盛宝银行：汇市悄然进入夏季低迷期

要点：

退欧公投结束后，市场为英镑寻求新的平衡点；

汇价可能出现均值回归；

可别被中国第二季度GDP牵着走了；

澳元/美元反弹缺乏支撑，技术面倾向于下滑

尽管欧洲银行危机悬而未决，而且英国退欧后引发的欧盟存亡问题也继续加剧，但是欧元/美元依旧限于区间窄幅波动。澳元/美元与美元/加元萎靡不振，多头缺乏信心，前者已经连续超过两个月试探周期新高了。至于英镑，市场试图寻找新的平衡点，而日元交易商则开始评估日央行接下来的行动时间。默认情况是汇价出现均值回归，英镑/美元从1.3400-1.3500区间开始回落，而日元交叉盘在触顶之后可能进一步下滑。

亚市早盘，中国公布的经济增长数据继续增长，但是华尔街日报的文章头条指出，这是中国政府出台的大规模刺激方案才得以让第二季度GDP保持稳步增长。实际上，政府财政支出同比增长了20%，而且大规模的信贷扩张（社会融资增长超预期，6月份就增长了1.63万亿人民币，单月融资规模就占中国GDP的5%左右，或高达2500亿美元左右）继续打压人民币——若非如此，中国将失去对人民币的控制或者无法加速人民币贬值。

关注日内公布的美国6月零售销售与CPI数据，鉴于美联储政策前景依旧保持静止状态，面对新公布的美国数据，市场也不知所措。如果这两项关键数据都意外上涨，怀疑派可能不得不屈服于事实而买入美元。自标普500指数近期突破历史新高以来，整体风险偏好逐步升温，随着企业财报季度的到来，汇价可能在技术面上寻求突破并继续走高。

图表：澳元／美元

亚市早盘，中国经济数据公布后，澳元/美元冲击新高，随后再度回落。自5月初以来汇价一直试探新高，屡屡失败，因为多头信心不足。空头轻而易举便可击退此次反弹势头，从技术面看，汇价倾向于进一步下滑。眼见为实，空头需要强劲的美国数据或疲软的风险偏好来助力。

G10主要货币表现：

美元——关注日内公布的美国数据，市场能否就此对美元恢复信心？

欧元——下周将迎来欧央行会议，银行危机需要从政治层面来寻找解决办法，而非寄望于欧央行政策，不过本周市场一直对于这个问题相当自信，欧元/美元自3月份以来一直摸不着北，到了6月在退欧公投的影响下，汇价依旧徘徊不前，接下来关注1.1000以及1.1200上方。

日元——市场在预期直升机式撒钱的时间上是否过于激进了？日央行到底何时才会行动？风险偏好在退欧公投结束后迅速升温，但是一旦消退，日元交叉盘可能面临触顶风险。

英镑——英镑在亚市早盘迅速回落，汇价可能出现均值回归，英镑/美元倾向于走软。

瑞郎——欧元/瑞郎近期下滑之后试图在1.0900站稳脚跟，美元/瑞郎必须迅速反弹，否则多头将大失所望。

澳元——如上所述，汇价与风险偏好保持关联，而且工业金属价格稳步反弹提振澳元，不过从长远来看，汇价下行风险大于上行风险。

加元——美元/加元限于区间震荡，关注头肩颈线，如果突破该趋势线，目标指向1.3150/75

紐元——最近几天的总体趋势已经改变，关注7月18日/21日先后公布的CPI与纽储行报告，以确认紐元走势。

盛宝银行

2016-7-15