叶耀庭：缺乏数据指引 美元涨跌互现

8月8日至8月12日当周，虽然美国7月非农就业报告意外远好于预期提振美元冲高，但因市场对美联储年内升息的预期并未强烈升温，而且，美国通胀低迷及二季度非农生产力意外连续三个季度下滑，引发市场对美国就业市场前景的担忧，所以，美元最终整体下滑回调，兑主要交易货币涨跌互现。

至8月12日亚洲盘截稿，当周美元指数以96.20开盘后，呈现冲高回落走势，最高反弹到96.53的2周高点，最低下探到95.44；欧元兑美元以1.1085开盘后，呈现弱势反弹走势，最低下探到1.1067，最高反弹到1.1192；英镑兑美元以1.3055开盘后，呈现连续阴跌下滑走势，最高反弹到1.3096，最低下探到1.2934的4周低点；澳元兑美元以0.7612开盘后，呈现强势冲高后高位震荡走势，最低下探到0.7594，最高反弹到0.7756的15周高点；美元兑日元以101.71开盘后，呈现窄幅震荡中下探反弹走势，最低下探到100.94，最高反弹到102.65；美元兑瑞郎以0.9792开盘后，呈现先扬后抑的震荡走势，最高反弹到0.9845的2周高点，最低下探到0.9706；美元兑加元以1.3175开盘后，呈现连续小幅下滑走势，最高反弹到1.3189，最低下探到1.2954的3周低点；现货黄金以1334.89开盘后，呈现先扬后抑的窄幅震荡整理走势，最高反弹到1357.17，最低下探到1329.55的2周低点。

美国7月非农就业报告表现亮丽，新增就业岗位数量远超预估，薪资增长加快，增强了经济增长提速的预期。据美国劳工部公布的数据显示，7月新增非农就业岗位25.5万个，远高于市场预估的18万个，6月新增就业岗位向上修正，上调至急增29.2万个，经济各领域就业岗位普遍增加。7月失业率持平于4.9%。而且，薪资压力不断增长的初步迹象，将吸引美联储内部鹰派的注意力。

美国亮丽的7月非农报告，使更多华尔街大型银行预期今年内美国将升息。市场调查显示，21家直接与美联储有业务往来的初级市场交易商或公司中，有13家认为美联储将在今年底之前将指标利率上调25个基点。13家受访银行的预估中值显示，美联储在12月会议上升息的几率为50%。

由此，美元受到提振，在周初时段整体走强。

不过，因市场对美联储年底前升息预期升温并不强烈，市场认为，在美国11月大选揭晓前，美联储几乎没有升息的可能性，目前的经济数据，对12月美联储政策会议将作出升息决定的判断，为时尚早，后续经济数据将可能有变数，美国联邦基金利率期货合约仅消化下个月美联储政策会议升息几率为18%，年底前升息几率约为46%。而且，美国通胀上升前景依然温和，美国第二季度非农生产率意外下滑，使市场对美元升息前景的预期有所降温，导致美元在周初冲高后，因全周大部分时间缺乏新的经济数据诱导指引，所以呈现回落整体态势。

美国劳工部公布，第二季度非农生产力环比年率初值为下滑0.5%，这是连续第三个季度下跌，为自1979年以来最长跌势，反映生产率持续疲弱，可能引发对企业利润和公司维持近期强劲招聘步伐能力的担忧。

美国 6月国际贸易逆差为445.1亿美元，高于预估的逆差431亿美元；6月批发库存增加0.3%，这两个数据对美国第二季度GDP初估值的修正方向影响好坏不一。

最后周四，因美国旧金山联储总裁威廉姆斯在《华盛顿邮报》的一篇专访中表示，美联储今年应进一步升息，以反映就业市场状况改善和通胀正在上升的可能性。才对美元的回调走势形成支撑。威廉姆斯今年在美联储的政策制定委员会没有投票权，但投资人密切关注他的言论，是他的观点基本被认为与美联储主席耶伦的观点一致。

英国央行副总裁布罗德班特表示，他将支持今年再度降息，但排除动用新的银行融资计划来开后门引进负利率。英国央行货币政策委员会委员麦卡弗蒂对《泰晤士报》表示，如果英国经济下滑情况恶化，那么有可能需要出台更多量化宽松措施。英国央行进行的首次购买15年期以上英国长债的操作，计划购买规模为11.7亿英镑，但未获足额供应，只收到价值11.18亿英镑的供应，这意味着央行在暂停近四年后，重启量化宽松资产购买计划进行的首次购买长债的逆向标售，未能吸引到足够的供应。这些因素造成英债收益率全线跌至纪录新低，拉大了与美债收益率利差，使得英镑连续承压阴跌至一个月来低位。

在全周相对淡静的市况下，投资人青睐通过高息货币避险及增加回报，而且，澳洲央行总裁史蒂文斯表示，他的看法倾向于当前的2%至3%通胀目标；实施负利率很难不损及银行业获利，全球都是如此；澳洲实施负利率的几率很低。新西兰央行虽然降息25个基点至纪录低点2.0%，但降息幅度小于一些投资者预期的50个基点。所以，澳元和新西兰元走强。

有熟知日本央行思维的消息人士表示，日本央行已准备了一份将在下月公布的"全面性"评估的初步概要，将维持尽快达成2%通胀目标的宣示。该评估草案概要认为，油价下跌、消费税调高是阻碍物价目标达成的因素。初步概要看来并未对未来货币政策方向提出直接建议，不过整体论调将暗示日本央行不太可能缩减大规模的刺激措施。这对日元走势的影响中性。美国和日本股市走强，抑制对日元的避险需求，使日元相对承压。

