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叶耀庭：升息几率下降 美元大幅走低
文 / Mac
2015-08-21 14:41:11
来源: FX168财经网
8月17日至8月21日当周，市场重新转向关注美联储升息时机的焦点因素，因美联储发布的7月政策会议记录令市场失望，使市场对美元9月升息预期的几率下降，所以，押注美元9月升息的头寸平仓离场，使美元承压大幅走低。
至8月21日亚洲盘截稿，当周美元指数以96.69开盘后，呈现小幅反弹后大幅挫低走势，最高反弹到97.08，最低下探到95.44的7周低点；欧元兑美元以1.1105开盘后，呈现小幅下探后大幅反弹走势，最低下探到1.1015，最高反弹到1.1289的8周高点；英镑兑美元以1.5640开盘后，呈现震荡中重心上移走势，最低下探到1.5560，最高反弹到1.5717的7周高点；澳元兑美元以0.7373开盘后，呈现震荡收敛走势，最低下探到0.7282，最高反弹到0.7389；美元兑日元以124.39开盘后，呈现小幅摸高后逆转下探走势，最高反弹到124.57，最低下探到122.80的5周低点；美元兑瑞郎以0.9756开盘后，呈现小幅摸高后逆转下探走势，最高反弹到0.9797，最低下探到0.9558的3周低点；美元兑加元以1.3085开盘后，呈现震荡收敛走势，最高反弹到1.3177，最低下探到1.3020；现货黄金以1113.95开盘后，呈现小幅下探后大幅反弹上行走势，最低下探到1109.15，最高反弹到1168.40的6周高点。
最新一周，市场对中国央行完善人民币中间价形成举措可能促使人民币进一步贬值的忧虑缓和，人民币汇率保持相对平稳的走势，市场关注焦点重新转向关注美联储的升息前景，尤其是9月是否升息的线索。
全周，美国主要经济数据的表现，好于预期，一度提振市场对美元9月升息的预期。比如，美国8月全美住宅建筑商信心指数升至追平近10年前水平后的最高水准；美国7月房屋开工上升至近八年高位，因建筑商加紧修建独栋房屋，7月房屋开工增加0.2%，年率为121万户，为2007年10月以来最高；7月成屋销售升至近八年半高点，按月增长2.0%，年率为559万户，为2007年2月来最高。这些数据显示出美国经济在三季度初几乎火力全开。所以，美元在周初一度上摸走升。
不过，美联储周三发布的7月政策会议记录传递的重要信息是：因就业强但通胀弱，让美联储升息问题变得复杂。
美联储会议记录显示，决策委员们上月普遍认同，经济正在接近应该升息的状况，但担心通胀低迷及全球经济疲软构成的风险太大，所以不能承诺升息；只有一名美联储决策者在7月28、29日会议上准备投票支持升息，而其他部分决策者“认为已达到或有信心将很快达到可以开始上调联邦基金利率目标区间的经济状况”。会议纪录并未明确提到9月可能升息，而且，也未能给出9月升息几率是上升还是下降的暗示。
美联储的会议记录令市场失望，尤其是先前押注美元9月升息的多头失望。在美联储公布7月会议记录后，美国短期利率场外交易市场，有关美元9月升息的几率下降。7月底时，市场预期美联储9月升息的几率约为50%，而到周四，交易商预计美联储9月升息的几率仅为33%，低于一周前的48%。
9月升息几率下降，迫使押注美元9月升息的多头头寸平仓离场，从而导致美元承受抛压而大幅走低。
美国劳工部在周三公布，7月消费者物价指数（CPI）较前月上升0.1%，为连续第六个月走高，汽油和食品价格微幅增长；7月CPI较上年同期攀升0.2%，是原油价格暴跌于1月打压CPI为下降负值以来，CPI第二个月同比上涨。主要是飞机票价录得1995年来的最大降幅，才使美国7月CPI月环比仅微升。该数据印证了美联储对通胀疲弱的疑虑。
虽然遭到默克尔所在保守党部分成员反对，但德国议会周三还是投票支持针对希腊的第三轮纾困方案，454名德国议员投票支持860亿欧元的希腊纾困案，113票反对，18票弃权。
