盛宝金融：欧元区工业产出，美国职位空缺和10年期国债收益率

要点：

欧元区工业活动有望在7月大幅下滑后复苏

美国职位空缺将继续给劳动力市场乐观前景带来支撑吗？

美国10年期国债收益率上升，暗示美联储今年可能加息

欧元区8月工业产出今日受到关注，稍后还将迎来美国8月职位空缺。与此同时，市场将密切关注美国10年期国债收益率的走势，该收益率隔夜一度触及四个月高点。

欧元区工业产出（北京时间17:00）

欧洲秋季工业活动前景似乎越发明朗，制造业信心指数提供了线索。数据显示，欧元区9月制造业PMI在过去两个月持续下滑后回升至52.6。尽管扩张速度仍然温和，但PMI企稳于50荣枯分界线上方。"随着9月份增长动能回升，PMI数据指向工业产出第三季度年率有望稳定增长2%，"IHS Markit首席经济分析师上周建议。

欧洲最大经济体本周公布的数据也表现乐观。德国8月出口在前一个月大幅下滑后强劲反弹，而昨日公布的10月ZEW经济调查报告也鼓舞人心。"经济信心改善标志着德国经济活动相对强劲，"ZEW总裁说道。

与此同时，预计下个月将公布的欧元区第三季度GDP季率增幅将企稳于0.3%，据Now-casting.com上周预估值显示。更理想的情况是，目前预计第四季度GDP增速将微升至0.4%。尽管相对于第一季度增长0.5%，三季度和四季度增长预期仍相对滞后，不过近期公布的预估值维持了欧洲宏观趋势有望在今年最后几个月保持温和加速的可能性。

预计今日的8月工业产出数据将提供对乐观前景的新支持。Econoday.com调查显示，普遍预计月率将在前值下跌1.1%后强劲反弹0.7%。如果结果符合预期，将加强宏观趋势在经历了夏季摇摆不定之后逐渐上升。

美国职位空缺和劳工流动调查（北京时间22:00）

美联储9月劳动力市场状况指数为连续第三个月录得负值。除了7月份轻微升至正值区域之外，该多因素指标今年其余时间均录得负值。

相比劳动力市场状况指数偏向消极，美国谘商会就业趋势指数预计将相对乐观。该指标9月温和上升"表明至2017年第一季度的就业将温和增长，"谘商会一经济学家周一说道，"尽管近期企业利润下滑，雇主并没有显示出减少招聘的迹象。"

今日的劳动部调查数据将提供另一视角。政府预计职位空缺近期持续增加，市场迫切将了解该上行趋势会否延续至8月份。值得注意的是，非农硬数据在过去两年持续走低，尽管与职位空缺在该时间段的上行趋势相比较为温和。

问题在于职位空缺的乐观趋势会否超过预期时间？就业增长放缓也突显了这一疑问。另外，职位空缺再次增加将表明就业增长有望在未来几个月得以改善。不过任何指标都有可能回调。今日结果将继续给劳动力市场乐观前景带来支撑吗？

美国10年期国债收益率

对美联储将在今年年底前加息的预期提振10年期美债收益率隔夜一度触及四个月高位1.78%。本周初芝加哥联储主席埃文斯的讲话推升了美联储今年收紧银根的预期，推动美债收益率跳涨。"12月确实适合加息，但不迫切，"他周一向CNBC表示。

与此同时，芝加哥商品贸易所数据显示，联邦基金利率期货预计美联储12月加息的几率为70%，而下个月加息的几率仅为10%。

美国国债收益率在此波跳涨后倾向于进一步，还是说此波涨势只是区间震荡中的噪音？目前尚不得而知，但如果10年期美债收益率攀升至5月以来的高位1.90%上方，将预示着美联储加息前景依然明朗。

盛宝金融

2016-10-12