美国股市走强，道琼斯、纳斯达克和标准普尔三大指数均刷新历史高点记录，使得市场避险需求受到抑制，这对金价走势形成制约，但美元整体回调，又提振金价走势，所以，金价陷入窄幅区间整理。本周，全球最大黄金上市交易基金（ETF）-SPDR Gold TrustGLD的黄金持仓量持续小幅减少。有机构预计，2016年，中国和印度黄金消费预计将下降15-20%，因当前金价在两年高位附近游走，投资需求和金饰销售下降。这些消息反映金价目前基本面仍相对偏空，主要是技术面和市场面的避险需求，支撑着金价。

8月15日至8月19日当周，主要货币基本面关注焦点如下：

美国方面：

周一，20：30 美国8月纽约联储制造业指数

周一，22：00 美国8月全美住宅建筑商协会房屋市场指数

周一，04：00 美国6月整体资本流动

周二，20：30 加拿大6月制造业销售

周二，20：30 美国7月消费者物价指数

周二，20：30 美国7月建筑许可和房屋开工

周二，21：15 美国7月工业生产

周三，00：30 美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特发表讲话

周四，01：00 美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德就美国经济及货币政策发表演说

周四，02：00 美联储公布7月政策会议的记录

周四，20：30 美国8月费城联邦储备银行制造业指数

周五，04：00 美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯就经济前景发表演说

欧元区方面：

周二，17：00 德国8月ZEW经济景气指数

周二，17：00 欧元区6月对外贸易收支

周四，16：00 欧元区6月经常帐和投资净流动

周四，17：00 欧元区7月消费者物价调和指数终值

周五，14：00 德国7月生产者物价指数

英国方面：

周二，16：30 英国7月消费者物价指数

周二，16：30 英国7月生产者物价指数

周三，16：30 英国7月请领失业金人数

周四，16：30 英国7月零售销售

周五，16：30 英国7月公共部门收支短差

日本方面：

周一，07：50 日本第二季度GDP

周一，12：30 日本6月工业生产

周四，07：50 日本7月国际贸易收支

周五，07：00 日本8月短观制造业信心指数

其他方面：

周一，15：15 瑞士7月生产者和进口物价

周二，09：30 澳洲央行公布8月货币政策会议记录

周三，09：30 澳洲第二季度薪资价格指数

周三，17：00 瑞士8月ZEW投资者信心指数

周四，09：30 澳洲7月就业人数和失业率

周五，20：30 加拿大7月消费者物价指数

周五，20：30 加拿大6月零售销售

最新一周，美国方面，市场将重点关注两方面内容，一方面是美联储7月政策会议记录，另一方面是美国7月通胀数据、7月工业生产和7月房屋开工等数据的表现。市场主要还是寻找美联储年内升息前景的线索。目前，因由消息美联储主席耶伦将于8月26日在怀俄明州杰克森霍尔央行行长会议上发表讲话，所以，本周的美国通胀数据和美联储7月政策会议记录透露的基调，将影响耶伦的立场，从而将对市场有关美联储年内是否升息的预期产生重大影响。

在非美货币方面，市场将主要关注德国8月ZEW经济景气指数，英国7月消费者物价指数和7月零售销售，澳洲7月就业报告和澳洲央行8月货币政策会议记录，等重要数据和信息。目前，市场预期今年欧元区经济增速有望超过美国，如果数据继续印证德国和欧元区经济增长稳健，则对欧元人气有正面影响。在澳元冲高后，任何意外的数据疲弱，将反映澳元走强脱离基本面，可能诱发澳元高位动荡。

最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标在0轴附近处于下穿0轴的过程，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道窄轨开始收口运行，预示短线为略偏弱势的区间震荡格局。预计最新一周，美元指数阻力位在96.30或96.60附近，支撑位在95.40或95.00附近。

欧元兑美元目前日线MACD指标在0轴附近处于金叉上穿0轴的过程，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道窄轨开始收口运行，预示短线为略偏强势的区间震荡格局。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.1215或1.1305附近，支撑位在1.1085或1.1045附近。

英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴下方有再度死叉的迹象，日线RSI指标位于30下方附近的弱势区域，日线布林轨道小幅向下开口运行，预示短线为弱势下探支撑格局。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.3095或1.3135附近，支撑位在1.2915或1.2825附近。

澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴上方金叉上行，日线RSI指标位于70以上强势区域，日线布林轨道向上开口运行，预示短线为反弹冲高格局。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7760或0.7810附近，支撑位在0.7610或0.7580附近。

美元兑日元目前日线MACD指标在0轴下方处于转向金叉的过程，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平，且有较大带宽，预示短线为区间震荡格局，有引发反弹的潜力。预计最新一周，美元兑日元阻力位在103.55或103.95附近，支撑位在101.65或99.35附近。

美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴下方附近为死叉状态，负向柱状线收缩，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道走平运行，预示短线为略偏弱的区间震荡格局。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9795或0.9835附近，支撑位在0.9715或0.9645附近。

美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方死叉下行，即将下穿0轴，日线RSI指标有跌落到30以下弱势区域迹象，日线布林轨道走平运行，预示短线为区间震荡格局，但如有效跌破1.2935附近的日线布林下轨，将开启一段下行趋势。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3085或1.3205附近，支撑位在1.2935或1.2815附近。

现货黄金目前日线MACD指标在0轴上方为死叉下行态势，日线RSI指标位于30-70均势区域摆动，日线布林轨道窄轨收口走平运行，预示短线为区间震荡格局。预计最新一周，现货黄金阻力位在1347.0或1365.0附近，支撑位在1331.0或1319.0附近。

下篇周评预计将在8月19日（周五）下午发稿。

（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）

交通银行上海市分行

叶耀庭

2016-08-12