随后，欧洲稳定机制（European Stability Mechanism，ESM）在周三批准了860亿欧元的新援助协议，希腊在周四收到了首笔拨付的资金130亿欧元，其中的120亿欧元将用于偿还债务，包括偿付稍早获得的过桥贷款和欧洲央行持有的到期的希腊政府公债。希腊向欧洲央行如期支付32亿欧元的到期债务。
周四，希腊总理齐普拉斯宣布辞职，意在提前选举以巩固对第三轮纾困计划的支持。希腊政府官员表示，预计在9月20日举行大选。
虽然事态的演变过程可能导致希腊政局再度不稳，但欧元依然还是走出强劲的反弹走势，这一方面是因为美元走弱，另一方面，是市场对新兴市场风险的忧虑，促使先前利用欧元做融资货币进行“利差交易”的头寸结清回流，使欧元获得了买盘支持。此外，德国财政部表示，德国第二季度经济持续好转，预计将以温和步伐增长，继第一季度增长0.3%后，第二季度经济增长0.4%。德国财政部还表示，受海外需求升温提振，工业订单充裕支持了经济增长趋势。这也是提振欧元多头信心的一个因素，使欧元充当了非美货币反弹的领头羊。
英国统计局公布，7月CPI同比上升0.1%，预估为持平；7月扣除食品、能源和烟酒的核心CPI同比上升1.2%，此为五个月高位，6月同比升0.8%。因英国公布的7月通胀数据强于预期，市场押注英国央行将在未来数月内加息，提振英镑走强。英镑贸易加权指数一度升至七年半高位。
瑞士央行总裁乔丹在刊出的杂志专访中表示，瑞士央行认为目前没有必要调整货币政策，并预期当前的措施能够削弱瑞郎。乔丹表示负利率和准备实施干预应令“被高估的”瑞郎逐渐走弱。因乔丹的表态使市场原本对瑞士央行9月可能降息的预期降温，所以，瑞郎跟随欧元反弹。而且，市场避险情绪的升温，也是促使传统避险货币-瑞郎，以及日元反弹的重要原因。
澳洲央行8月4日政策会议的记录显示，维持利率在历史低位是适宜的，并指出，经济正在对矿业投资繁荣的结束进行调整。澳洲央行还表示，澳元汇率下跌提振了出口。这与先前每次会议的说法不同，之前澳洲央行一直认为，澳元汇率需要进一步下跌。所以，澳元因此受到支撑。不过，市场对中国和新兴市场经济放缓的担忧，抑制了商品货币澳元，也包括加元的反弹力度。
美联储政策会议记录暗示决策者可能不急于升息后，美元大幅走弱，以及对新兴市场国家经济放缓的担忧和发达市场国家股市调整的担心，使市场避险情绪升温，这两大因素使黄金市场受到避险资金青睐，提振现货黄金价格大幅反弹。
8月24日至8月28日当周，主要货币基本面关注焦点如下：
美国方面：
周二，21：00 美国6月联邦住房金融局房屋价格
周二，21：00 美国6月标普/Case-Shiller房价指数
周二，21：45 美国8月Markit综合采购经理人指数初值
周二，22：00 美国7月新屋销售
周二，22：00 美国国会预算办公室公布最新“预算和经济展望：2015-2025”
周三，20：30 美国7月耐用品订单
周四，20：30 美国第二季度GDP修正值
周四，22：00 美国7月成屋待完成销售指数
周五，20：30 美国7月个人支出和个人所得
周五，22：00 美国8月密西根大学消费者信心指数终值
欧元区方面：
周二，14：00 德国第二季度GDP
周二，16：00 德国8月IFO企业景气判断指数
周四，16：00 欧元区7月民间贷款
周五，17：00 欧元区8月企业景气指数
周五，20：00 德国8月消费者物价指数初值
英国方面：
周三，18：00 英国8月工业联盟零售销售差值
周四，14：00 英国8月Nationwide房价
周五，07：01 英国8月GfK消费者信心指数
周五，16：30 英国第二季度GDP修正值
日本方面：
周五，07：30 日本7月所有家庭支出
周五，07：30 日本7月核心消费者物价指数
周五，07：30 日本7月失业率
周五，07：50 日本7月零售销售
其他方面：
周二，15：15 瑞士第二季度非农就业岗位
周三，09：30 澳洲第二季度建筑完工
周四，15：15 瑞士第二季度工业订单
周四，09：30 澳洲第二季度资本支出
周五，13：45 瑞士第二季度GDP
周五，20：30 加拿大7月生产者物价指数
