盛宝银行：自民党胜出刺激美元/日元反弹：自民党胜出刺激美元/日元反弹

要点：

安倍大获全胜，可能授权推出10-20万亿日元的刺激方案；

俗称的直升机式撒钱可能比QQE更加奏效；

尽管上周非农就业增长超预期，但是未能提振美元；

油价重返45美元附近，关注加元表现

美元/日元从上周五低点开始拉升（美国就业数据跌涨互现，美元/日元在上周末日本上议院选举开始前试图突破100关口未果，日元意外走强）首相安倍晋三领导的自民党在议会上赢得足够多的席位来组建绝对多数制政府，市场人士预计安倍胜出后会推出规模庞大的刺激方案，这种预期提振了美元/日元。另一方面，安倍可能修改日本的和平宪法——这是他一大政治抱负。

对于汇市而言，更关键的是自民党以绝对优势胜出，日本届时可能采取更加强有力的政治与财政方案，全面升级现行的货币政策——因为市场普遍认为QQE失败了，直升机式撒钱可能更加奏效。传闻日本的刺激方案高达10-20万亿，占日本GDP4%左右，直接对经济启动印钞方案似乎是一种正确打开方式，因为这种做法可能比量化宽松或资产购买更能刺激通胀回升。

其他方面，上周五公布的美国非农就业报告并不足以对美元产生明显影响，尽管就业增长强劲，但是薪资增长逊于市场预期，而且失业率探至4.9%，超过市场预期（虽然5月份失业率很不现实地从5.0%大跌至4.7%）下一系列关键数据在本周五公布，届时有6月零售销售、CPI、工业生产指数以及7月纽约联储制造业调查指数。

原油价格已经略有下滑，本周三将迎来加央行会议，加元成为市场焦点之一。美元/加元关注1.3000-1.3180区间可能出现的头肩颈线。市场对于本周四召开的英央行会议颇有期待，行长麦克卡尼及其同僚一直对英镑暴跌袖手旁观，他们就差呐喊助威了，央行接下来可能减息。

图表：美元/日元

安倍为首的自民党在上议院选举中获得绝大多数席位，美元/日元从上周低点反弹，多头下一个目标可能是103.50区间，虽然汇价在英国退欧后试图突破101.40未果，其下行趋势已经缓解。

G10主要货币表现：

美元——尽管风险偏好上涨让美联储加息预期逐步回温，但是就业数据跌涨互现并未对美元有明显影响。新的关键数据要到周五才公布。下周共和党竞选阵营开始拉票，美国的政治赛季又会充满火药味。

欧元——目前欧元并不受追捧，因为市场人士继续看跌欧洲的银行前景（例如德国银行与意大利银行）就技术面而言，欧元/美元跌破1.1000之后可确认看跌预期。

日元——日本上议院选举结束后日元暴跌，下一个关键风险在于7月29日召开的日央行会议，然而强劲的风险偏好已经成为日元的阻力。

英镑——市场人士预计央行会在周四宣布减息，本周股市高开，英镑进一步下滑的动能也许会有所缓解。

瑞郎——风险偏好抬头打压瑞郎，美元/瑞郎再次试探200日均线，如果在0.9800上方站稳脚跟，倾向于看涨。

澳元——亚市早盘，日元走软而且澳洲联邦选举势均力敌，政治形势开始明朗，澳元略有上涨。上周五澳元/美元收高，关注汇价能否保持上行势头，以期打破在0.7300-0.7800区间震荡的局面。

加元——油价大幅下滑而风险偏好强劲，两者对加元的影响相互抵消，美元/加元可能突破1.3100-1.3188区间。关注周三召开的加央行会议。

紐元——G10货币中估值过高的货币，除非纽储行有更加激进的举措，否则目前的实际利率与强劲的风险偏好利好紐元。通缩风险似乎有所提高，7月18日公布的第二季度CPI尤为关键。

Saxo盛宝集团

2016-7-11