SAXO盛宝金融：欧元区工业产出，美国两年期国债收益率

要点：

欧元区工业产出将从12月的低迷中反弹

欧央行几乎使出浑身解数来促进经济增长

美国国债收益率在周三美联储决议前持续上涨

在上周欧央行意外推出一系列激进的货币政策后，今日欧元区工业产出数据是日内评估该区宏观前景的主要经济事件。同时美国两年期国债收益率值得关注，它在上周五升至两个月高位。

欧元区工业产出（北京时间18:00）

欧央行上周推出了一系列刺激举措以支持欧元区经济增长。“这完全是欧央行使出浑身解数来解决这个问题的标志，”安本资产管理的一位投资经理说道。

从近期欧元区工业产出年率的收缩趋势来看，央行最新的努力是及时的。12月工业产出年率下滑1.3%--为过去12个月以来的首次下滑。较11月份的上涨1.4%可谓是急剧恶化。制造业数据暗示工业产出近期反弹的可能性较弱，2月Markit制造业PMI连续第二个月下滑并逼近50分界线。“欧元区12月工业产出录得一年来的最低增幅，对该区在2016年将面临新一轮增长缓慢、甚至陷入衰退的担忧升温，”Markit首席经济学家上周说道。

尽管宏观趋势似乎陷入下滑边缘，Now-casting.com对欧元区第一季度GDP增长的预估仍大幅升高。该咨询公司上周五的预估值为0.35%--高于去年第四季度的增幅0.3%。

这是欧元区经济前景要强于近期数据的迹象吗？如果是这样，上周欧央行的刺激举措将为该预期提供推动力。

目前的问题在于：今日的1月工业活动硬数据会否与 Now-casting所预示的温和光明前景相吻合？基于此前德国、法国和意大利数据，这是一个合理的猜测--每个国家的工业活动在12月下跌后均强势反弹。四大经济体中只有西班牙1月份出现了收缩。

毫无意外，市场预计今日数据有望反弹，但正如PMI数据所显示的，未来几个月工业活动可能仍将面临强劲阻力。

美国两年期国债收益率

预计美联储将在周三的议息会议中维持联邦基金利率在0.25%-0.50%不变。与此同时美债市场正在双面下注。

基于芝加哥商品交易所上周收盘价，联邦基金利率期货目前正在消化美联储此次加息概率接近于零的可能性。但两年期国债收益率稳步上升，暗示了另一种可能性。该国债收益率上周五升至0.96%，为1月7日以来的最高水平。

这是市场倾向于改变对美联储周三声明预期的迹象吗？若今日两年期国债收益率继续攀升则肯定会产生共鸣。

在周三美联储利率声明前还将迎来一系列经济数据，将影响加息预期的关键数据包括：周二的零售销售及周三的新屋开工和工业生产。若三个数据均利好，鹰派将受到鼓舞。

“投资者开始押注于声明偏向鹰派，”法国兴业银行债券交易员Anthony Cronin上周五向《华尔街日报》说道，“收益率将进一步走高，若美联储暗示今年可能会加息两到三次。”

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SAXO盛宝金融

2016-3-14