招商银行总行：1月23日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1. 美国劳工部(DOL)周四(1月22日)公布的数据显示，美国1月17日当周季调后初请失业金人数减少1万至30.7万，预期30万，前值修正为31.7万人。

2. 周四(1月22日)欧洲央行行长德拉基如预期宣布扩大资产购买规模。从3月起每个月购买600亿欧元，持续到2016年9月，总规模1.08万亿欧元。

欧元/美元：周四(1月22日)亚市盘中，欧元兑美元低位整理，现交投于1.16关口附近。在过去四个交易日中，欧元兑美元涨跌互现，市场在临近欧银决议之际，多空双方维持了一个心照不宣相对势均力敌的境地。不过，日内晚间当欧洲央行真正公布利率决议之时，真正的大决战无疑就将上演。此前，据《华尔街日报》、彭博等多家外媒报道，欧洲央行执委会可能在今日提议，从2015年3月份开始，每个月购买500亿欧元债券，购债时间至少持续一年，也可能持续至2016年底，整个QE规模至少为6000亿欧元，最高可达1.1万亿欧元。这一度引发欧元兑美元在周三盘中大幅震荡。苏格兰皇家银行表示，关于欧银执委会500亿欧元购债建议的传闻并不值得投资者兴奋，周四欧银决议时的行情将有如观看世界杯决赛点球大战，最终结果恐为危机以来最符合预期的行动。美银美林则认为，欧洲央行QE计划的规模必须非常大，对欧元所造成的重创恐怕会是“没有尽头的”。欧元/美元今日开盘报1.1364。

分析师表示，技术上, 欧元兑美元小时图显示，汇价隔夜冲高回落，不过并未能有效突破200小时均线，目前空头格局依旧，200小时均线仍对汇价构成压制。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD(12、26、9)主线和信号线在零轴上方走平，日内由于欧银决议结果即将公布，汇价很可能出现大幅震荡，投资者可在决议公布后再择机入场。

英镑/美元：周四(1月22日)亚市盘中，英镑兑美元窄幅整理，现交投于1.5150附近。隔夜英镑兑美元继续维持弱势格局，英国央行公布的1月会议记录显示，两位委员放弃了升息主张，维持利率不变的决议获得一致通过。这似乎令英国央行何时加息的猜测再度显得遥遥无期。此前，英国货币政策委员会的两位鹰派委员威尔和麦卡弗蒂自8月以来，一致呼吁结束在纪录低点的利率，但他俩这次表示如果现在升息，可能会导致通胀率低于目标的情况长期存在。鉴于此，投资者将对于英国首次升息的时间预期进一步押后。法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇分析师Manuel Oliveri称，“又有两名委员投票赞成不调整政策，意味着未来12个月不大可能升息，市场看法与MPC基本一致。”目前，随着周三日英加三大央行“暖场”的一一落幕，市场焦点已尽数转向了即将于今晚公布的欧洲央行利率决议。周三一欧元区消息人士对路透表示，欧洲央行执委会建议3月起每月购买500亿欧元债券。就英镑兑美元的走势而言，在今晚欧银决议公布后的第一时间，其很可能跟随欧元兑美元同向波动。因在美元面前，欧系货币仍将保持着一定关联性。英镑/美元今日开盘报1.5010。

分析师表示，英镑兑美元小时图显示，汇价隔夜依然处在近期的震荡行情之中，目前200小时均线和此前一根上行趋势线的重合位可能在短线仍将对汇价构成压制。技术指标方面，目前均线系统向上运行，MACD(12、26、9)主线和信号线位于零轴附近，短线如图所示的两根趋势线能否突破，将决定英镑的后市走向。

