招商银行总行：12月2日汇市分析

股汇市市场焦点

1.美国供应管理协会(ISM)周二(12月1日)公布的数据显示，11月制造业出现收缩，处于2009年6月以来最低水平，而当时的美国经济还处在一定程度的衰退中。

2.红皮书研究机构(Redbook Research)周二(12月1日)公布的报告显示，11月28日当周美国连锁店销售年率飙升3.9%。

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主办：招商银行财富管理室 外汇日报 2015年12月02日 星期三

投资资讯 外汇篇

欧元/美元：苏格兰皇家银行(RBS)周二(12月1日)撰文称，该行经济学家预期欧洲央行(ECB)将下调存款利率20个基点至-0.40%，同时会将资产购买规模增加至每月850亿欧元，并延长至2017年3月。RBS分析师表示：“如果欧洲央行决议符合预期，这将比市场普遍期望的宽松政策更加激进。市场对降息的反应通常比宽松计划延期更加激烈。”RBS分析补充道：“与之前欧洲央行实施宽松政策时相比，当前欧元/美元的空头仓位依然相对偏低。欧洲央行应该会继续追求欧元贬值，因此降息之举势在必行。我们将继续做空欧元/美元直至欧洲央行会议结束。”欧元/美元今日开盘报1.0625。

分析师表示，市场仍在施压欧元/美元，不过日图RSI未能确认近期低点，这反映汇价可能下行动能减弱。未能确认近期低点的有效使得我们需要警惕，特别是汇价接近关键支持，不排除部分空头结利的可能。

英镑/美元：周二(12月1日)英镑兑美元走软，英镑兑欧元(1.4187, -0.0002, -0.01%)下跌近0.4%，受累于英国制造业采购经理人指数略逊于预期。周二公布的企业调查显示，英国11月制造业增速较上月放缓，但仍高于今年稍早时的疲弱增幅，因出口订单升温。Foenix Partners的高级汇市交易员Alex Lydall称，“英国制造业PMI下滑，且上季贸易逆差几乎翻番，主要原因是出口增速远慢于进口。”该公司为英国中型企业提供汇率对冲解决方案。数家大型银行预计明年英镑将大幅走软，因财政政策收紧，且英国即将就是否退出欧盟进行公投，使经济成长和投资面临风险。英镑/美元今日开盘报1.5076。

分析师表示，英镑兑美元小时图中，汇价走势震荡。技术指标MACD(12，26，9)主线和信号线位于零轴附近，说明价格趋势震荡。相对强弱指标RSI(14)位于50均衡位置附近，说明价格力度均衡。技术上的走势表明，英镑兑美元后市有望延续震荡。

美元/日元：周二(12月1日)彭博技术分析师Sejul Gokal在最新的技术分析中写道，美元/日元近期走势显示韧性，汇价或将再度上探11月高点123.76。早盘美元遭遇抛售，对美元/日元对影响较为有限。汇价小幅回撤之后转跌为升，最高触及123.27，显示出较强的韧性。Gokal表示，美元/日元缺乏下行动能，可能反映了其与收益率差扩大之间持续存在的正相关关系，也反映了风险情绪的上升。美国-日本两年期掉期价差报91点，创2010年以来的最大。同时，美国-日本两年期掉期价差报91点，创2010年以来的最大水平。今年以来的回归研究显示，掉期价差扩大暗示美元/日元走势乐观，汇价或有进一步升至124.50左右的空间，这里是最佳拟合线的位置。美元/日元今日开盘报122.9000。

分析师表示，美元/日元21日移动均线再度发挥了良好的效力，该均线支撑位在122.74，过去一周日线多次下探，均线都起到了支撑的作用。在此背景下，汇价短期走势偏多，有望测试11月高位123.76。

澳元/美元：周二（12月1日）亚市早盘，澳元/美元位于0.7245附近水平徘徊。上一交易日亚市早盘汇价先跌至0.7170低点，之后自该点大幅反弹，最高触及0.7249，并以阳线收涨，目前仍维持反弹之势。上一交易日开盘澳元/美元在0.7170附近见底，随后由于金价大涨，汇价持稳反弹。接下来仍需关注澳洲联储（RBA）货币政策决议以及澳洲联储主席史蒂文斯的讲话，如果这些事件均呈现鸽派，则澳元和纽元将延续涨势。澳元/美元今日开盘报0.7323。

分析师表示，1小时图技术指标自超买区域出现部分回撤，但澳元/美元仍处在走高的20小时均线上方。4小时图上看，Bednarik指出，澳元/美元位于走势平缓的20期均线上方，技术指标突破中轴后，暂未显现上行动能，表明汇价进一步上涨才能确认看涨前景。

美元/瑞郎：由于欧洲央行宽松可能增加瑞士央行的压力，巴克莱资本还建议做多美元/瑞郎现价。该行预计美元/瑞郎将上涨，上周突破1.0240高点确认了上行动力，自1.0068做多美元/瑞郎，目标上看1.3500。瑞士公布的11月KOF领先指标略为差于预期，但数据对瑞郎未有太大影响，瑞郎全日于1.0266-1.0320之间反覆波动。美元/瑞郎今日开盘1.0261。

