叶耀庭：担忧美元强势 非美普遍反弹

6月8日至6月12日当周，美国5月非农就业数据远好于预期对美元的提振作用昙花一现，因为美国总统奥巴马表示担忧美元强势，所以，美元受到意外利空冲击，在多头反戈的重压下，兑主要非美货币普遍走弱。

至6月12日亚洲盘截稿，当周美元指数以96.43开盘后，呈现大幅下挫走势，最高反弹到96.55，最低下探到94.32的3周低点；欧元兑美元以1.1112开盘后，呈现大幅反弹走势，最低下探到1.1080，最高反弹到1.1384的3周高点；英镑兑美元以1.5259开盘后，呈现大幅反弹走势，最低下探到1.5219，最高反弹到1.5552的3周高点；澳元兑美元以0.7614开盘后，呈现大幅反弹走势，最低下探到0.7601，最高反弹到0.7792；美元兑日元以125.58开盘后，呈现大幅下挫走势，最高反弹到125.67，最低下探到122.43的2周低点；美元兑瑞郎以0.9406开盘后，呈现震荡中小幅下滑走势，最高反弹到0.9429，最低下探到0.9329的3周低点；美元兑加元以1.2439开盘后，呈现大幅下挫走势，最高反弹到1.2471，最低下探到1.2199的3周低点；现货黄金以1168.95开盘后，呈现小幅反弹走势，最低下探到1168.70，最高反弹到1192.10。

美国前周五公布的5月非农就业数据远好于预期，原本应该提振美元在周初延续强劲反弹的走势，但最终，强劲的非农数据对美元的提振作用短暂，上半周，美元反而转入全面走软下挫的走势，主要是因为《媒体通讯社》援引美国总统奥巴马在德国举行的七国集团（G7）峰会上的讲话报道，强势美元是"一个问题"。

尽管奥巴马迅速否认《媒体通讯社》的报道："我没有这样说，我不会就美元或任何其他货币每日的波动发表评论，这是我的一贯的作法。"但是，因为近几个月来，美联储官员大多对强势美元给美国经济增长和出口造成的影响表示担忧，所以，市场对《媒体通讯社》的报道，采取宁可信其有的态度，这使美元受到意外利空冲击，美元多头倒戈，获利平仓，使美元在重压下走弱。

有关市场对美元升息时机的预期，依然是左右美元人气的一个重要因素。世界银行调降今年全球经济增长预估，敦促各国在面对商品价格下跌及美国升息前景时"系好安全带"。世界银行首席经济学家巴苏表示，美联储应把升息推迟到明年，以避免汇率波动状况恶化及损及全球经济增长。世行发布一年两次的全球经济展望报告，预计全球经济今年将增长2.8%，低于1月时预估的3%。

不过，美国数据方面，提升了市场对美联储将于9月升息的预期。数据显示，美国消费者支出比此前预期的略好一些，说明美国经济第一季度可能不像报告显示的那样疲软，有向上修正的要求。美国周四公布的5月零售销售强劲增长，提振了市场对二季度GDP增长前景的乐观预期。尽管汽油价格小幅上涨，但美国家庭仍增加购买汽车和一系列其他商品，5月零售销售增长1.2%，高于预期，4月和3月零售销售也被向上修正；5月核心零售销售增长0.7%，4月被上修至增长0.1%。这是美国经济增长终于开始加速的最新迹象。美国亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测模型显示，美国经济第二季度预计增长1.9%。自5月以来，GDPNow模型对第二季度GDP增幅的预估增加了一个百分点，因贸易、就业、零售销售和服务业活动数据均有所改善。

正是由于强劲的5月零售销售数据提振市场对美元9月升息的预期，因此，美元的跌势在下半周有所企稳。

欧元继续受到希腊债务磋商消息的牵动。周初，希腊宣布愿意与国际债权人妥协。希腊向欧洲债权人提交了又一份改革建议。德国总理默克尔强调，希望希腊留在欧元区，默克尔并表态将于周三同法国总统奥朗德一起会晤希腊总理齐普拉斯。这让希腊债务问题得以化解的曙光再现，因此，欧元受到提振强劲回升。