美元/日元：周四(1月22日)亚市盘中，美元兑日元震荡整理，现交投于118关口附近。隔夜汇价回落，最低下探至117.17，因原本预期日本央行进一步放宽政策的投机客解除了对日元走弱的押注。虽然受到油价下跌影响而调降了下一财年的通胀预估，但日本央行周三并没有扩大购债刺激计划，而是扩大了旨在促进银行放贷的贷款计划。美元兑日元隔夜遭遇获利了结盘打压而走低，摩根士丹利外汇策略欧洲主管Ian Stannard说，“日元之所以持坚，原因是有日本央行的支撑，以及央行在调降通胀预估的情况下没有采取更多举措的事实。”随着日本央行会议退出眼帘，市场目前全力关注欧洲央行，外界普遍预期该央行将推出量化宽松计划，以抵御通缩和刺激经济增长。目前在决议前，日元很可能将维持在日本央行货币政策决定公布前的低点之上，而尽管欧银决议并不会直接影响美元兑日元走势，但由于这一货币对与市场情绪的关联度较强，股市、债券收益率以及商品市场的变化都有可能再届时触发行情。若市场偏好情绪升温，料将提振美元兑日元。美元/日元今日开盘报118.4700。

分析师表示，技术上，美元兑日元小时图显示，汇价目前距离200小时均线相距不远，而前期117.80-118.00区域的密集成交区也料将成为多空争夺的重点，短线汇价正处在一个关键的多空抉择期。技术指标方面，目前均线系统多头排列，MACD(12、26、9)主线和信号线低位拐头，日内价格趋势以震荡偏多为主。但考虑到晚间交易风险较大，投资者仍需谨慎。

澳元/美元：周四(1月22日)亚市盘中，澳元兑美元震荡下行，现已刷新两周低点0.8054。隔夜澳元兑美元大幅走软，跟随加元一同下行。由于加拿大央行意外降息，澳元作为风险货币也应声遭受重挫。需要提防的是，加拿大央行的意外降息举措，同样可能也预示着澳洲联储2月的行动也已临近，这可能预示澳元在下月初前仍面临较大风险。澳新银行(ANZ)上周发布了对澳洲联储政策前景的最新预期，认为在澳大利亚经济失速，且国内通胀水平也有走低趋势的状况下，澳洲联储势必会在今年年内进一步降息，而这一预期也和业内其他投行的观点类似。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik则指出，澳元无力对抗美元，上一交易日汇价大幅下挫。上一交易日加拿大央行货币政策决议公布后，澳元在短短几个小时内就大幅下挫逾100基点，并最终收于0.8100一线下方。Bednarik认为，因市场猜测欧洲央行本次会议将宣布推出首轮QE刺激政策，澳元兑美元跟随黄金的急剧反转而下挫。澳元/美元今日开盘报0.8024。

分析师表示，澳元兑美元小时图显示，汇价隔夜的重挫失守了此前的一根关键趋势线支撑，目前整体走向并不容乐观。技术指标方面，目前均线系统空头排列，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，日内价格趋势或以震荡偏空为主。

美元/瑞郎：周四(1月22日)亚市盘中，美元兑瑞郎震荡上行，现交投于0.8634附近。隔夜美元兑瑞郎再度大跌近2%，显然在周二短暂休整后，这一货币对的大波动仍在延续。欧洲最具影响力的经济学家之一警告称，本周欧洲央行(ECB)可能实施的量化宽松措施或引发市场剧烈波动，将类似于瑞士央行(SNB)上周取消欧元兑瑞郎上限后的市场影响。据《华尔街日报》、彭博等多家外媒报道，欧洲央行执委会可能在周四提议，从2015年3月份开始，每个月购买500亿欧元债券，购债时间至少持续一年，也可能持续至2016年底，整个QE规模至少为6000亿欧元，最高可达1.1万亿欧元。这一度引发欧元兑美元在周三盘中大幅震荡。有部分分析师则预期，QE的规模或达到7500-10000亿欧元或者更高，这或将给市场带来“惊喜”，将意味着欧洲央行管理委员会倾向于将其资产规模扩张至最初宣布的3万亿欧元目标之上。美元/瑞郎今日开盘0.8704。分析师表示，技术面上，美元兑瑞郎小时图显示，汇价隔夜跌破此前反弹修正行情的上行，预示短线走向依然偏空。技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD(12、26、9)主线和信号线低位回升，在今晚欧银决议公布前，仍建议投资者暂时保持观望。

