招商银行总行：11月27日汇市分析

股汇市市场焦点

1.金融数据公司Markit公布，美国11月制造业采购经理人指数（PMI）初值为52.6，为2013年10月来最低，10月终值为54.1。

2.美联储FOMC公布的10月会议纪要并没有加大12月加息的预期，但12月加息仍然保持很高可能性，不过因10月会议是在美国10月非农就业报告出炉前进行的。

投资资讯 债券篇

主办：招商银行财富管理室 外汇日报 2015年11月27日 星期五

投资资讯 外汇篇

欧元/美元：欧元兑美元窄幅震荡于1.06关口，欧洲央行政策的鸽派预期始终施压欧元。在下周欧洲央行最新政策决议之前，投资者越加看空欧元，相信欧洲央行下周将再度放宽货币政策。欧洲央行下周开会。大多数市场参与者认为，该行届时将扩大资产购买计划，并将银行存放在央行多余资金的利率从当前的负0.20进一步下调，以提振通胀。市场预期ECB可能将存款利率从目前的负0.20下调至最迪负0.35%。不过一些分析师表示，欧洲央行也可能将实行两级存款利率，分别为负0.20%和负0.50%。据报道，欧洲央行官员称，欧元区各国央行官员正在考虑是否对囤积现金的银行业者处以罚金，以及是否扩大债券购买范围。同时，考虑是否根据在欧洲央行的存款数量，对银行业者实行不同级别的存款利率。欧元/美元今日开盘报1.0603。

分析师表示，汇价反弹破败再度转为回落，下行的短期均线依然构成打压，需警惕继续回落风险。

英镑/美元：周四(11月26日)英镑兑美元重新跌向七个月低点，乐观的英国经济预期以及英国财政大臣奥斯本发表的政府支出评估，并未改变市场对英国短期内不会升息的看法。英镑周三曾在奥斯本发表“秋季声明”后上涨。奥斯本在“秋季声明”中放弃了取消部分低收入者福利这一不受欢迎的计划，同时还缩小其它政府支出的削减幅度，并上调2016年英国经济成长预估至2.4%。投资者将注意力重新转到更大的经济层面。此前，市场原本担心进一步的紧缩措施将打击增长，并推迟了英国央行加息的预期。摩根士丹利G10货币策略欧洲主管Ian Stannard称，“昨天的讲话一开始对英镑带来利好，并无负面消息出现，而且相关预期也较为乐观，但未来一年仍会大幅紧缩财政开支，因此整体情况并没有因秋季声明而发生实质性改变。所以我们仍看跌英镑。”在英国央行本月的最新通胀报告出炉后，投资者将英国央行升息的时间预期推后至2016年底。央行在通胀报告中下调了成长预期，并对强势英镑带来的通缩影响发出警告。英镑/美元今日开盘报1.5098。

分析师表示，4小时图的看跌势头依然强劲，因汇价加速跌破下滑的20均线，同时技术指标也急剧下滑至中线下方，增大汇价跌破本周低点1.5056，并考验1.5000/20强支撑区。更多止损盘设于该关口下方，估计本交易日难以被触发，因美国市场休市令市场交投清淡。

美元/日元：东京三菱日联银行分析师团队周四（11月26日）指出，受美联储加息以及欧洲央行进一步放宽货币政策预期推动，本周美元一度触及100大关，美元/日元接近122.00水平。分析师指出，11月底在对冲活动开始消退之前，日本出口数据料将令该货币对进一步承压。另一方面，日本投资者或在121.00中间区域水平入场进而令这一货币对受到支撑。下周最重磅的事件当属欧洲央行政策会议。近期市场预计欧洲央行将采取额外货币宽松举措，这将扶助市场复苏稳定，提振风险情绪。不过，这一于此并未令美元/日元受到提振。甚至在欧银会议之后，11月非农报告发布之前，该货币对或将继续于近期区间内交投。该行预计日本10月CPI数据以及工业生产数据不会改变市场对日本央行放宽货币政策的预期。日本央行最新货币政策声明以及委员讲话表明，日本央行距离推出进一步宽松措施尚有一段距离。美元/日元今日开盘报122.6300。

分析师表示，美元/日元整体走势偏向看多，回落至122.20附近是入场做多良机，不过一旦跌破122.20或可能深度回调至120.80低位，此处应存在买盘支撑。短期上行目标看向123.75，如果成功突破有望看向125.30/125.85高位。

