盛宝银行：德国工厂订单，美国劳动力市场状况指数和ISM非制造业指数

要点：

经济学家预计德国7月工厂订单将强劲反弹

劳动力市场状况指数将对8月非农进行更广泛的解读

美国ISM非制造业指数可能放缓，但将持续温和扩张

德国7月工厂订单数据今日受到关注。而在上周低于预期的非农报告后，两个美国数据将被密切解读：劳动力市场状况指数和ISM非制造业指数。

德国工厂订单（北京时间14:00）

据IHS Markit发布的调查数据显示，欧元区8月经济活动下滑至19个月低点。8月综合PMI跌至52.9，创逾一年半以来的最慢扩张。此次下滑"主要是由于德国扩张速度疲软，"IHS Markit说道，并补充称疲软趋势引发了市场对欧央行本周可能推出新一轮货币刺激的猜测。

与此同时，在欧洲宏观经济前景释放出悲观讯息后，今日的德国7月工厂订单数据将被密切解读。值得注意的是，市场预计此次工厂订单数据有望反弹，月率或增长0.8%。6月为下滑0.4%，坚挺的结果无疑将受到欢迎。

但仅一个月的利好数据难以改变整体趋势仍在下滑这一事实。6月年率大幅下滑，且年率水平在过去三个月中有两个月处于收缩。

若今日结果低于预期值，市场将继续下调对欧元区已经疲软的经济增长前景。Now-casting.com对欧元区第三季度GDP季率最近一次的预估值调降至0.21%，低于第二季度的0.3%和第一季度的0.6%。今日数据结果无论好坏，都将成为德国进一步预期调整的催化剂。

美国劳动力市场状况指数（北京时间22:00）

8月非农就业新增人数低于预期。尽管年率增幅维持在1.7%左右不变，但这一消息提醒人们，劳动力市场的扩张正在放缓。

非农就业增长年率在2015年2月达到峰值2.3%，之后持续走低。尽管经济提供就业岗位的速度依旧温和，就业增长减速的前景可能说服美联储在本月稍晚召开的货币政策会议上维持利率不变。

"我认为8月非农报告令美联储本月按兵不动，原因是它缓解了加息的紧迫感，"Point72资产管理首席经济学家说道。

当然，就业报告月度波动较大，因此今日更广泛的美联储劳动力市场状况(LMC)指数将提供决定就业放缓具体状况的更多线索。

LMC指数在7月份录得今年的首个正值，如果此次结果能企稳于零值上方，将帮助保留加息预期。但一些分析人士指出，无论经济数据如何表现，政治因素将横插一脚。

美国ISM非制造业指数（北京时间22:00）

IHS Markit数据显示，8月服务业PMI下滑至六个月低点。"疲软的PMI数据为第三季度GDP增长带来了消极情绪，"该公司首席经济学家说道，"总的来说，制造业和服务业PMI指向第三季度GDP年率或仅增长1%。"

相比之下，亚特兰大联储GDPNow模型（截至9月2日）预计第三季度GDP年率增速将加快至3.5%，远高于二季度1.1%的增幅。但如果占经济活动大部分的服务业数据表现不佳，则可能导致该乐观预估值遭遇下调。

今日8月ISM非制造业指数初值将提供对服务业表现的另一种解读。不同于PMI指数，ISM服务业指数维持着更为强劲的增长。Econoday.com普遍预计此次数据将温和跌至55.0，但仍将企稳于扩张区域。另一方面，8月服务业PMI终值（21:45公布）或轻微下修。

简而言之，两个服务业指标呈现出背离。问题在于哪一个指标更加准确，今日结果或将给出答案。

点击阅读Saxo盛宝集团更多分析文章

http://www.tradingfloor.com.cn/index.php/strategic-analysis

免责声明：以上所提供的资料并未顾及任何个别用者的投资目标、财务状况或收入。所有资料并不构成一项建议；销售要约或要约意图；或要约或意图要约购买或出售 任何证券、金融产品或工具的招揽行为；或参与任何司法管辖区的个别投资策略，而该等要约、要约意图、招揽行为或投资策略是不合法的。个别作者发表的意见属 该作者的个人意见，Saxo盛宝集团不会对提供的任何资料或分析的准确性或完整性作出任何形式的保证。

风险警告 : 外汇或衍生性工具涉及的杠杆式投资带有高风险及会导致巨额利润或损失。阁下于作出投资决定前，应该详细考虑阁下的财务状况及就有关投资是否适合阁下咨询独立的专业顾问的意见。

2016-9-6