不过，希腊的新改革建议，未获得国际债权人的认可。欧盟表示，希腊应向债权方提出新的选项，希腊则认为，应由债权方对其提议做出回应。欧元区官员表示，希腊提出的减免债务的承诺是难点。虽然欧元集团主席迪塞尔布洛姆表示，在6月18日的欧元集团会议上，仍有可能及时与希腊政府达成改革换援助协议，因只有几个问题需要解决，但是，实际上，有关希腊债务问题的磋商重陷僵局，以致于周四，国际货币基金组织（IMF）突然宣布，IMF谈判代表团已经放下布鲁塞尔的磋商飞回华盛顿，因为同希腊政府仍然存在重大分歧。希腊债务问题谈判陡生变数。在IMF采取意外举动的同时，欧盟要求希腊总理齐普拉斯不要拿国家的前途赌博，应作出关键性决定以避免灾难性的违约出现。希腊消息人士表示，希腊谈判代表团也已于周四启程回国，因为分歧继续存在。这使得欧元在下半周再度明显缩减全周的反弹涨幅。

在G7峰会结束后，日本首相安倍晋三周一表示，期望日元汇率稳定，日本政府将密切关注日元走软对小企业和消费者的影响。日本央行总裁黑田东彦周三突然评价日元汇率，他表示，日元已"非常疲软"，不大可能进一步下跌。黑田东彦是在日本众议院财务金融委员会发表的演说，他向日本议员表示，就算美联储升息，美元兑日元也不一定上涨，因交易员可能已令升息的可能性在市场中得到反映。安倍晋三和黑田东彦前后分别谈到日元汇率，并表达对日元弱势的担心，这令市场理解为是日本政府和日本央行可能开始合作应对日元弱势，所以，日元空头大肆平仓，推动日元报复性快速反弹。不过随后，日本政府和央行官员均表示，黑田东彦的讲话并非政府和央行合力遏制日元跌势行动的一部分，安抚市场上的日元空头，才遏制了日元反弹势头。

加拿大前周五和澳洲周四公布的5月就业报告均表现强劲，降低了市场对加元和澳元进一步降息前景的预期，提振加元和澳元双双反弹回升。英国4月工业生产较前月增长0.4%，高于预估的增长0.1%；5月零售销售较上年同期上升，增长1.1%，得益于地产市场复苏，这些数据增强了英国经济在第二季度加速增长的臆测，提振英镑反弹。

现货黄金价格，主要受制于美元的波动节奏。上半周，美元走弱，使金价连续小幅反弹。下半周，美元止跌企稳，金价也反弹遇阻。数据显示，全球最大黄金上市交易基金（ETF）-SPDR Gold Trust的黄金持仓已降至2008年9月（当月雷曼兄弟申请破产）以来最低，这反映美国升息时机逼近，限制了市场做多黄金市场的信心。而且，由于股市表现强劲，也可能促使SPDR资产进一步流出，因此，这也制约了金价的反弹动力。目前，SPDR黄金持仓降至704.23吨或2260万盎司，比不到三年前的高达4343万盎司的持仓已接近减半。金价则在2011年触及每盎司1920.30美元高位后，至今已下跌近40%。

6月15日至6月19日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周一，20：30 美国6月纽约联储制造业指数