分析师表示，美元/瑞郎在达成了初步目标位1.0300后，预计汇价将进一步上看1.0630和1.0910水平。

美元/加元：周二(12月1日)纽约盘初，加拿大第三季度GDP符合预期，但9月GDP数据不佳，美元兑加元短线飙升70点至一周新高1.3401。不过该数据不大可能对加拿大央行决议产生实质性的影响。数据显示，9月GDP年率持平，预期增长0.4%，前值增长0.9%；9月GDP月率意外下降0.5%，降幅创2009以来最高水平，预期持平，前值增长0.1%。加拿大第三季度GDP季率增长2.3%，预期增长2.3%，前值修正为下降0.3%，初值下降0.5%；第三季度GDP季率增长0.6%，前值下降0.5%。路透称，今年连续两个季度录得萎缩后，加拿大经济第三季度终于重拾增势，但GDP月率在持续三个月的增长后创6年最大跌幅，这主要是受采矿业、石油及天然气部门生产下滑拖累而导致的，说明经济仍未摆脱大宗商品价格下跌等负面因素的影响。美元兑加元今日开盘报1.3358。

分析师表示，上周五油价的下跌增加了市场对美元/加元的做多力量。初步目标指向1.3460高位。站至该点位上方将进一步看向1.3535附近。预计更大的目标指向1.4000关口附近。

美元/新加坡元：美国劳工部日前发布就业报告显示，今年10月份，美国新增非农就业岗位27.1万个，超过此前经济学家平均预期的18.5万个。这也是今年以来美国就业市场的最显著增长。10月份，美国失业率降至5%，为2008年4月份以来最低水平。此间市场分析人士认为，美国的劳动力市场无疑处于经济衰退结束以来最好时期，但从整体指标上看，美国的经济增长速度仍然低于危机前水平，劳动力市场并不乐观。美元/新加坡元今日开盘报1.4063。

分析师表示，美元/新加坡元日线上处于反弹回落时段，macd向下运行，kdj向上，绿色柱能缩小，短期震荡。

美元/人民币：人民币兑美元即期周二微收跌，日内波动区间极为狭窄，但与中间价双创三个月新低。交易员称，汇市已基本消化人民币纳入SDR（特别提款权）篮子利好，整体走势依旧稳定，但人民币贬值预期仍较强，只是央行亦无意强行推高汇价，短期料延续区间窄幅整理。交易员指出，市场仍关注本月中旬美联储可能的加息动作，而本周欧洲央行加大放松政策的预期料加剧美元强势，且今早中国公布的官方中采PMI数据仍显示中国经济增长持续偏弱，人民币贬值压力短期难以减退。但僵持走势不会一直持续，最终还是会打破，汇率弹性上升是趋势。美元/人民币今日开盘报6.3978。

分析师表示，加入SDR不会对人民币汇率造成什么影响，人民币该怎么走还怎么走，预计人民币会缓慢贬值，直至强美元周期结束。

欧元/日元：10月，日本生产增长速度突然提升，让决策者对日本经济的实力有了更多希望，或许也可以理解为释放了更多喜忧参半的信号。10月，日本工业产出环比增长1.4%，是自1月出现4.1%的增幅以来增长最快的一次。这一数字高于9月1.1%的增幅，不过仍低于经济学家1.8%的增长预期。尽管增势坚挺，10月的年增长率还是从9月的下跌0.8%滑落至下跌1.4%。经济学家原本预计，在截至10月的12个月里，日本工业产出下滑幅度为0.9%。欧元/日元今日开盘报130.56。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。周二欧元/日元收阳线， MACD向上运行，kdj指标向上运行，绿色柱能缩小，趋势震荡向下。

英镑/日元：英国研究机构YouGov和花旗集团周一(12月1日)联合发布的一项调查显示，英国公众11月份的预期通胀率将在未来一年跌至6个月低点。据该调查，未来一年的通胀预期从10月份的1.4%下滑至1.2%，英国消费价格同比连续两个月下降，这还是有记录以来的首次。未来5到10年通胀预期将从2.7%下降到2.6%，追平今年稍早触及的纪录低位。花旗集团首席英国经济学家迈克尔·桑德斯(Michael Saunders)说：“所有这一切都有助于创造一个自我强化的循环，在该循环中，2014至2015年非常低的总体通货膨胀率将进一步降低2016-2017年的预期通胀率。反过来，这将意味着低利率时期将进一步延续。”英镑/日元今日开盘报185.23。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。英镑兑日元周二收阴线，macd向下运行，KDJ向下运行，绿色柱扩大，趋势转化，看跌为主。

欧元/英镑：欧洲央行本周或将进一步降息，至更低的负利率。此举旨在提高银行囤积现金的成本，让资金流入经济中。欧洲央行官员可能在12月3日举行的政策会议上实施“分级利率”政策，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。分析师认为，这预示了欧洲央行即将大幅下调目前已经为负数的利率。所谓两级存款利率，意在对手中持有过多现金的银行实施绝对值更大的负利率。因为钱都躺在央行的账上不进入实体经济就无法刺激信贷需求。不过，欧洲央行的负利率可能适得其反。负利率让储户更倾向于取出现金。德意志银行也指出，负利率环境下，贷款环境可能变得更为紧张。该银行表示，不愿推出存款负利率的银行或将提高贷款利率，令贷款变得更为昂贵，而这恰恰违背了欧洲央行的初衷。欧元/英镑至今日开盘报0.7048。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周二收阳线，红色柱能扩大，kdj向上，Macd向上。短期反弹，趋势向下。

招商银行

2015-12-2