盛宝银行：商品货币过度反弹

要点：

亚市早盘，中国2月份出口下滑打压市场情绪；

商品货币追随风险情绪大幅走高；

美联储理事布雷纳德支持加息；

全球风险基准标普500指数逼近关键阻力；

美元/日元再次承压；

中国最新公布的2月份出口大幅下滑，亚市早盘市场情绪略微下滑。尽管出口下滑部分原因在于季节性干扰，但这终究不是鼓舞人心的消息，然而最近几周市场人士对于中国经济的担忧情绪完全不起作用，商品价格与风险偏好明显走高，新兴市场货币也成为当前市场焦点。

美联储理事布雷纳德昨日发表鸽派言论，她认为目前没有理由反对美联储加息，不过她格外担忧外国经济的增长前景。布雷纳德表示“考虑到外国需求的疲软与减少，通过货币政策的谨慎调整，我们必须小心行事以确保国内目前取得的经济成果。”

全球风险基准标普500指数逼近关键阻力，然而一旦这种强劲势头消退，我们可能迎来另一波避险情绪。汇市方面，这意味着美元兑G3货币以及瑞郎都可能走软，甚至兑商品货币也会下滑，不过类似加元这种商品货币似乎过度反弹了。

图表：美元/日元

即使全球风险情绪大幅反弹，但是汇价盘整后未能突破近期阻力，目前风险情绪依旧摇摆不定，汇价再次面临下行压力，而且欧元/美元已经突破1.1000。如果避险情绪来势汹汹，汇价下一个目标可能再度指向111.00下方——106.60，上行突破目标指向114.55，下行存在“大量”空间。

G10主要货币表现：

美元：欧市早盘，美元兑欧元与日元走软而且开始与风险偏好的走势相关联。欧元/美元空头大失所望，如果汇价突破1.1050，接下来可能探至斐波回撤档1.1165

欧元：欧元走稳，市场也许还在琢磨周四召开的欧央行会议是否如预期般推出新的政策指引。尽管最新公布的德国工业生产指数表现强劲，但是这依旧是欧元区经济情况的个例而已。

日元：日元继续走稳，因为风险情绪显得有些摇摆不定而且原本民望颇高的安倍经济学已经迅速失去民心。短期内看跌日元交叉盘。

英镑：英央行行长卡尼今天在国会讨论英国在欧元区的去留问题，在退欧公投期间，英央行将额外推出三项长期回购操作。如果欧元/美元走高而且风险偏好再次恶化，那么欧元/英镑近期看跌反转的预期就会落空。

瑞郎：欧元/瑞郎上行仍有大量阻力，至于美元/瑞郎未能突破平价，多头又一次受挫。

澳元：短期内澳元似乎过度反弹，风险情绪处于关键转折点，澳元/美元一路逼近0.7500区间，当前汇价可能盘整也可能反转下行。

加元：在明天加央行会议召开前美元/加元试图跌破200日均线，如果风险情绪承压，加元过度反弹后可能反转下行。目前没有理由预期明天的加央行会议发出鸽派指引，但是在央行公布任何支撑加元的声明之前市场已经先下手为强。

纽元：纽元盘中走软，接下来的关键风险事件是周四召开的纽储行会议，澳元/纽元关注1.1000，纽元/美元如果未能突破0.6750/00，保持看跌预期。

2016-3-8