澳元/美元：周四(11月25日)欧洲时段盘中，澳元/美元虽然较之昨日有加速下行趋势，但日内还是保持在0.72-0.73区间内。汇价日内最高触及0.7260，最低下行测试0.7208。目前交投在0.7220上方。华侨银行(OCBC)外汇分析师Emmanuel Ng表示，澳元/美元短期内将交易于0.72-0.73区间。本交易日亚市公布的澳大利亚第三季度资本支出下降9.2%，不及预期，打压汇价下跌，不过短期内将陷入0.7200-0.7300区间。澳洲资本支出数据不佳，是澳元亚盘便承压的根本原因。数据显示，澳大利亚第三季度私人新增资本支出季率下降9.2%，远不及预期的下降3.0%；年率下降20.0%，不及前值的下降10.5%。此外，正如此前所提及的一样，澳元作为风险货币，若市场风险偏好再度回升，澳元/美元或再度吸引风险投资者买盘。短线过度看跌澳元还为时过早。澳元/美元今日开盘报0.7216。

分析师表示，1小时图上看，澳元/美元位于走势平缓的20小时均线下方，技术指标略朝南，并位于中轴下方。4小时图显示汇价维持在20期均线上方，技术指标朝北，并位于积极区域，汇价短期整理后有望进一步上涨。

美元/瑞郎：11月26日瑞士公布的第三季度工业产出年率下滑2.8%，预期下滑2.5%；瑞士第3季度工业订单年率下滑5.1%，前值下滑2.4%。日内美元对瑞郎温和上涨。瑞士央行行长乔丹昨日重申瑞士法郎仍被估值过高，若有必要将干预外汇市场。乔丹称，美元走强有利于瑞士，负利率非常成功，已减少了瑞士法郎的吸引力。上一交易日美元/瑞郎刷新10月高点1.0260，刷新瑞士央行取消瑞郎交易限制以来的最高水平。美元/瑞郎今日开盘1.0236。

分析师表示，美元/瑞郎的汇价大幅站上了1.02000一线，这一线的的得失非常的关键，多头站上此位置述明美元的长线底部已经开始走完，目前已经步入多空的临界点。

美元/加元：澳大利亚西太平洋银行(Westpac)策略师Richard Franulovic周四(11月26日)表示，美元兑加元的偶尔回调仍为投资者提供买入机会。美元自10月开始的上升对欧洲货币已经造成沉重压力。10月份虽然商品货币兑美元是回升，但是踏入11月商品货币开始出现反覆回落。这样显示临近美国12月有可能开始加息时美元强势开始逐步反映在商品货币。未来不同的商品货币将会同样出现另一轮的下跌，其中加元的跌势有可能会较为明显。美元兑加元有机会触及1.40水平。美国将会加息已经对加元构成压力。虽然加拿大经济是会受惠于美国经济稳定增长，但是油价维持在低水平已经对加拿大构成经济压力。同时，可以预期油价在未来6个月仍然有可能由于油组(OPEC)维持产量及新兴市场与欧洲经济低迷的情况下进一步下跌。这样加拿大经济出现明显好转的可能不大。因此加拿大央行维持利率不变的机会较高。这样美加息差自然会收窄而不利加元。技术走势亦显示美元兑加元升势未完。美元兑加元今日开盘报1.3292。

分析师表示，短期而言，美元兑加元在1.34水平存在一定的压力，因为这是美元兑加元由1.60跌至0.90的61.8%反弹水平。美元兑加元很大机会在1.29至1.34之间整固。美元兑加元整固后突破1.34后将会进一步升至1.40水平(这样美元兑加元由9月27日1.34水平下跌至10月11日1.28水平的1比1投射水平)。

美元/新加坡元：美国商务部周三(11月25日)公布的数据显示，美国10月耐用品订单月率飙升，表明美元走强和能源企业削减支出对该数据的拖累已经结束，暗示该国需求稳健正鼓励企业投资。具体数据显示，美国10月耐用品订单月率上升3.0%，升幅高于预期值1.7%，前值由下降1.2%修正为下降0.8%。其中运输设备支出增长了8.0%，对该指标增幅的贡献非常大。在受益于就业市场改善的消费者推动下，美国经济持续走强，可能鼓励企业在多年投资不足之后终于愿意拨出更多资金用于新设备的投资。美国10月扣除运输的耐用品订单月率上升0.5%，升幅高于预期值0.3%，前值从下降0.3%修正为下降0.1%；扣除国防的耐用品订单月率上升3.2%，前值从下降1.9%修正为下降1.6%。同时，备受关注的衡量企业支出计划的扣除飞机非国防资本耐用品订单10月月率上升1.3%，增幅创三个月来最高水平，且高于预期值0.4%，前值从下降0.1%修正为上升0.4%。美元/新加坡元今日开盘报1.4076。