美元/加元：周四(1月22日)亚市盘中，美元兑加元继续走高，现交投于1.2355附近。隔夜加拿大央行意外降息25个基点，这直接导致美元兑加元飙涨近300点。而后市来看，美元前景似乎依然一片光明，更有机构看涨美元兑加元升至1.30。加拿大央行周三公布货币政策决议，意外宣布将指标利率从1%降至0.75%，结束了自1950年代以来持续时间最长的利率稳定期。此前自2010年9月以来该行一直维持利率在1%不变，此次降息着实令市场大吃一惊，与此同时央行还大幅下调了未来一年的通胀和经济增长预期。加拿大央行决议公布后，加元跌幅创下逾3年来最大，道明证券(TDS)首席外汇分析师Shaun Osborne指出，上一交易日美元兑加元飙升逼近1.24区域是理所当然的，接下来的几个月，预计汇价将进一步上扬触及1.30。Osborne表示，“上一交易日收盘时，本行对美元兑加元公允价值的预估主要基于利差以及最新贸易条件，但假设该时段大部分时间内变量不会改变，则模型暗示汇价飙升至1.24区域是情理之中。”美元/加元今日开盘报1.2378。分析师表示，小时图显示，美元兑加元隔夜守稳200小时均线后继续破位上行，目前多头目标已指向1.24关口。技术指标方面，目前均线系统横向趋平，MACD(12、26、9)主线和信号线高位回落，日内波动或以强势整理为主。美元/新加坡元：全球经济疲软让各国央行纷纷打开宽松大闸，瑞士央行、韩国央行、土耳其央行先后加入这波宽松大潮之中。美联储(FED)似乎也开始犹豫起来，近期令人失望的美国消费支出数据也考验美联储官员今年加息的决心，如今他们已经开始对美国经济前景进行重新评估。美联储官员们近期频频给美国经济吹来负面的论调。美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)上周讲话称，由于国外经济增长放缓，他将下调对美国经济的预期。亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)上周则表示，在加息问题上，他支持“谨慎的”态度，通胀数据“可能至关重要”。上个月美国零售额创下近一年来的最大降幅，暗示尽管就业市场好转，但在油价下降省下来的钱怎么花的问题上，美国人可能还是会非常谨慎，这也让美联储不得不重新评估美国经济和加息前景。渣打银行驻纽约经济学家Thomas Costerg指出，“油价下跌有利于美国经济、美国经济即便在全球经济走软的情况下依然能够实现增长的官方口径现已出现一定程度的松动。美国经济增长会遭遇阻力。”下周美联储将举行货币政策会议，联储官员将会讨论美国经济前景，不过他们要到3月份才会公布其对经济的新一轮预期。有市场分析人士指出，即便是小幅下调预期，FOMC(联邦公开市场委员会)在2006年来首次加息问题上颇有耐心的信号也会得到进一步加强。美元/新加坡元今日开盘报1.3300。

分析师表示，从技术面看，周四美元/新加坡元汇价收阳线，绿色动能柱缩小，KDJ向上运行。Macd向下运行，短期回调结束，继续在上升通道内运行，建议逢低多。

美元/人民币：人民币兑美元即期周四小幅收升，受中间价小涨带动，且因美元指数走跌，离岸CNH亦回升。交易员称，新公布的银行结售汇数据对汇市影响不大，午后结汇力量有所加强，但大行购汇平复市场做多情绪，最终小幅走升。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.2091，较前一交易日减少27点。美元/人民币今日开盘报6.2085。

分析师表示，尽管银行结售汇数据显示去年末资金仍在流出，但当前人民币汇率已较为均衡，未呈现出贬值趋势，且在全球央行竞相竞宽松的政策基调下，人民币中间价透露出中国央行的维稳意图，预计短期人民币或在6.20-6.22元区间震荡。

