盛宝银行：德国IFO商业景气指数，美国房屋销售，美国达拉斯联储制造业活动指数

要点：

德国市场情绪走好可能能够在IFO指数中得到体现

9月美国新屋销售继续维持在近期高点附近

美国达拉斯联储制造业活动指数应该可以表明美国制造业下滑速度放缓

今天数据不多，上周股市走强，市场热切关注财经数据，希望从中找到支撑股市继续上涨的新线索。首先就是德国商业IFO情绪指标，晚些时候关注两组美国数据：9月美国新屋销售和达拉斯联储制造业活动指数。

德国IFO商业景气指数（北京时间1700）

新兴市场经济放缓拖累了德国经济，但是目前看来，影响不大。从制造业和服务业新的统计数据来看，我们得出了这一结论。

上周五，Markit报告显示，德国10月综合产能指数初值走高，触及2个月高点。制造业依然疲软，且有继续走弱的趋势，制造业采购经理人指数初值跌至了5个月低点。即便如此，制造业也还在继续扩张，虽然幅度非常的小。

从另一方面来看，服务业提供了及时的支撑。服务业采购经理人指数升至7个月高点，为55.2，显示服务业保持健康增长。

正负抵消后，德国经济总体继续维持增长的步伐。Markit在申明中表示，"进入第四季度，德国私人企业表现不错，产能呈现加速增长的趋势"。

今天公布的IFO指数可以让我们更好的判断本月德国经济的宏观趋势将如何表现。虽然有几周的时间，我们看不到10月的数据，但是IFO景气指标可以为我们提前预判经济形势提供更多的线索。下个月官方10月数据将陆续出炉。

从德国上周股市的表现来看，前景正在改善。过去三周，德国DAX指数不断上涨，将8月中下跌以来的失地全部收复，当时中国意外宣布人民币贬值引发了全球股市暴跌。

当然，最坏的日子是否已经过去，还有待探讨。上周，Now-casting.com公布的数据显示，欧元区第三和第四季度GDP预测值继续走低。不过相对而言，德国看起来似乎有免疫功能。目前，德国经济前景较2个月前有所好转。看看德国IFO数据是否会对此乐观预期发出共鸣，也是件有趣的事情。

美国新屋销售（北京时间2200）

近期美国房地产市场对美国经济增长提供了更多的支撑。还不清楚数据走强是否具有持续性，但是近期数据暗示，地产市场前景温和向好。

看好的理由直接来之乐观的报告，其中9月住宅建设数据大幅走强。官方数据显示，当月房屋开工数增加6.5%，年化后，新屋开工数增至120.6万，接近2007年以来的最高水平。

房屋销售也呈现强劲势头。上个月，年化后成屋销售上涨至555万套，为8年来表现最好的一个月。成屋销售占了房屋销售中的大头。

同时住房开发商信心也在走强。上周全美住宅建筑商协会公布的10月房地产市场指数攀升至64，创出10年高点，证明房地产市场还将继续走强。全美住宅建筑商协会主席在一份申明中表示，"10月指数上涨3个点，连续5个月来，建筑商信心一直很稳定或者有增长。这种乐观情绪表明房地产市场在持续稳步增长"。

今天公布的新屋销售数据可以为我们研判房地产市场提供更多的数据支持。Briefing.com调查预期，该数据会小幅回落，预计9月季调后年化数据跌至55万，前值为55.2万。但是较春季和夏季新屋销售表现而言，那依然是健康的增长。

随着成屋销售和房屋建筑市场不断走强，今天该数据应该会继续温和增长。目前看，新屋销售大幅增加还不可能，但是未来数月，温和增长还是很合理的预期。

美国达拉斯联储制造业活动指数（北京时间2230）

上周公布的美国制造业采购经理人指数初值暗示该行业出现复苏苗头，或者至少暗示制造业最糟糕的时候可能过去了。该指数最近几个月走低后，在10月走高，触及了5个月的高点54.0，高于50的中值区间，让人感到欣慰。

Markit首席经济学家表示，"10月采购经理人指数初值带来了美国制造业在第四季度伊始开始走强的信号。让人振奋的报告暗示，美国经济总体而言可能要强于市场最近几周所做的预期。

10月两个区域联储所公布的制造业指数也为此种乐观的看法提供了支撑。虽然纽约和费城联储制造业指数还是小幅处于负值区间，但是这2个指数本月都开始转强。

今天公布的达拉斯联储制造业活动指数可以为研判10月美国制造业表现提供新的视野。Econoday.com调查预期，该指数上涨至-6，为7月来最好的表现。正如今天的数据提醒大家注意的那样，制造业依然疲软。但是如果预测准确，则有更多的证据显示目前制造业至少开始企稳了。

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盛宝银行

2015-10-26