盛宝银行：需求与产量过剩打压油价

要点：

中国进口数据疲软，风险厌恶在亚市蔓延开来；

中国经济增长引人担忧，商品货币再度承压；

市场重启风险情绪下滑模式，投资者纷纷涌向债市寻求避险；

欧佩克月度报告打压油价；

中国经济前景摇摆不定，最新一则经济消息再度打压市场情绪，中国9月份进口数据意外下滑，风险厌恶在亚市早盘蔓延开来，整个地区各大股指大幅下滑，商品货币与铜价严重承压，投资者纷纷涌向债市寻求避险。除了中国贸易数据的打击，还有欧佩克公布的最新月度报告显示，石油产量录得过去三年来最高纪录，原油价格回吐了近期全部涨幅。

产量过剩

盛宝银行新加坡交易平台的Tareck表示，石油市场月度报告恰是导致油价暴跌的主因。根据欧佩克9月份石油报告显示，当月每日产油达到3千157万桶，相比8月份每天增加了11万桶，而且比该组织对一整年的需求预测，每天多出了两百万桶。且看美股交易时段，油价是出现回撤还是单纯地进行修整而已，如果日内油价继续下滑，则表明当前市场确实转入风险情绪下滑模式了。

还有一则打压原油价格的消息是国际能源机构发表的最新报告，根据彭博社的报道，全球石油市场明年依旧是供应过剩，因为需求增长缓慢，而且随着西方国家逐步解除对伊朗的石油制裁，其石油出口也会恢复以往水平。

消费减少了

如上所述，另一个引发风险厌恶的关键因素是中国贸易数据，作为全球第二大经济体，其经济增长放缓引发的担忧情绪可想而知。中国9月份进口同比下滑17.7%，相对8月份14.3%的跌幅而言，该数据非常引人关注，再者，中国进口已经连续11个月下滑了。由此可见，原本依靠债务刺激消费与低成本制造业的中国经济试图进行调整的意图遭遇阻力了，新兴市场货币在亚市早盘受其拖累，特别是马来西亚与印尼货币以及其他商品货币，例如澳元与纽元。

盛宝银行伦敦交易平台的Jes表示，其他主要货币对中国经济数据则处之泰然，欧元/美元与美元/日元继续在区间窄幅波动，我们肯定需要某种真正能刺激全盘投资者情绪的因素出现。

在风险情绪下滑的环境下，债券市场成为投资者的避风港，虽然美国休市一天，不过债券价格开始上涨，债券收益率也有所下滑。盛宝银行哥本哈根固定收益平台的Boye认为，核心收益率已经走低，而且油价暴跌5%也打压了新兴市场国债收益率的反弹势头。

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2015-10-13