盛宝银行：英国CBI零售销售差值，美国服务业PMI和新屋销售

要点：

零售销售差值将显示强劲的英国零售销售会否持续

美国2月服务业PMI初值有望反弹

美国1月新屋销售或小幅下滑

但认为美国房市有望在未来几个月温和复苏

英国零售业今日受到关注，英国工业联合会将公布零售销售差值。之后将迎来两个美国数据，2月服务业PMI初值和1月新屋销售。

英国CBI零售销售差值（北京时间19:00）

英国消费者支出持续以健康的步伐增长。上周公布的1月零售销售录得两年多来的最大月度增长，年率跳涨5.2%，为四个月高点。在令人失望的制造业数据后，乐观的零售业数据备受欢迎。12月制造业产出年率下滑1.7%--为一年多以来的最差。

即便英国经济存在隐患，消费领域并未出现承压迹象。问题在于零售业的强劲趋势会否持续。英国NIESR至1月三个月GDP增长下滑至0.4%，仍为不错的增幅，但标志着四个月以来的最低水平，主要原因是产出活动受创。

很明显，目前还不是零售支出下滑的关键时刻，近期数据表明下滑的可能性较低，反之一旦零售业开始下滑，则会在今日的英国CBI零售销售差值中得到体现。目前该领先指标过去两个月维持在15-20区间。大幅下破该区间--尤其是跌破近期低点7，将引发对英国消费者将维持其高涨的消费能力的新质疑。

美国服务业PMI（北京时间22:45）

美国服务业增长遇阻？有两大主要原因：美国经济活动严重依赖服务业，尤其是在近期制造业疲软后，对服务业的依赖超过了以往任何时候。但1月服务业信心似乎令人担忧。若今日的2月服务业PMI再次受创，将加重宏观风险不仅仅蔓延至制造业的担忧。

即使目前寄予了乐观预期也不能粉饰Markit服务业PMI跌至27个月以来最低水平的事实。好消息是今日的2月服务业PMI初值有望走高，表明该领域在经历了几个月的减速后可能开始企稳。普遍预计将自前值53.2轻微升至53.7。该增长步伐仍相对温和，但若结果符合预期，该指标将录得四个月以来的首次增长。但结果也可能低于预期且如果大幅下滑将会动摇对美国宏观前景的信心。

美国新屋销售（北京时间23:00）

昨日的1月成屋销售数据提供了更多证据表明房地产交易11月份大幅下滑仅是噪音。实际上，成屋销售在12月大幅反弹后继续走高。该利好消息激升了对楼市复苏--尽管步伐温和--将在未来几个月持续的希望。今日的新屋销售数据将提供评估楼市前景的更多线索。经济学家预计季调后总数年化将自前值544万户温和下滑至520万户。但扩张步伐仍坚挺--仅略低于一年前创下的衰退后高点。

有可能出现意外吗？2月谘商会消费者信心指数跌至七个月低位。“消费者对当前经济环境的评估下滑，主要是对商业环境的评估大跌，”谘商会总裁说道，“消费者对短期前景越来越悲观，体现在对商业环境和个人财务状况的顾虑重重，对劳动力市场前景也存在一定担忧。”住房业出现了问题吗？今日的新屋销售数据将提供最新线索。

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SAXO盛宝银行

2016-2-24