招商银行：11月28日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1.周五（11月25日）金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国11月服务业采购经理人指数（PMI）初值略低于预期和10月终值，但其新订单分项指数触及去年11月来最高。

2.美国商务部（DOC）周五（11月25日）公布最新数据显示，美国10月批发库存和批发销售双双下滑，表明美国批发库存销售依然相对疲软，恐拖累今年GDP表现。欧元/美元：周五亚市盘初，欧元/美元小幅下跌，现交投于 1.0543 附近。周四美债收益率继续攀升，美元突破102关口，为14年以来首次，推动欧元兑美元跌至年内新低1.0517，不过欧洲时段汇价反弹，德国数据提振欧元。德国第三季度GDP录得0.2%，符合预期。德国11月IFO商业景气指数录得110.4，略低于前值110.5；现况指数从115.1升至115.6；而预期指数从105.9跌至105.5。最后12月GFK消费者信心指数录得9.8，高于预期9.7。欧元/美元今日开盘报1.0608。

分析师表示，4 小时图汇价位于看跌的 20SMA 下方，技术指标转跌，位于看跌区域，此前温和反弹，跌破

2015年12月底部1.0505，汇价将扩大跌势。

英镑/美元：英国公布第三季度GDP修正值后，英镑/美元持平于1.2450附近整固，数据显示，英国GDP修正后季率增长0.5%，符合预期，未对市场产生影响。英镑/美元继续整固于周一确立的1.23至1.25交投区间范围内。

英国方面没有最新政治新闻，不过退欧困境仍是潜在导火索，而强势美元已经阻止汇价进一步反弹。英镑/美元今日开盘报1.2464。

分析师表示，英镑/美元仍保持温和的上升潜力，因汇价在始于1.2082水平的上升趋势线上方发展。同时，技术指标也自中性处适度走高，尽管目前上行势头仍然有限。目前，汇价徘徊于 200 均线附近和短期下降趋势线1.2475水平下方，汇价需突破此初步阻力才能扩大反弹至1.2520水平，而汇价接近1.2560阻力时卖盘兴趣将激增。

美元/日元：周五亚市盘初，美元/日元一度上涨逾40点，续创3月29日来新高，现交投于113.74附近。周四日元持续下跌，美元/日元涨至8个月高位113.53，承压于收益率上升，日本经济数据温和。日本日经制造业PMI 指数不及预期，11月该数据初值录得51.1，前值51.4，期值为51.7，但9月日本领先经济指标录得100.3，符合市场预期。周四汇价全天维持涨幅，欧美时段维持在高位附近。尽管美国市场休市，但期货延续涨至记录高位，支撑美元/日元上涨。美元/日元今日开盘报112.7300。

分析师表示，4小时图显示技术指标温和朝北，处在超买区域，缺少向上动能，未现向下信号。汇价自2011/15

上升趋势的23.6%回档位处在113.95附近，若汇价突破该水平，汇价有望延续上行，市场关注位在120.00关口。

澳元/美元：周五亚市盘初，澳元/美元小幅上涨，目前交投于 0.7428 附近。周四澳元/美元出现反弹，维持在 0.7400附近，澳元/美元自长期支撑位即年内上涨趋势的50%回档位0.7330附近回撤，处在整理区间，下行动能有所减弱。尽管如此，本周汇价反弹受阻斐波位，即同一上涨趋势的38.2%斐波位0.7450附近，除非汇价持稳于该水平上方，否则汇价不会出现大涨。同时，短期来看，小时图显示汇价温和看涨，汇价处在向上的20SMA，技术指标朝北，处在积极区域。澳元/美元今日开盘报0.7440。

分析师表示，4小时图显示汇价维持在向上的20SMA附近，收于该水平紧上方，但技术指标缺乏方向动能，维持在中线附近。

美元/瑞郎：瑞士央行行长Thomas Jordan表示，瑞郎依旧估值过高，特别是对欧元而言，瑞士央行准备好入市干预以缓解瑞郎压力，Thomas还表示瑞士银行系统很稳固。同时，瑞士央行委员Maechler表示：不能排除进一

步降息，需要负利率来维持息差，因瑞郎依旧被高估。目前瑞郎/美元交投在0.9840附近，本月已经下跌2.6%。

如果瑞郎已经被高估，瑞士央行可能将继续让瑞郎跌至0.9680的低位。美元/瑞郎今日开盘1.0111。

分析师表示，1小时图中，美元兑瑞郎正在测试50周期均线1.0155附近，相对强弱指标RSI处于中立线 50下方，具有进一步下行动能，不过，下方密集交投区1.0120附近短期底部已形成，或进一步限制汇价的下行动能。

美元/加元：道明证券(TD)周五(11 月 25 日)撰文称，考虑到美联储(FED)和加拿大央行(BOC)的政策分歧，预期加元在2017年前会越来越偏向下行。道明股指模型继续指出美元/加元应该位于1.35上方。高频模型指出公允价值在1.37附近，低频模型指出公允价值在1.4附近。低频模型是基于外部和内部赤字和汇率弹性的。换句话说，由于加拿大经常帐的高赤字还在扩大，加拿大需要更低的汇率来使经济再平衡。出口和加元之前的曲线平滑化扩大了对货币贬值的需求。如果特朗普执意要干预自由贸易，那加拿大和美国之间的贸易裂痕会催生恶性循环。美元/加元今日开盘报1.3496。