周一，21：15 美国5月工业生产

周一，22：00 美国6月全美住宅建筑商协会房屋市场指数

周二，04：00 美国4月整体资本净流动

周二，20：30 美国5月建筑许可和房屋开工

周四，02：30 美联储公布利率决定

周四，20：30 美国5月消费者物价指数

周四，20：30 美国第一季度经常帐

周四，22：00 美国5月领先指标

周四，22：00 美国6月费城联邦储备银行制造业指数

欧元区方面：

周一，17：00 欧元区4月对外贸易收支

周一，21：00 欧洲央行总裁德拉吉在欧洲议会进行季度证词陈述

周二，14：00 德国5月消费者物价指数终值

周二，17：00 德国6月ZEW经济景气判断指数

周二，17：00 欧元区第一季度就业人口

周三，17：00 欧元区5月消费者物价调和指数终值

周四，17：00 欧元区第一季度劳工成本

周四，21：00 欧元集团会议

周五，14：00 德国5月生产者物价指数

周五，16：00 欧元区4月经常帐

英国方面：

周二，16：30 英国5月消费者物价指数

周二，16：30 英国5月生产者物价指数

周三，16：30 英国5月请领失业金人数和失业率

周三，16：30 英国央行公布6月政策会议记录

周四，16：30 英国5月零售销售

周五，16：30 英国5月公共部门收支短差

日本方面：

周三，07：50 日本5月国际贸易收支

周四，07：30 日本6月短观制造业景气判断指数

周五，11：30 日本央行公布利率决定

其他方面：

周一，15：15 瑞士5月生产者和进口物价

周一，15：15 瑞士4月零售销售

周一，20：30 加拿大4月制造业销售

周二，09：30 澳洲央行公布6月政策会议记录

周三，17：00 瑞士6月ZEW投资者信心指数

周四，15：30 瑞士央行公布货币政策评估

周四，14：00 瑞士5月国际贸易收支

周五，20：30 加拿大5月消费者物价指数

周五，20：30 加拿大4月零售销售

最新一周，预计市场首要焦点无疑将关注美联储的利率政策决定，预计将继续按兵不动，维持超低的近零水准不变，但市场会重点关注美联储政策声明的措辞，从中寻找美元9月是否升息的线索，而且，市场也会留意听取美联储对美元强势的意见。此外，市场将关注美国5月通胀率的表现，这是美联储在决定升息时机前，同样需要重点考察的经济指标，因为美联储已明确，就业率和通胀率，是决定升息时机的两个同等重要的因素。

在非美货币方面，欧元市场依然将重点关注希腊债务谈判的进展，时间节点指向6月18日的欧元集团会议。由于希腊额外提出了第三轮削减债务的要求，因此，谈判前景显得更为复杂化了。此外，德国经济前景仍为市场所关注，所以，市场会关心德国6月ZEW经济景气判断指数的表现。

对于英镑，重点是英国通胀数据和英国央行6月会议记录，考察英镑升息时机的线索，如果英国通胀率脱离负值，将增强市场对英国央行升息前景的信心，尽管英镑会晚于美元升息。

对于澳元，市场将关注澳洲央行6月政策会议记录。澳洲央行总裁史蒂文斯表示，对必要时进一步降息的可能性持开放态度，但提醒指出，鉴于澳洲家庭已承担庞大负债，货币政策更加宽松具有风险。所以，预计澳洲央行虽然将维持宽松政策的基调，但不会给出未来进一步降息的暗示。

对于日元，市场将关注日本央行利率决策会议结果，预计将按兵不动，但市场关心日本央行总裁黑田东彦会如何描述对日元汇率的看法。

最新一周，由技术面来看，美元指数周线MACD指标有死叉并再度发散下行的迹象，预示中线存在进一步回调的压力。不过，因目前日线MACD指标仅在0轴下方死叉匀速下行，日线RSI指标位于30-70均势区域低位摆动，日线布林轨道收口走平运行，预示短线只有跌破94.05附近的日线布林下轨支撑，才能打开中线更大下行空间。预计最新一周，美元指数阻力位在95.85或96.25附近，支撑位在94.35或93.45附近。

欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方为金叉状态，但向上发散力度不强，日线RSI指标位于70-30均势区域，日线布林轨道收口走平，预示短线为偏强的平衡市格局，但周线MACD指标在0轴下方金叉上行，且有再度向上发散迹象，预示如突破30周均线1.1385附近的阻力，将打开中线反弹空间。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.1345或1.1415附近，支撑位在1.1125或1.1065附近。

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴上方附近有转向金叉迹象，日线RSI指标有进入70以上强势区域摆动的迹象，日线布林轨道窄轨向上开口运行，预示短线有进一步反弹走强要求。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.5590或1.5660附近，支撑位在1.5420或1.5340附近。

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方有出现金叉的迹象，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道窄轨走平，宽轨收口，预示短线将为略偏强势的震荡反弹格局。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7760或0.7820附近，支撑位在0.7700或0.7630附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴上方转向死叉下行，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道窄轨走平，宽轨收口，预示短线将转入区间震荡平衡市格局。预计最新一周，美元兑日元阻力位在124.15或125.25附近，支撑位在122.65或121.95附近。

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴下方附近快慢线纠缠徘徊，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平运行，预示短线为区间震荡格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9435或0.9485附近，支撑位在0.9245或0.9195附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方死叉下行，日线RSI指标位于30-70均势区域低端，有跌落到30以下弱势区域迹象，日线布林轨道收口走平运行，预示短线为偏弱势的震荡格局。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.2360或1.2410附近，支撑位在1.2210或1.2160附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴下方为死叉状态，但负向柱状线明显收缩，有转向金叉迹象，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道窄轨转向走平运行，预示短线为弱平衡市区间震荡格局。预计最新一周，现货黄金阻力位在1191.0或1197.0附近，支撑位在1175.0或1169.0附近。

下篇周评预计将在6月19日（周五）下午发稿。

（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

交通银行上海市分行

叶耀庭

2015年6月12日