盛宝银行：美联储自信满满提振美元

文 / 冷静 2015-12-17 21:15:13 来源: FX168财经网

要点：

FOMC会议符合鹰派预期；

温和加息保持风险偏好走高；

耶伦对金融稳定性信心满满提振美元

FOMC会议最终以鹰派预期收场，不过相对“温和的加息”得以避免打压风险偏好。在当前环境下，风险偏好成为关键因素，其表现将决定资产市场能否消化美联储的首次加息，资产市场并未过分担忧加息所带来的影响，美联储终究可以坦然面对经济数据的表现。

在记者问答环节，美元起初未能持续走高，当美联储主席耶伦巧妙回答了关于垃圾债券市场的相关问题后，此举成为关键转折点，美元进一步走强。耶伦显然早有准备，特别是当记者问及近期备受关注的第三大道债券基金崩盘的问题时。她的回答显示美联储并未担心垃圾债券会对金融稳定性构成任何威胁，第三大道债券的崩盘只是个例。如此自信的表述让美元东山再起，不过回想起之前伯南克也曾自信次贷债的风险有限时，耶伦最终会否步其后尘？

会议声明与前景预期值得关注的几点：

会议声明对经济前景的描述，尤其是就业方面，显得非常乐观。美联储删除了监督全球经济形势的表述——也许真正关键的信号是美联储不在意人民币目前贬值或者想要表达其焦点是放在国内经济的发展。

美联储对经济前景的调整微不足道（失业率居中趋向下调0.1%，而2016年通胀预期下调0.1%，其居中趋向也下调，同时扩大预期区间）相对鹰派的地方是“点阵图”并未真正下调2016年4此加息的步伐——直到亚市午盘市场仍预期来年只有两次半的加息幅度。至于2017年的中期预期相当低，不过意义相对较小。

更为鸽派的方面表现在美联储表示“在联邦基金利率回归正常化水平之前”将停止再投资资产负债表上的到期证券。总而言之，会议声明大部分是利好美元，不过短期来看前景并未真正明朗，我们不得不应对本月初欧央行未如预期鸽派的声明所带来的风险以及年末平仓风险。

图表：欧元/美元4小时图

汇价已经跌破首个关键区间1.0900，接下来可能探至1.0730斐波区间，短期阻力在1.0900/25附近，新年将近，汇价可能陷于区间高位。

G10主要货币表现：

美元：预计美元接下来会全盘走强，风险偏好可能决定美元/日元或者欧元/美元更受关注（前提是风险情绪上涨）美元兑高风险货币则相对较为冷门（如果美元走高而风险情绪下滑）

欧元：欧元/美元关键区间下探至1.0750，多头有机可乘，当前焦点在1.0600下方的周期低点，首个阻力在1.0900

日元：美元/日元已经突破首个关键阻力122.25，留意风险偏好到年末能否继续保持平稳。如果汇价再次突破123.00，最终有望测试125.00上方的周期高点。关注晚间召开的日央行会议，无需期待任何惊喜。

英镑：英央行主席卡尼近期发出鸽派信号（他紧盯欧央行动态与欧元/英镑）英镑/美元承压，美联储对明年经济预期更为激进的表现应该也会刺激英央行提高经济预期，欧元/英镑与英镑/美元可能双双走低。

瑞郎：美元/瑞郎并未大幅上涨，出人意料——也许当美元东山再起时汇价才能突破平价并重返上行轨道。欧元/瑞郎继续区间震荡。