叶耀庭：加息预期升温 提振美元走强

8月3日至8月7日当周，虽然美国数据好坏不一，但因美联储官员有关美元加息时机的言论，使市场对美元加息的预期升温，所以，美元受到提振，总体走强。澳洲央行软化汇率问题的态度，促使澳元一度强劲反弹。

至8月7日亚洲盘截稿，当周美元指数以97.35开盘后，呈现震荡上行的走势，最低下探到97.16，最高反弹到98.22的4个月高点；欧元兑美元以1.0968开盘后，呈现震荡下滑趋弱的走势，最高反弹到1.1995，最低下探到1.0847的2周低点；英镑兑美元以1.5623开盘后，呈现高位横盘后大幅回落走势，最高反弹到1.5650，最低下探到1.5466的2周低点；澳元兑美元以0.7301开盘后，呈现先抑后扬再震荡的走势，最低下探到0.7257，最高反弹到0.7428的2周高点；美元兑日元以124.00开盘后，呈现震荡上行的走势，最低下探到123.77，最高反弹到125.01的8周高点；美元兑瑞郎以0.9655开盘后，呈现强势震荡冲高走势，最低下探到0.9641，最高反弹到0.9847的4个月高点；美元兑加元以1.3094开盘后，呈现震荡上行的走势，最低下探到1.3077，最高反弹到1.3213，创2004年9月来高点记录；现货黄金以1094.86开盘后，呈现弱势震荡走势，最高反弹到1097.40，最低下探到1080.60。

全周，美国数据的表现好坏不一，但因《华尔街日报》周二报导，美国亚特兰大联储总裁洛克哈特表示，经济要"严重恶化"，他才会不支持9月加息。洛克哈特在美联储设定政策的联邦公开市场委员会中以立场中立著称，是美联储主席耶伦政策立场的拥护者，他是今年具有投票权的五位地区联储银行总裁之一。洛克哈特的言论增强了市场对美联储年内，甚至9月加息的预期。洛克哈特支持9月升息，意味着美联储内部政策立场转向强硬的几率升高。所以，市场对于美国数据的表现，更多地是寻找支持升息的积极因素，这成为提振美元走强的主要理由。

比如，美国6月消费者支出增长0.2%，为四个月来最慢速度，因对汽车的需求放缓，表明美国经济增长动能在第二季末有所减弱，但市场认为，这可能只是暂时现象，因部分车商的报告表示，7月美国汽车销售强于预期，可能使汽车行业有望录得十年来表现最佳的一年。

又比如，美国7月供应管理协会的制造业指数下滑至52.7，显示制造业活动仍然低迷，扩张步伐小幅放缓，但6月工厂订单强力反弹，较前月增加1.8%，因飞机等交通运输设备及其它商品需求旺盛，市场预期这给陷于苦苦挣扎的制造业带来希望迹象。

再比如，ADP报告显示，7月美国民间就业岗位增加18.5万，为4月来最慢增速，低于预期，但截至8月1日的最新一周初请失业金人数仅小涨3000人至27.0万人，已连续第22周处于30万大关之下，反映就业市场仍在增强。

而且，美国供应管理协会7月非制造业指数升至10年来最高的60.3，更使市场坚定美元年内加息的预期。

希腊股市在关闭五周后重开，出现暴跌，这使市场对欧元采取避险策略，导致欧元人气涣散。虽然欧元区7月制造业和服务业PMI均表现好于预期，反映欧元区经济仍稳步复苏，但难改欧元承压的格局。

希腊总理齐普拉斯和法国总统奥朗德表示，对希腊的新纾困方案应在8月底之前达成。希腊正在与欧盟及国际货币基金组织（IMF）协商多达860亿欧元的新贷款，以避免金融及经济崩溃。齐普拉斯表示，新协议将在8月15日之后很快达成，奥朗德则预计会在8月底之前。

