招商银行总行：1月22日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1.美国商务部周三(1月21日)公布的数据显示，受单户型住房新屋开工数量创近七年来最高的影响，美国

2014年12月新屋开工增幅超出市场预期，或预示这个行业今年将继续扩张。

2.加拿大央行宣布将隔夜目标利率从1.00%下调至0.75%，称油价下跌给加拿大带来经济增长以及通胀双方面压力。欧元/美元：周三(1月21日)亚市盘中，欧元兑美元低位小幅反弹，现交投于1.1557附近，不过汇价整体仍维持着一个相对弱势的格局。目前，距离明日欧洲央行公布利率决议结果仅剩下最后一天的时间，而交易员在这一万众瞩目的事件前也开始趋于谨慎。显然，决议的最终结果将决定欧元的生死存亡。欧元隔夜承压，没有对1月德国分析师和投资者信心上升的调查作反应，因投资者预计欧洲央行周四可能宣布购买主权债，以阻止通缩在欧元区蔓延。ActionEconomics汇市研究部董事RonSimpson说，"唯一的意外是欧洲央行不宣布量化宽松政策(QE)。问题是QE规模有多大，"摩根士丹利周二表示，目前基本预期是，欧洲央行QE计划会包括5000亿欧元政府债券和1000亿欧元民间资产。欧元/美元今日开盘报1.1609。

分析师表示，技术上,欧元兑美元小时图显示，汇价隔夜再度承压下行，目前空头格局依旧，此前的一根下跌趋势线仍对汇价构成压制。技术指标方面，目前均线系统空头排列，MACD(12、26、9)主线和信号线低位拐头，日内仍将维持弱势整理的态势。

英镑/美元：周三(1月21日)亚市盘中，英镑兑美元震荡整理，现交投于1.5145附近。隔夜英镑兑美元低位反弹，有交易员称这主要受到价值达到25亿英镑的企业并购的提振。不过，短线的走高显然并不意味着英镑趋势的确立，日内英国方面就将有央行纪要和就业数据发布，很可能最终决定英镑的走向。交易员表示，英国InfrastructurePLC公司将市值达到25亿英镑EversholtRail公司股票卖给CKInvestmentsSA，该交易预期将在3月份完成。这对昨天英镑兑美元走势构成了支撑。北京时间今日17:30，英国央行将公布1月货币政策会议纪要。有业内人士表示，加息预期依然市英银会议纪要的主要看点，尤其在英国通胀降至12年低位后，央行官员对于通胀的看法可能会左右市场加息的预期。分析师和交易商预计，在九位英国央行货币政策委员会委员中，至少仍有一到两位在本月会议上投票支持升息。英镑/美元今日开盘报1.5140。

分析师表示，英镑兑美元小时图显示，汇价隔夜最终守稳了近期震荡整理区间的底部，并重新来到此前下跌趋势线的上方。目前汇价盘中格局依旧，日内晚间的诸多风险事件很可能决定下一步的走向。技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，价格趋势以弱势整理为主。

美元/日元：周三(1月21日)亚市盘中，美元兑日元快速走低，现已刷新日内低点117.74。日本央行日内午间公布了1月利率决议，宣布维持每年扩大80万亿日元基础货币的货币刺激政策不变。同时日本央行如此前市场预料的那样下调了最新财年的通胀预估，并延长贷款计划一年。美元兑日元在决议后走低，因符合预期的结果令隔夜的不少买盘利好兑现获利了结。日本央行此次下调2014财年核心CPI年率升幅至增长0.9%，此前预期上升1.2%，并下调2015财年核心CPI预期值1.0%，此前预期升1.7%，日本央行还将2016/17财年核心通胀预估从2.1%上调至2.2%。GDP方面，日本央行将2015/16财年GDP增长预估由1.5%上调至2.1%。将2014/15财年GDP增长预估由0.5%下调至萎缩0.5%。将2016/17财年GDP增长预估由1.2%上调至1.6%。日本央行此次还扩大白川方明时代的增长融资机制规模至10万亿日元，并延长贷款支持计划期限一年。日本央行还表示，延长贷款计划期限为委员为一致投票结果。美元/日元今日开盘报117.9400。

