3.65%，上日尾盘为3.6850%/3.63%。

与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1709早盘收报97.325元人民币，较上日结算价涨0.28%；10年期国债主力合约T1709收报94.290元，较上日结算价涨0.17%。

一级市场方面，业内人士周三透露，中国铁路总公司上午招标的五年及10年期铁路建设债券中标利率分别为4.53%和4.57%，较上次定位略高，投标倍数为2.07倍和1.88倍。

国际评级机构穆迪今日下调中国长期本币和外币发行人评级，从Aa3下调至A1，并将评级展望从负面调整为稳定。此次评级下调反映了穆迪预计未来几年中国的财政实力会受到一定程度的损害，经济体系整体债务将随着潜在增长的放缓而继续上升。

北京一券商交易员则表示，评级下调或会导致中国企业海外发债成本抬高，但具体影响还要看整体市场和企业资质情况，国内信用债市场对该消息亦反应不大。

上海一银行交易员称：“评级下调影响不大，期货略微下探后一路反弹。”近日五年国债期货总体强于10年，利差和资金面宽松致市场做陡曲线，但曲线做陡只是一个结果，主要原因在于现货而非期货。

市场资金方面，中国银行间市场周三资金面仍呈结构性分化，短期资金供给依旧充沛无虞，回购利率续下行，但跨月品种价格仍高。交易员称，公开市场延续小幅净回笼格局，但场内隔夜及七天品种明显供大于求，隔夜品种减点融出机构不在少数，14天品种因跨月需求旺盛价格小涨。不过长期资金价格仍小幅攀升，机构对长期流动性状况，特别是半年末仍心有余悸。

长期资金方面，一年期上海银行间同业拆放利率(Shibor)周三继续上涨至4.3220%，与一年期贷款基础利率(LPR)4.30%仍旧倒挂，其余Shibor品种除隔夜、七天品种利率下降外，其余品种继续小幅上涨。

央行公开市场今日进行总额900亿元人民币的逆回购操作，其中七天期400亿元，14天期500亿元。据此计算，单日净回笼500亿元。本周公开市场共有4,100亿元逆回购到期，其中今日到期1,400亿元。

上海一银行交易员表示，最近公开市场逆回购到期量大，央行也在逐步回笼，但是资金这么宽松，也有部分原因在于这一波金融监管降杠杆过程中，机构资产的配置需求在下降，导致流动性水平在改善。

校对：TIER