分析师表示，美元/新加坡元日线上处于反弹回落时段，macd向下运行，kdj向下，绿色柱能扩大，短期震荡向下。

美元/人民币：人民币兑美元即期周四近收平，日内汇价有效波动依然非常有限，中间价则跌至近三个月低位。

交易员称，因人民币纳入SDR（特别提款权）结果落定在即，虽见客盘仍有些许购汇需求，但机构自营盘并无意挑战人民币6.39元关口支撑。他们称，隔夜国际美元走强，加上人民币中间价走贬，离岸人民币承压下行，与在岸价差扩大至420点子左右。市场交易兴趣寡淡，在评定结果公布前汇价持稳亦成各方共识，而人民币在篮子中占比可能将带来小的调整。美元/人民币今日开盘报6.3875。

分析师表示，一旦人民币正式纳入IMF的货币篮子，中国可能允许人民币贬值。本周稍早人民币触及近三个月低点，中间价亦跌至近三个月新低。

欧元/日元：日本央行25日公布的10月份货币政策会议纪要显示，该行政策委员一致认为日本经济和物价前景存在下行风险，在必要时该行应毫不犹豫采取行动。这份会议纪要显示，在10月30日举行的货币政策会议上，有许多政策委员认为该行应在潜在通货膨胀趋势发生改变时“毫不犹豫地对货币政策作出调整”，以便本国尽早实现2%的通胀目标。其中一名政策委员表示，目前日本央行还有多种货币宽松政策手段，而在必要时，该行无需限制这些政策的实施。在当天的会议中，日本央行决定维持目前的货币宽松政策，但将本国实现通胀目标的时间推迟了半年，至2016财年下半年。对此有多数政策委员认为，这主要是全球原油价格持续低迷所导致的结果，而本国通胀走势在稳步改善。但如果日本企业未来在加薪方面持谨慎态度，这一升势也有可能放缓。欧元/日元今日开盘报130.02。

分析师表示，MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。周四欧元/日元收阴线， MACD向下运行，kdj指标向下运行，绿色柱能缩小，趋势震荡向下。

英镑/日元：路透调查显示，英国央行[微博](BOE)明年第二季料将加息，但加息时间要看下个月美联储(FED)是否会收紧货币政策。英国央行利率自2009年3月起一直设定在历史低位0.5%。本周接受调查的超过50名经济学家称，首次加息25个基点直到明年4月才会实施，与11月10的调查结果一致。但有18个经济学家称，如果美联储在12月美元按照预期提高借贷成本，英国央行或将也推迟他们的加息时间。贝伦贝格银行(Berenberg Bank)Kallum Pickering称：“如果美联储12月决定不加息，我们预计将是因为全球经济前景疲软。届时英国央行做决定时，将引用同样的风险，并对加息采取谨慎态度。”英镑/日元今日开盘报185.17。

分析师表示，英镑兑日元小时图目前MACD(12、26、9)主线和信号线向下运行。英镑兑日元周四三收阴线，macd向下运行，KDJ向下运行，绿色柱扩大，趋势转化，看跌为主。

欧元/英镑：路透周三(11月25日)报导称，据数位货币政策官员透露，在欧洲央行下次会议召开前，欧元区各国央行官员正在考虑是否对囤积现金的银行业者处以罚金，以及是否扩大债券购买范围。要求匿名的官员还称，预备会议甚至还讨论了买入重新打包后的不良贷款，但目前还不太可能实施这个激进举措。不过，欧洲央行拒绝对此置评。距离欧洲央行政策会议还有一周多一点的时间，各种选项均有可能，从买入市政债券，到针对在欧洲央行囤积现金的银行实行两级罚款。一位了解磋商情况的官员表示：“他们还在努力确定应包括哪些举措。许多人有不同的看法。有人认为应采取让市场大感意外的行动。但你不能老是让人意外，迟早你会让人失望的。”在这些磋商中，欧洲央行行长德拉基与德国持怀疑态度的决策者出现不和。欧元区经济几乎停滞不前，欧洲央行担忧情绪加剧，在这种背景下，欧洲央行官员本周在法兰克福召开一系列高规格会议。欧元/英镑至今日开盘报0.7021。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周四收阴线，红色柱能扩大，kdj向上，Macd向上。短期反弹，趋势向下。

招商银行

2015-11-27