欧美政策不明朗突发事件称霸王

文 / doris 2014-07-21 15:21:14 来源: FX168财经网

当下是汇率市场和贵金属市场的一个纠结期，非常奇怪的是这种纠结并非全都来自于市场的混沌不明，相反这种纠结是半明半暗的结果：明朗的是今年美国的货币政策，那就是10月份量化宽松如期退出但是今年决不会有加息动作，因此美国经济数据、美联储议息会议声明和纪要、美联储官员的讲话对于市场的冲击变弱；混沌的是欧央行货币政策接下来的走向，究竟欧元区CPI会不会继续在小于1%的低水平上徘徊，究竟欧洲央行会不会下定决心推出欧洲版的QE，到目前为止市场并无定论。这种纠结并不会随着时间而缓和，相反只能伴随着欧洲每月的通胀数据和每次欧央行议息会议而“走一步看一步”。

当趋势纠结的时候，突发事件对于金价的影响就凸现出来。上周的金价走势就是围绕着两大突发事件而展开：一是葡萄牙圣灵集团偿债风波，市场情绪的平复令金价在上周一大幅跳水；二是马航MH17坠落惨剧，周五发生的这起人为的灾难令金价重新站上1300美元关口。

突发事件对于金价的短期冲击是毋庸置疑的，但是国际地缘政治局势的紧张是否能够支撑和带动黄金一轮新牛市则是另一个命题。事实上，从1970年代以来历次重大局部战争爆发的时点于金价走势的对应结果来看：所谓“大炮一响，黄金万两”的结论或许在短期金价中有所应验，但是在金价趋势中却并不总是灵验的。图1中的13根红色虚线分别对应着表3中列出的13次重大局部战争，从中我们可以看到1974年第四次中东战争、1979年苏联入侵阿富汗以及近10年来的几次重大局部战争（美军进攻塔利班、伊拉克战争、利比亚战争和叙利亚内战）的爆发是在黄金牛市行情中，但是在上世纪80-90年代金价低迷的20年中，海湾战争、波黑战争等的战火却没有酿成一轮黄金牛市。

因此，目前突发事件对于金价的冲击仅限于短期性质，并不具有中长期趋势的性质，虽然突发事件的难以预测和把握会加剧短期金价的波动，但是却无法使金价摆脱目前趋势不明的纠结状态。

图1 1970年以来历次局部战争与金价走势对比（美元/盎司）

数据来源：媒体，兴业银行

表3 图1中对应编号的局部战争

数据来源：兴业银行

兴业银行蒋舒

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