市场一度对英镑提前升息抱有预期，然而，英国央行的8月利率决策会议，却令市场失望。虽然英国央行总裁卡尼表示，英国愈发接近开始结束经济刺激举措，暗示可能在2016年初加息，但因本次会议只有一位委员投票支持立即升息，市场原本预计将有至少两位委员投票支持升息，所以，市场对英镑升息时机的预期推后至明年6月，导致英镑大幅回落。

英国国家经济社会研究院（NIESR）下调英国增长预测，表示英国经济第三季度看来将放缓，截至9月当季GDP或将增长0.4%。NIESR预计："鉴于英国产出缺口正在闭合而且货币政策委员会具有前瞻性，我们预计将会在2016年2月第一次升息。"

瑞士7月消费者物价指数（CPI）较上年同期下滑1.3%，降幅为1959年以来最大，市场预期，瑞士可能进一步深陷通缩，瑞士央行面临在下月采取宽松行动的压力增加，这使瑞郎受到打压。

澳洲央行的利率决策会议，维持指标利率在纪录低位2.0%不变，符合市场普遍预期，不过，一方面，澳洲央行没有暗示将进一步采取宽松政策行动，另一方面，澳洲央行希望澳元进一步贬值的态度软化，让市场感到意外。澳洲央行在政策声明中放弃了"澳元需要进一步下跌"的说法，只表示"澳元对大宗商品疲软作出调整。"市场预期，这或许反映澳洲央行认为澳元汇率已处于合适水准，因此，澳元受到刺激，出现报复性短时反弹。但大宗商品价格疲弱，抑制澳元反弹的持续性。而且，国际原油价格连续下挫，拖累加元兑美元跌至2004年9月来的逾十年最低。

美元走强，市场对美联储将采取升息行动的预期升温，大宗商品价格整体疲弱，这导致金价在5年半来的低位苦苦挣扎。基本面上，只看到韩国消费者的黄金买气回升，今年韩国实物金消费买量有望创下记录新高，但根据世界黄金协会（WGC）的数据，2014年韩国黄金需求仅为17吨，远低于中国的974吨和印度的811吨，所以韩国黄金买气回升，对全球金市影响不大，难以提振金价。

8月10日至8月14日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周一，22：00 美国8月就业趋势指数

