盛宝银行：德国和英国工业产出，美国职位空缺

要点：

德国9月工业产出可能下滑

分析师预计英国工业产出有望企稳，但制造业产出或将下滑

美国9月职位空缺可能会减少

德国和英国9月工业产出数据将成为今日关注的焦点。之后将迎来美国9月职位空缺。

德国工业产出（北京时间15:00）

经济部长昨日表示，德国9月制造业订单意外下跌。月率下滑0.6%令分析师感到意外，但此前已经连续两个月上涨。此次回落是一次重要的迹象吗？

目前这样说还为时尚早，尽管市场将密切关注今日的工业产出数据，以进一步探寻德国制造业领域的前景。

值得注意的是，调查数据描绘出一幅更为光明的前景。10月IHS Markit制造业PMI跳涨至33个月高位，表明制造业活动加速。但在周一制造业订单意外下滑后，分析师调降了对今日结果的预期。"预计德国工业难以加速增长，"ING-DiBa的分析师Carsten Brzeski指出。

今日的9月工业产出硬数据可能会印证上述观点。

Econoday.com调查显示，预计工业产出月率将下滑0.4%，但温和回落并不意味着发出警告，至少现在还不是。

事实上，8月工业产出月率强劲增长了2.5%，意味着短期内出现一定程度的下滑实属正常。与此同时，8月未季调年率增长了8.1%。

若结果进一步走强，将表明工业领域在今年剩下的时间仍将鼓舞人心，经济部表示，"相关信心指标表现乐观，表明工业生产将在今年剩余时间迎来稳定复苏。"今日数据有望证实这一点，尽管略有困难。

英国工业产出（北京时间17:30）

今日的9月工业产出数据将对退欧后的英国经济情况进行快速审查。自6月份公投决定退出欧盟之后，英国的经济表现逐渐变得明朗。

上个月，国家经济和社会研究所(NIESR)预计第三季度GDP增幅为0.4%，低于第二季度的0.7%。"虽然近几个月零售销售一直保持活跃，但产出领域拖累了经济增长，"该咨询公司10月份说道。

今日北京时间23:00 NIESR将发布新的GDP预估。此外，通过今日的9月工业产出数据将显示出对宏观趋势的影响，以及给经济带来的拖累程度。

TradingEconomics.com的计量经济学模型显示，普遍预计工业产出年率将增长0.8%，与该指标近期的表现相符。另外，制造业产出年率可能下跌0.2%，如果结果符合预期，那么将创下3月份以来的首次下跌。在这种情况下，将给经济看空主义者认为英国退欧冲击将开始产生负面影响的观点带来更多证据，尽管跌幅有限。

美国职位空缺（北京时间23:00）

就业增速仍足够强劲以控制失业，但一度也令经济学家争论2017年就业市场将会如何发展。不过昨日公布的10月谘商会就业趋势指数--劳动力市场的广义指标--显示就业市场在今年剩下的时间仍将温和鼓舞人心。

该指标上个月有所上升，"表明强劲的就业增长趋势将延续至2017年初，"谘商会北美首席经济学家指出。

"就业趋势指数最近几个月的温和增速非常典型，由于劳动力市场正趋于成熟，且就业增长并未释放出大幅放缓的迹象。"

今日的职位空缺可能会挑战这一观点。TradingEconomics.com的计量经济学模型显示，预计9月季调后职位空缺将大幅减少至524万，为近一年以来的最低水平。

职位空缺下滑并不会令人感到意外。如下图中所示，官方就业数据近几个月来一直呈下降趋势。与此同时，职位空缺已经有所上升。两者之间的背离将会收窄。不过问题在于，哪一个指标会先靠拢呢？今日数据有可能会提供答案。

盛宝银行

2016-11-8