分析师表示，美加冲高之后回落，再次触及1.3500附近关口，上方阻力相对较强，如果突破可能继续形成多方趋势。关注上方压力1.3580，下方支撑1.3400。

美元/新加坡元：美国商务部(DOC)周五(11月25日)公布最新数据显示，美国10月批发库存和批发销售双双下滑，表明美国批发库存销售依然相对疲软，恐拖累今年GDP表现。具体数据显示，美国10月批发库较前月下滑 0.4%，预估为增长0.2%，9月从增长0.1%修正为下降0.1%。批发库存数据是评估制造过程中第二阶段的销售和库存实际状况。批发库存可能改变总库存状况将影响 GDP 的预测。该数据是被用来计算GDP 总量的重要组成部分。同时公布的美国10月批发销售月率显示下滑0.3%，前值为增长0.2%。此外，美国10月批发库存较去年同期下滑0.5%，为2010年6月以来最大下滑幅度。美元/新加坡元今日开盘报1.4258。

分析师表示，美元/新加坡元周五收阴线，macd继续向上运行，kdj向下，红色柱能缩小。汇价短期震荡调整，看多为主。

美元/人民币：人民币兑美元即期周五(11 月 25 日)小幅收升，本周下跌 0.35%；中间价则跌破 6.91 元再创近八年半新低。市场大都对美元谨慎看涨，但美元已破 10 年高位，可能会有美国方面的政策风险；同时，中国监管层近日思路改变开始主动维稳，且对自营盘有窗口指导，许多自营盘缩减了美元多头头寸，仅在日内低位接高位出。"放开是不可能的，肯定是要缓慢贬值的。"一股份行交易员表示，"现在经济环境比较艰苦，刚有好转迹象，如果汇率再来一把，代价比较大。所以央妈现在宁可消耗一点外储，也要减少不确定性。"美元/人民币今日开盘报6.9197。

分析师表示，中间价仍根据定价机制运行，但开盘后大行即现身维稳，在岸和离岸市场均有大行身影，意在控制贬值节奏。美元指数小幅回落，人民币"顺势"小升。

欧元/日元：日本周五(11月25日)公布的数据显示，其10月份核心消费者价格(CPI)连续第8个月下跌，创下 2009-2011年以来最长连跌周期，彰显距离实现日本央行2%的通胀目标还十分遥远。据周五发布的官方数据，扣除了波动较大的生鲜食品价格的核心CPI(这是日本央行主要关注的通胀指标)同比下跌0.4%，符合预估。物价持续下跌，反应出打破由薪资增长乏力、消费者信心不振、零售商打折促销组成的通缩怪圈实属不易。即使日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)承诺要突破通胀目标，然而消费者与企业还是没有完全摆脱"通缩思维"。日本央行预测截至3月末的本财年物价将下跌0.1%，与其2014年4月作出的上升2.1%预测形成鲜

明对比。市场预期，在日本央行一筹莫展情况下，日本政府明年可能提高财政支出。欧元/日元今日开盘报119.44。

分析师表示，技术面来看，欧元兑日元周五收阳线，红色柱能扩大，kdj向下，Macd向上。汇价震荡向上，看多为主。

英镑/日元：英国公司第三季继续加大投资，且增幅超过预期，显示在英国6月公投退欧后，经济增长依然坚实。

根据英国国家统计局周五公布的数据显示，7月-9月的商业投资较前季增加0.9％，超过路透调查分析师预估的增长0.6％。统计局还确认英国第三季经济较前季成长0.5％，得益于出口反弹和家庭支出强劲。尽管这比多数分析师在英国退欧后做出的预测要好得多，但更大的考验还在明年。英国公民投票退出欧洲联盟之后，英镑大跌，引发通胀上扬，这将挤压英国的家庭支出，而且市场本已经担忧企业投资料将放缓。英镑/日元今日开盘报

140.49。

分析师表示，技术面来看，英镑兑日元周五收阳线，红色柱能缩小，kdj向下。汇价在均线上方运行，短期汇价继续向上，看多为主。

欧元/英镑：英国市场研究机构马基特集团 23 日发布报告说，今年 11 月份欧元区综合采购经理人指数(PMI)初值为54.1，比10月份的53.3有所上升，达到今年以来最高水平。欧元区PMI自2013年7月以来一直维持在荣枯线50上方。报告认为，11月数据预示欧元区经济第四季度增长将加速。报告显示，欧元区11月份制造业PMI 和服务业PMI均高于市场预期。其中，制造业PMI初值为53.7，创34个月以来新高；服务业PMI初值为54.1，为今年以来最高水平。报告还显示，当月欧元区商品和服务价格自去年 8 月以来首次上升，显示欧元区通胀下行压力有所缓解。马基特首席经济学家克里斯·威廉森说，通胀回升令欧洲央行的政策制定者们感到欣喜。为应对通货紧缩和经济下行风险，欧洲央行的量化宽松措施不断加码，包括继续执行负利率政策、扩大资产购买计划的规模和范围，并启动旨在鼓励银行放贷的定向长期再融资操作等措施。欧元/英镑至今日开盘报0.8501。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周五收阳十字线，绿色柱能缩小，kdj向上，Macd交叉向下。汇价在均线下方运行，看空为主。

招商银行

2016-11-28