分析师表示，技术上，美元兑日元小时图显示，汇价日内回落。技术指标方面，目前均线系统空头排列，

MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，日内价格趋势以震荡偏空为主。

澳元/美元：周三(1月21日)亚市盘中，澳元兑美元震荡上行，现交投于0.8180一线。在隔夜走低后，澳元兑美元日内有所企稳。值得一提的是，中国股市周三延续昨日的反弹走势，而国务院总理李克强时段内也表示，中国经济向好基本面没改变。这令澳元重新收拢人气。国务院总理李克强今日表示，"面对当前错综复杂的国内外环境，中国经济发展总体向好的基本面没有改变。我们将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，既不松也不紧，同时把更多精力放在结构性改革上。中国经济正向着形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演进。"中国国家统计局昨天公布的数据显示，去年全年中国国内生产总值（GDP）初步核算数据为636463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%，较2013年的7.7%明显回落，这一增速也创下了1990年以来的新低。FXStreet首席分析师ValeriaBednarik指出，澳大利亚国内基本无重要经济数据及事件指引，且中国也无重要经济数据公布，澳元兑美元走势将主要受市场情绪主导。澳元/美元今日开盘报0.8084。

分析师表示，澳元兑美元小时图显示，汇价近几个交易日基本陷于横盘整理的态势之中，不过在隔夜脱离上行分叉线后，目前整体趋势并不容乐观。技术指标方面，目前均线系统空头排列，MACD(12、26、9)主线和信号线低位拐头，投资者可着重留意汇价在200小时均线0.8181附近的争夺情况，该均线很可能成为短线多空强弱的分水岭。

美元/瑞郎：周三(1月21日)亚市盘中，美元兑瑞郎小幅走低，现交投于0.8727附近。相比于此前三个交易日的"地震"行情，美元兑瑞郎隔夜波幅终于趋于平淡。欧洲最具影响力的经济学家之一警告称，本周欧洲央行

(ECB)可能实施的量化宽松措施或引发市场剧烈波动，类似于瑞士央行(SNB)上周取消欧元兑瑞郎)上限后的市场影响。国际知名智库慕尼黑衣佛研究所(IFO)所长辛恩(Hans-WernerSinn)周一(1月19日)在接受外媒采访时表示，此前，在量化宽松(QE)预期下，如此多资金流向瑞士，以致于瑞士央行无法停止资金涌入之势，这是瑞士央行紧急叫停汇率限制措施的主因。而如果欧洲央行本周一意孤行推出QE，将导致更严重的市场剧烈波动后果。

就瑞郎而言，目前在脱钩欧元之后，很可能走出更为独立的行情。美元/瑞郎今日开盘0.8586。

分析师表示，技术面上，美元兑瑞郎小时图显示，汇价隔夜小幅回落，终结了此前两个交易日的反弹走势。

技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD(12、26、9)主线和信号线位于零轴附近，目前整体仍处在一个方向抉择的过程之中。

美元/加元：周三(1月21日)亚市盘中，美元兑加元小幅走低，现交投于1.2087附近。美元兑加元大幅走高，因油价暴跌打压商品货币加元。纽约交易时段，美国WTI原油价格急挫，较上周五收盘最大跌幅为近5%，盘中最低至每桶46.29美元，刷新1月16日以来新低，此外美国天然气期货价格大跌7%，创1月13日以来新低。美国和伊朗官员的讲话、IMF大幅下调全球增长预期、中国经济增速放缓等多重利空因素打压原油价格再度开启跳水模式。受油价大跌影响，美元兑加元隔夜一度强势升破1.21关口，再创近6年新高。而美元兑加元后市能否进一步上涨，除了将取决于油价走势外，公布的加拿大央行利率决议也很可能至关重要。目前，美银美林预计，加拿大央行此次可能并不会给出降息暗示。美元/加元今日开盘报1.2346。