最新一周，预计市场焦点仍将首先继续寻找美联储升息时机的线索，主要关注美国二季度GDP修正方向和幅度，以及美国7月新屋销售、7月耐用品订单和7月个人收入、支出等数据的表现，以评估美国经济现状和前景，市场预期美国二季度GDP将向上修正为增长3.1%，初值是增长2.3%。
其次，市场将关注欧元基本面的演变前景。其一，是关注希腊提前大选对政局的影响，以及是否会再度干扰欧盟对希腊的第三轮救助计划实施，特别是希腊大选对欧盟争取国际货币基金组织（IMF）参与第三轮救助方案是加分还是失分。其二，是关注德国8月IFO企业景气判断指数和欧元区8月企业景气指数等先行指标的表现，以评估德国和欧元区三季度经济前景。
再次，市场将关注日本7月宏观数据的表现，以研判日本央行年内再度宽松货币政策的可能性。
最新一周，由技术面来看，美元指数目前日线MACD指标已死叉下穿0轴，且发散下行，日线RSI指标跌落到30以下弱势区域，日线布林轨道向下开口运行，预示短线有进一步下跌走弱的要求，将首先测试下档200天均线的支撑。预计最新一周，美元指数阻力位在96.20或96.60附近，支撑位在94.70或94.10附近。
欧元兑美元目前日线MACD指标已金叉上穿0轴，且发散上行，日线RSI指标进入70以上强势区域，日线布林轨道向上开口运行，预示短线有进一步反弹走强的要求。首先将测试200天均线一线的阻力，并尝试拓展反弹空间。预计最新一周，欧元兑美元阻力位在1.1360或1.1470附近，支撑位在1.1130或1.1070附近。
英镑兑美元目前日线MACD指标在0轴上方附近金叉缓慢上行，日线RSI指标有再度进入70以上强势区域的迹象，日线布林轨道仍走平运行，但有小幅向上开口迹象，预示短线为偏强的平衡市，有向上突破的迹象。预计最新一周，英镑兑美元阻力位在1.5730或1.5880附近，支撑位在1.5590或1.5540附近。
澳元兑美元目前日线MACD指标在0轴下方为金叉上行状态，但正向柱状线收缩，日线RSI指标有跌落到30以下弱势区域迹象，日线布林轨道走平运行，预示短线为偏弱的平衡市震荡格局。预计最新一周，澳元兑美元阻力位在0.7360或0.7420附近，支撑位在0.7260或0.7180附近。
美元兑日元目前日线MACD指标在0轴上方附近死叉发散下行，即将下穿0轴，日线RSI指标跌落到30以下弱势区域，日线布林轨道呈现向下开口运行的雏形，预示短线有回调下探的要求，再次测试120天均线附近支撑的有效性。预计最新一周，美元兑日元阻力位在123.55或124.05附近，支撑位在122.35或121.55附近。
美元兑瑞郎目前日线MACD指标在0轴上方死叉发散下行，逼近0轴，日线RSI指标跌落到30以下弱势区域，日线布林轨道走平运行，但有向下开口的迹象，预示短线有进一步向下拓展回调空间的要求。预计最新一周，美元兑瑞郎阻力位在0.9670或0.9750附近，支撑位在0.9520或0.9450附近。
美元兑加元目前日线MACD指标在0轴上方死叉匀速下行，日线RSI指标位于30-70均势区域，日线布林轨道走平运行，预示短线为平衡市震荡格局，但有向下测试下档日线布林下轨支撑的要求。预计最新一周，美元兑加元阻力位在1.3180或1.3250附近，支撑位在1.2980或1.2890附近。
现货黄金目前日线MACD指标金叉发散上行，正在向上穿越0轴，日线RSI指标再度进入70以上强势区域，并达到90以上的超强势区域，日线布林轨道处于向上开口运行的过程，预示短线有进一步反弹上行的要求，一旦站上1168.5附近的120天均线，将打开上行空间，测试上方200天均线附近的阻力。预计最新一周，现货黄金阻力位在1168.5或1188.5附近，支撑位在1140.5或1137.5附近。
下篇周评预计将在8月28日（周五）下午发稿。
（注：以上技术面分析的阻力位和支撑位根据周五亚洲盘价格作出，仅供参考，据此入市交易，风险自负。）
交通银行上海市分行
叶耀庭
2015年8月21日
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