欧元/日元：瑞银集团(UBS)驻东京经济学家青木(Daiju Aoki)周四(1月22日)在最新报告中认为，日本央行(BOJ)很有可能最早于今年7月进一步放宽政策，而不是10月。青木称，当日本央行发现实现2%通胀目标变得不再可能时，央行会再度放松政策。前日日本央行公布最新利率决议，一如市场预期维稳每年扩大80万亿日元基础货币的货币刺激政策目标不变，但宣布延长银行贷款机制一年，并扩大旨在鼓励银行放贷的贷款计划规模至10万亿日元。央行还一如预期上调未来两个财年GDP增长预期，但下调2015/16财年核心通胀预期。行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)对2015/16财年能否实现2%通胀目标未给出明确回答，称一切取决于油价走势。他并称，不考虑调降银行超额存款准备金利率。日本央行(BOJ)周三(1月21日)意外维持宽松规模不变，但是论调偏于鸽派。高盛经济学家Naohiko Baba在给客户的报告中称，日本央行发出的“混杂信号”可能进一步削弱央行的公信力。Baba在该份报告中指出，日本央行的CPI前景展望下调显示央行承认在2015财年左右实现2%通胀目标的可能性“大幅下降”，然而黑田东彦在记者会上仍维持这个期限不变。Baba表示，“日本国内投资者从一开始就怀疑日本央行的目标；外国投资者现在开始质疑央行的逻辑和沟通。他预计，日本央行可能在7月份发布4月展望报告的临时评估时进一步放松政策，或者在10月份发布10月展望报告时采取行动。Baba认为，日本可能接近这样一种阶段，即只有日元进一步贬值和股市上涨才可能推动通胀率向2%水平迈进。此外，他也不排除日本央行购买其他资产的可能性。欧元/日元今日开盘报134.69。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，说明价格趋势向下为主。周三四欧元/日元继续收长阴线， MACD继续向下运行，kdj指标向下，绿色柱能缩小，在所有均线下方，以空为主。英镑/日元：英国国家统计局(ONS)周三(1月21日)公布数据显示，英国2014年11月薪资增速再度超过通胀率增长速度，这给争取在今年5月大选中获得连任的英国首相卡梅伦(David Cameron)提供了支撑。具体数据显示，英国至11月三个月包括红利的平均薪资年率增长1.7%，创去年第一季度以来最高水平，符合预期，前值为增长1.4%；至11月三个月剔除红利的平均薪资年率增长1.8%，虽不及预期值1.9%，但创下2012年第三季度以来最高水平，前值为增长1.6%。数据显示，英国12月失业率为2.6%，预期为2.5%，11月为2.7%；12月失业申请人数减少2.97万，预期减少2.5万，前值由减少2.7万修正为减少2.96万。12月失业申请人数连续第26个月下降，创下1998年来最长连降纪录。由消费者物价指数(CPI)衡量的通胀率11月为1.0%，但在12月进一步降至0.5%，因全球油价进一步暴跌。周三公布的数据还显示，英国至11月三个月ILO失业率超预期降至5.8%，触及六年多来最低水平，预期为5.9%，前值为6%；至11月三个月ILO失业人数减少5.8万，为自2013年7-9月三个月来最低水平，前值减少6.3万。然而，却有迹象显示英国创造工作的速度有所放缓。英镑/日元今日开盘报178.12。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，价格趋势向上为主。英镑兑日元周四收阴线，在5日线附近，KDJ向上运行，绿色柱缩小，趋势向下。欧元/英镑：提前泄露的文件显示欧洲央行QE规模为500亿美元/月，至少实行一年。欧股对欧洲央行实行1万亿欧元QE的押注已令股价涨了不止100%。对此，伦敦戈登(Panmure Gordon)经纪公司认为，德拉基的QE将会失败，欧股将回吐因QE预期而获得的涨幅，2015年将是“大解仓”的一年。戈登公司称，虽然欧洲股市在短期内会受到欧银QE的提振，但最终三件事将会令其回吐涨幅：1)欧元区政客不团结；2)希腊1月25日大选；3)欧洲央行QE的购债范围受限。该公司还称，欧洲央行的1万亿欧元QE不能解决根本问题，只能为政客们赢得时间。戈登公司指出，欧洲必须增大经济/政治融合及结构性改革，否则将面临“持续生存危机”。目前，支持欧盟的党派貌似在选民中已经变得没有那么受欢迎了。这对欧元区成员国来说，意味着欧元现在是一个不可持续的联合货币。而且，2015年欧元还将是英国经济增长的最大威胁。欧元/英镑至今日开盘报0.7561。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周四收长阴线，空方继续发力，在所有均线下方，绿色柱能缩小，kdj向下，Macd向下。趋势向下，以空为主。

招商银行总行

2015-1-23