分析师表示，小时图显示，美元兑加元隔夜守稳200小时均线后继续颇为上行，目前1.21关口的争夺将较为关键。技术指标方面，目前均线系统拐头向下，MACD(12、26、9)主线和信号线高位回落，日内波动或以震荡整理为主，投资者在加拿大央行决议出炉前，可暂时观望为宜。

美元/新加坡元：美联储理事布拉德(JamesBullard)本周一(1月19日)在接受媒体采访时指出，美联储有必要在未来几个月间就开始加息，原因是美国总体经济趋势状况正在进一步走向好转。而尽管近期美国国债收益率仍在不断走低，且通胀率也持续低迷，却也无法改变他迫切希望尽快加息的意愿。早在去年10月，身为圣路易斯联储主席的布拉德还曾石破天惊地指出，美联储不排除在此后采取新一轮量化宽松行动，也就是所谓"QE4"的可能性，而此举在当时也令一度因为美联储结束QE3而下跌的美国股市重拾强势。但现在，他确认为，美国长期国债收益率下降是受到了国际避险需求的推动，并不能反映美国国内的真实经济状况，因此，美联储开始加息的时间宜早不宜迟。作为介乎鹰派和鸽派之间的中间立场人士，布拉德的言论一直被视作是最接近美联储决策层意见共识的观点，并也因而受到了市场的加倍关注。而其措辞悄然转向强硬的状况也似乎反映出美联储对经济前景进一步认可的标志。不过，美联储内部的意见仍不一致，上周波士顿联储主席罗森格林就曾表示，在缺少证据显示美国通胀率会在短期回升到2%的情况下，美联储加息进程应对暂缓。但布拉德在接受媒体采访时强调，美国10年期国债收益率降至2%以下，只不过是去年以来全球债市走强的连带影响之一，而这在更大程度上是受到了欧洲央行进一步强化宽松预期的提振。去年年初，投资者一度押注欧元区经济会在年内持续好转，但是最终欧洲经济状况令人失望，这使得资金重新流回避险债市，而欧洲央行此后推出的QE预期更是令全球发达经济体国债价格一同水涨船高。因此，美国国债收益率不升反降，并不代表美国本身的经济状况出了太大的问题。美元/新加坡元今日开盘报1.3353。

分析师表示，从技术面看，周三美元/新加坡元汇价收阴线，绿色动能柱缩小，KDJ向上运行。Macd向下运行，短期回调结束，继续在上升通道内运行，建议逢低多。

美元/人民币：人民币兑美元即期周三低开高收，逆转早盘弱势，中间价回调至近两周低位。交易员称，盘初中资大行购汇推动即期汇率一度逼近6.22元，但市场在这一整数关口位置较为谨慎，午后客盘结汇增多，加上自营盘今日做空美元积极性上升，推升人民币收高。截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.2117，较前一交易日减少23点。美元/人民币今日开盘报6.2112。

分析师表示，央行顺势下调人民币中间价，在一定程度上预示短期人民币汇率仍是"双向波动、小幅略贬"的行情。从套息交易角度看，目前在岸与离岸汇率价差在50个点子左右，短期小幅做空在岸即期汇率仍略有空间。

欧元/日元：日本央行周三(1月21日)宣布政策决议，如期维稳每年扩大80万亿日元基础货币的货币刺激政策目标不变，但宣布延长银行贷款机制一年，并扩大旨在鼓励银行放贷的贷款计划规模至10万亿日元。日本央行还上调未来两个财年GDP增长预期，但下调2015/16财年核心通胀预期。整体上符合市场此前预期。日本央行称，延长贷款计划期限为委员为一致投票结果；将允许未在央行开设账户的银行也参与现有的贷款计划。日银重申，宽松货币政策一直在发挥预期效果；日本经济继续温和复苏趋势，消费税上调影响总体上在减退。日本央行审议委员木内登英投票反对维持货币政策不变；木内登英提议将2%通胀率作为中长期目标，但以8-1的表决结果遭到否决。日本央行的QQE计划旨在通过积极购买资产以实现2%通胀目标。消息人士们指出，日本央行今日结束为期两天的政策评估会议时，料将对2015财年的核心消费者通胀预估由10月时的1.7%下调至不到1.5%。许多受访分析师预计日本央行最快将在4月再度放宽政策。日本央行九名政策委员会成员当中，许多人希望暂且不扩大QQE计划。日本央行可能决定扩大两项旨在鼓励银行放贷的贷款计划，且将期限延至3月以后。欧元/日元今日开盘报136.87。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行，说明价格趋势向下为主。周三欧元/日元收阴线，MACD继续向下运行，kdj指标开始向上，绿色柱能缩小，在所有均线下方，短期反弹，仍以以空为主。

