盛宝银行：德拉基能否如愿打压欧元？

要点：

加央行会议发表鸽派声明，资源紧缩打压经济增长；

市场预计加央行会保持利率稳定不变；

聚焦欧央行会议，不过QE扩大遭遇阻力

加央行会议声明一如市场预期般温和，不过利率预期趋缓（两年期利率变化2个基点）从声明的基本内容来看，央行态度依旧相当谨慎，因为资源严重紧缩已经打压了其他经济领域的增长势头。与此同时，央行对经济前景的预期处于预估值底部，经济复苏可能需要“相当长一段时间”，要全面实现预期目标要到2017年年中。总而言之，尽管央行在2016年进行减息的可能性也略有提高，但市场普遍预计加央行会长期保持利率稳定不变。美元/加元应声走高并突破1.3050附近阻力。

日内焦点集中在欧央行会议，市场人士笃信德拉基在新闻发布会上会投放鸽派指引但此次会议并无任何关于量化宽松的实际举措。会议风险在于当央行没有明确指出12月份会推出新一轮量化宽松的时候，市场会将其解读为“鹰派”指引，欧元可能就此反弹。然而，考虑到近期欧央行官员发表的言论与银行放款调查报告利好市场，会议上如果宣布具体的实际措施，将被视为意外鸽派的指引。

更引人关注的是央行会否提示接下来政策举措的相关细节，似乎要明显扩大当前政策规模是难上加难，毕竟目前宽松方案购买的债券已经超过需要抵消的净投放量。原先计划的购债方案时限是到2016年9月，如果央行将扩大方案的时间选在该时期之后，那么其实际影响就会非常小。

图表：欧元/美元

对于市场而言，周期总是变化莫测，去年夏天，欧元/美元窄幅波动，而且隐含波动率录得历史新低，汇价之后又突然持续大幅下滑。接下来就是目前长达7个月的区间波动——现在是时候打破这种僵局了，上行关注1.1500区间，下行关注1.1250/1.1300区间。今天的欧央行会议与接下来的美国就业报告（又或者下周召开的FOMC会议比预期中更鹰派）势必会刺激汇价波动，长期预期是看跌该货币对。

G10主要货币表现：

美元：当前汇价走稳，欧元/美元日内将迎来关键测试，接下来两大风险事件是下周三的FOMC会议与11月6日公布的就业报告。

欧元：从技术面看，欧元/美元倾向于下行，但是德拉基的口风如果未及预期般温和，汇价将面临上行风险。如果汇价跌破1.1250/1.1300区间，可继续看跌，如果收于1.1425/50上方而且未来几天突破1.1500，则表明汇价可探至1.18/1.20

日元：昨日美股收跌，日元略有反弹，静候美元/日元突破关键区间。

英镑：关注日内公布的英国零售销售，欧元/英镑与英镑/美元皆倾向于下行，但是警惕经济数据超乎市场预期。

瑞郎：尽管欧元盘中走软，但欧元/瑞郎依旧走高；如果美联储加息预期升温，美元/瑞郎的走势引人关注，瑞郎可能进一步走软。

澳元：亚市早盘公布的澳储行年度报告符合市场预期，澳元/美元下行测试关键区间0.7200，鉴于这是关键转折区间，汇价可能下破也可能上行

反转。

加元：央行声明打压加元，如果美元能够吸引更多买盘，美元/加元可能进一步上涨。

纽元：财政部长英格希利的发言利好纽元，澳元/纽元再度走软。

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盛宝银行

2015-10-22