周二，00：25 美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特发表讲话

周二，18：00 美国7月NFIB小企业信心指数

周二，20：30 美国第二季度非农生产率和劳工成本初值

周二，22：00 美国6月批发库存

周三，20：30 美国纽约联邦储备银行总裁杜德利发表演说

周四，02：00 美国7月联邦预算

周四，20：30 美国7月进口物价和出口物价

周四，20：30 美国7月零售销售

周四，22：00 美国6月企业库存

周五，20：30 美国7月生产者物价指数

周五，21：15 美国7月工业生产

周五，22：00 美国8月密西根大学消费者信心指数初值

欧元区方面：

周一，16：30 欧元区8月Sentix投资者信心指数

周二，17：00 德国8月ZEW经济景气判断指数

周三，17：00 欧元区6月工业生产

周四，14：00 德国7月消费者物价指数终值

周四，19：30 欧洲央行公布7月政策会议记录

周五，14：00 德国第二季度GDP初值

周五，17：00 欧元区第二季度GDP初值

周五，17：00 欧元区7月消费者物价调和指数终值

英国方面：

周二，07：01 英国7月零售业联盟零售销售总值

周三，16：30 英国7月请领失业金人数和失业率

周四，07：01 英国7月皇家测量师学会房价差值

日本方面：

周一，07：50 日本6月经常帐

周一，13：00 日本7月消费者信心指数

周一，13：00 日本7月服务业景气判断指数

周三，07：50 日本7月国内企业物价指数

周三，12：30 日本6月工业生产修正值

周四，07：50 日本6月机械订单

其他方面：

周二，09：30 澳洲7月国民银行企业现况指数和企业信心指数

周二，20：15 加拿大7月房屋开工

周三，08：30 澳洲8月消费者信心

周三，09：30 澳洲第二季度薪资价格指数

周三，17：00 瑞士8月ZEW投资者信心指数

周三，18：30 澳洲央行副总裁洛威发表演说

周四，15：15 瑞士7月生产者和进口物价

周四，20：30 加拿大6月新屋价格指数

周五，20：30 加拿大6月制造业销售

最新一周，预计市场首先将消化美国7月非农就业报告的影响，不过，除非7月新增非农就业人口远小于20万人，恐市场不会逆转对美联储升息预期升温的态势，至少，本周市场将重点关注的美国7月零售销售、7月工业生产和7月生产者物价指数等数据，市场的预估是较为乐观的，比如，预测零售销售增长0.4￥，工业生产增长0.3%，生产者物价指数环比增长0.2%，所以，预计美国近期数据不太会改变市场对美元升息前景的预期。

当然，美元是否会在9月升息，还是存在较大不确定性的。比如，美联储理事鲍威尔表示，美联储决策者尚未决定下个月是否升息。鲍威尔表示，从现在到备受关注的9月16、17日会议这段时间，他和美国联邦公开市场委员会（FOMC）其他同僚将分析就业市场数据，尤其在做出升息决定前。这意味着，美联储除了观察7月非农就业报告，还将关注9月初将公布的8月非农就业报告。

其次，市场将关注欧洲央行7月政策会议记录，以及德国和欧元区二季度GDP初值和德国8月ZEW经济景气判断指数等重要因素。不过，欧元人气的改善，可能要等待有关希腊的第三轮救助协议，谈出明确的结果。

再次，市场将关注美国股市表现，如果美元升息预期进一步升温，引发美国股市明显回调，可能促使市场游资提升避险需求。

最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴上方为金叉态势，但随时可能出现死叉，日线RSI指标位于70附近相对高位，日线布林轨道走平，预示短线虽为强势，但如无法突破98.30附近的日线布林上轨，恐有强势回调要求。预计最新一周，美元指数阻力位在98.30或98.70附近，支撑位在97.30或96.60附近。

欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方快慢线纠缠横向徘徊，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道走平运行，预示短线处于弱平衡市格局，如跌破1.0810附近的日线布林下轨，将延续寻底趋势，否则短线有反弹要求。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.0990或1.1080附近，支撑位在1.0810或1.0750附近。

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴附近有出现死叉的迹象，日线RSI指标位于30-70均势区域低端，日线布林轨道处于走平运行态势，预示短线为平衡市，但如有效跌破1.5480附近的日线布林下轨，将打开下探空间。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.5580或1.5660附近，支撑位在1.5480或1.5380附近。

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方为金叉上行状态，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平运行，预示短线为平衡市区间震荡格局。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7410或0.7450附近，支撑位在0.7320或0.7260附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴上方为金叉上行态势，日线RSI指标位于70以上强势区域，预示短线有进一步冲高要求，但因日线布林轨道收口走平，表明除非短线有效站上125之上的日线布林上轨，才能延续升势，否则有高位强势盘整要求。预计最新一周，美元兑日元阻力位在125.00或125.60附近，支撑位在124.00或123.30附近。

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方为金叉上行态势，日线RSI指标位于70以上强势区域，日线布林轨道上轨处于上行态势，预示短线有进一步走强的要求。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9910或0.9970附近，支撑位在0.9710或0.9640附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方高位有转向死叉的迹象，日线RSI指标脱离70以上强势区域，回落到30-70均势区域，日线布林轨道转向收口运行，预示短线已处于强势末端，有强势回调的要求。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3160或1.3240附近，支撑位在1.3000或1.2940附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴下方有转向金叉的迹象，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道开始转向收口运行，预示短线下跌动能有所减弱，有转向弱势区间震荡的要求。预计最新一周，现货黄金阻力位在1100.5或1105.5附近，支撑位在1081.5或1163.5附近。

（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

交通银行上海市分行

叶耀庭

2015年8月7日