英镑/日元：英国工业联盟(CBI)周一公布，英国金融业公布去年第四季创下近20年来最大业务增幅。CBI称，12月当季金融服务业务量指数从9月的正49升至正57，为1996年12月以来最高水准。"金融服务业企业持续强劲增长，整体乐观程度、业务量及获利均在增加。"CBI负责经济的主管RainNewton-Smith称。但这一良好的数据与官方数据相比，后者显示截至10月的三个月金融服务业产出较上年同期下降3.2%。另外安永会计师事务所周一发布的预估显示，油价暴跌应帮助英国经济今年总体成长2.9%，较10月时的预估增加0.5个百分点。

"就经济成长前景来说，这不是一个转折，在经济复苏失去动能之际，油价下跌，这将使经济成长在一两年内升至较高水准。"安永顾问PeterSpencer称。CBI对银行、券商、保险业者及资产管理企业进行的调查显示，该领域仍在裁员，以银行业和寿险业裁员最多，不过在企业合规等一些领域仍人才匮乏。金融服务业在英国经济中约占10%的比重，该比率高于其他大型经济体，英国金融业仍尚未从2008-09年的危机中复苏。英镑/日元今日开盘报178.45。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向上运行，价格趋势向上为主。英镑兑日元周三收长阴线，上破5日线，KDJ向上运行，绿色柱缩小，趋势向下。

欧元/英镑：很少有重大市场事件如同欧洲央行的QE一样，受到各界的高度期待，然而分析人士警告称，欧洲央行QE很有可能"雷声大雨点小"。欧洲央行管委会1月22日召开货币决策会议时，此举或赢得一些反对者的支持，但是也将凸显出欧元区内部缺乏共识。几乎所有人都预期欧洲央行(ECB)周四(1月22日)会后将宣布全面推行量化宽松(QE)，就连法国总统奥朗德(FrancoisHollande)周一也向商界领袖表示，讨论已久的买进主权公债行动中将成为事实。根据最新的路透调查，市场预期欧洲央行宣布买债规模将达6,000亿欧元，分析师更预

期实施QE的机率达90%。汇丰银行(HSBC)东京一主管ShujiShirota说道："欧洲央行是本周最大的焦点所在。我们一开始预期会在3月行动，但现在预期会在本周。"媒体报导指出，购买国债行动可能委由各国央行办理，而不挂在欧洲央行的资产负债表上。此一策略有部分是为了缓和德国等方面对于QE的批评，同时淡化买进公债有如欧洲央行直接给予政府货币融资的联想。虽然这么做可能是要制造欧元计划继续推进的美好印象，然而QE风险并未由成员国共同分担的构想，则是释放出一个令人不安的信息。目前并不清楚希腊是否会参与QE，这实在是个棘手的问题；各界揣测希腊周日选举将会导致希腊与金主重新进行债务协商，而这最终可能导致希腊违约、或者是欧元区拆伙。当市场正关注通缩威胁、以及欧元趋衰退时，采取QE已经是必要之举。上周瑞士央行

(SNB)石破天惊地放弃欧元/瑞郎汇价限制，许多人因而认定欧洲央行肯定将采行强力计划。的确，带动欧元贬值是QE的论点之一，就如同带动高风险资产如股票及公司债走高一样。为了达成这些目标，欧洲央行将必须发表一份毫不含糊、规模庞大且细节详实的计划。欧元/英镑至今日开盘报0.7670。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周三收长阳线，在所有均线下方，绿色柱能缩小，kdj向上，Macd向下。趋势向下，以空为主。

招行银行总行

2015-1-22