盛宝银行：G20峰会闭幕 关注本周的美国数据

要点：

G20峰会并未如愿以偿地推出协调性刺激方案；

会议声明暗示各国有意避免陷入货币战争；

英央行行长卡尼反对实行负利率政策

当全球金融市场崩盘时，需要类似G20峰会这样庞大的机构来协调行动，但是本次上海G20峰会并未如愿以偿地推出协调性刺激方案，相反地，会议声明只是单纯地重申经济疲软需要财政与经济结构性支撑，毕竟“货币政策”本身并无足以平衡经济增长。与此同时，会议还新增了一个与汇率有关的承诺（含糊其辞的承诺罢了，即各国将对外汇市场进行密切磋商）从理论上来说，全球大国有意避免陷入货币战争。英央行行长卡尼上周五的表态颇为强硬，他强烈反对负利率政策，其发言在一定程度上支撑英镑。不管怎样，G20会议声明毫无惊喜可言，一周初始市场显得有些消沉。不过这种情绪很快就会消散，毕竟市场并非把所有希望都寄托在此次峰会上。

G20峰会已经闭幕，本周主导市场的几个主题如下：

——人民币何去何从？既然上海G20峰会结束了，中国当局至少无需再为了公关理由去约束汇率的波动性。与此同时，中国领导人也承诺将保持人民币稳定。

——美国数据的表现。美国去年第四季度GDP修正值表面上不错，但是上行修正的理由不怎么恰当：库存上涨。更引人关注的PCE核心通胀数据大幅超预期，录得历史新高。美国核心通胀增长率逼近2.5%，而PCE通胀到了去年年中逼近2.0%，失业率报4.7%，在这种情况下美国经济仍未陷入衰退？市场人士恐怕也对这种情况始料未及。

——澳储行与澳元。鉴于澳洲数据疲软且澳储行官员建议澳元兑美元应该走软，此次澳储行会议比以往更受关注。最终澳储行会否回归现实并发出鸽派指引？如果澳元走低，便可确认澳元/美元上周五的看跌反转。

——日元与风险偏好。今年日元一直是汇市关注的焦点，从部分关键指标可确认风险偏好的表现，例如标普500逼近1950-2000年的关键阻力区间。近期风险情绪反弹，日元依旧保持弹性，有市场人士认为这是因为日本新财年即将到来，大量对冲基金刺激汇率。

图表：澳元/美元

上周五汇价收跌，因为市场人士对今晚召开的澳储行会议保持审慎态度。近期公布的澳洲经济数据有所下滑，市场预计澳储行对经济前景的自满与乐观也会有所收敛。从技术面看，汇价倾向于看跌反转，如果跌破0.7000，汇价将进一步下滑，不过自去年9月份开始汇价就一直缺乏明显趋势，1月份汇价逼近历史新低后迅速反弹，但是投机空头在年初颇为活跃。

G10主要货币表现：

美元：如果本周公布的数据符合预期，甚至超过预期，美元就有望走强，再多一个月的稳定数据，再多一点通胀上行的迹象，市场才能完全对美联储的加息预期有所改观。

欧元：欧元/美元已经跌破1.1000——会否持续下行取决于本周的美国关键数据，单纯就欧元而言，难有看涨势头。

日元：既然日元无视风险情绪上扬而保持反弹，那么当风险情绪下滑时，日元可能持续走强直到3月底，但是如果本周出炉的美国数据表现特别强劲，市场惊觉自己夸大了美联储今年的观望态度，那么美元/日元多头可能重燃希望。不幸的是，本次G20峰会在讨论货币政策时都把矛头指向日元，日央行与日本政府可能不得不暂停推行新的货币政策。

英镑：英央行行长卡尼认为负利率未必能行之有效地提振经济，他有意对这方面设立相关法规。卡尼的表态是提振英镑的因素之一，另一个因素是过分消极的市场情绪，不过支撑英镑的因素还不算非常明显，而且民意调查显示退欧支持率有所走高，欧元/英镑倾向于反弹。

澳元：晚间公布的澳储行会议指引存在双向风险，减息可能性越来越高，如果政策指引与前一次会议基本雷同，可视为“鹰派”指引。

加元：兑小种货币明显反弹，如果总理特鲁多有意放任财政赤字继续增长，则会提振加元，当然油价依旧是首要因素，短期内继续关注油价走势。美元/加元关键支撑在1.3500区间（1.3465尤其重要）

纽元：亚市早盘公布的多项经济数据逊于预期，纽元疲软，澳元/纽元走高（下定主意了，当前倾向于看涨）纽元/美元重返关键支撑0.6550，纽元短期利率已经跌至周期新低，纽元与美元利差逼近历史最低点，继续看跌纽元。

盛宝银行

2016-2-29