招商银行：11月22日汇市分析

二、股汇市市场焦点

1.上周四美联储主席耶伦发表偏鹰派的讲话，耶伦称自 1 月份会议以来，数据都符合预期，通胀也在不断回升，加息证据越来越强劲。

2.美国10月新屋开工总数年化升至2007年8月来新高，增幅25.5%为1982年7月以来最大增速，因美国民众加快了新屋的建设步伐，表明房地产或能促进美国第四季度GDP增长。欧元/美元：周一(11月21日)亚市早盘，欧元/美元位于1.0580附近水平徘徊。上周五(11月18日)欧市盘中，欧元/美元温和走低，日内最低跌至1.0580，创下去年12月3日以来最低水平。特朗普意外赢得大选之后，从日线图来看，美元指数已经连续涨了十个交易日，欧元/美元连跌了十天，料将创欧元诞生以来最长连跌纪录。此外，从11月7日以来，欧元/美元累计跌幅接近5%，料将创2015年4月以来最大两周跌幅。避险与欧元之间的关联度已不像以往那么稳定;即便这种状况出现温和逆转，当前的美国收益率优势也足以使欧元的下行趋势得到维持。野村表示，经久的欧元波动区间可能会在今年年底前被打破，兑美元跌破平价的可能当然存在。欧元未来几周将面临12月4日意大利公投、欧洲央行12月8日会议等重大事件的严峻考验。欧元/美元今日开盘报1.0629。

分析师表示，从1H 时走势来看，整体弱势特征明显，只要短期不突破1.0650 一线，那么延续下跌概率较大，所以日内触及1.0600附近做空，止损1.0650，下方目标1.0500。

英镑/美元：英镑/美元在伦敦交易日跳升，反弹突破1.2400水平。这一反弹与英国首相梅的发言有关。在CBI 年度会议上，梅暗示英国政府将寻求达成过渡性脱欧协议，以此避免外界目前所恐惧的经济崩溃。英国首相梅在脱欧问题的态度上基本实现了从最初以控制移民的强硬作风，到近期将焦点放在企业发展和经济前景上的温和姿态。这也令外界对"软硬"脱欧之争的忧虑有所下降。该对货币在华尔街开盘时同样守住涨势，在 1.2400 水平徘徊。英镑/美元今日开盘报1.2491。

分析师表示，短期看来英镑兑美元仍有上行潜力，不过将会在仍然看跌的20日均线处有所挣扎，而技术指标也仍保持看跌。因此从技术上看来，该上扬于美元的修正下行不无关系。

美元/日元：周一亚市盘初，美元兑日元震荡前行，略显跌势，目前交投于110.84附近。上周美元/日元涨至6 个月高位110.92，收盘时维持在该水平紧下方。美国国债收益率持续上升，美联储加息预期加大。美国国债10 年期收益率上周五录得2.337%，维持在12个有高位附近，录得15年来最大两周涨幅。日本央行宣布不限量购入一到三年到期的日本政府债，以平衡收益率曲线，日元受打压，表明日本央行决心维持新政策框架。美元/日元今日开盘报110.7900。

分析师表示，4小时图显示技术指标处在均线上方，技术指标处在整理区域，维持在积极区域，汇价打压高

位，上涨维持风险，有望接近5月30日高位111.44，若汇价突破该水平，汇价将上行至长期阻力位113.95。

澳元/美元：周一亚市盘初，澳元兑美元下跌后反弹，目前交投于0.7325附近。上周五澳元/美元下跌至长期支撑位今年 6 月以来的高位和长期支撑位 0.7330，该水平位为年内上升趋势的50%回档位。上周四澳大利亚就业数据不佳，澳元下跌动能加大。据澳大利亚官方数据，10月澳大利亚失业率维持在5.6%附近，新增 9.8k 就业岗位，弱于期值20k。劳动参与率降至10年低位，下降至64.4%。澳元/美元今日开盘报0.7365。

分析师表示，日图显示技术处在超卖区域后朝南，汇价收于上述低位和支撑位紧上方，汇价有望接近0.7250。

短期来看，4小时图显示汇价下行动能强烈，20SMA加速向下，处在现价上方，目前该均线与斐波阻力位0.7450 汇合，相对强弱指标维持朝南，处在18附近。

美元/瑞郎：周一(11月21日)亚市盘中，美元指数冲高回落后收复部分跌幅，现交投于101.30一线。市场分析人士称，自共和党候选人特朗普在11月8日大选中战胜民主党候选人希拉里以来，美元涨势气势如虹，几乎未显示出回撤迹象，因投资者们押注特朗普上台后将实施额外的财政刺激措施，从而看好美国经济增长前景。汇通网指出，上周美指刷新十三年半新高，升至2003年4月以来最高水平，并录得2015年3月以来最大两周升幅。瑞士方面货币政策进一步背离、市场风险偏好改善，都对汇价构成支撑。考虑到美联储利率预期上行空间受限、瑞士短期内也不会采取什么激进措施，预计未来市场风险偏好将主导汇价表现。从市场风险情绪指标来看，投资者对风险资产的偏好仍位于数年高位。这主要反映在股市波动率下降和诸如公共事业股这样的防御性股票需求下降。因此，瑞郎可能进一步走低，建议选择性做空瑞郎兑美元。美元/瑞郎今日开盘1.0086。

分析师表示，目前瑞郎/美元已经跌破年内关键支撑位1.0040，下一个目标将是0.9750。而0.9681将是最关键的支撑位，该点位以下只于2010年出现过，近5年从未跌破该点位。如果真的跌破，汇价将一发不可收拾，汇价将被撕开一个口子，开启一波大跌势。

美元/加元：周一(11月21日)亚市盘中，美元兑加元震荡下行后小幅横盘整理，现交投于1.3482附近水平。加拿大帝国商业银行(CIBC)指出，在美国大选结果出炉后，投资者们关注除加元以外的货币，不过这种情况可能将发生改变。尽管12月市场对美联储加息几率的充分计价料不会大幅改变，不过加拿大央行可能不得不提供大量言论干预，以防止加拿大 5 年期利率与美国 5 年期利率相差太远。年内加拿大央行料不会降息，不过市场计价显示，截止明年年中，其降息几率料仅为10%，似乎过低。特朗普胜选已提升了明年加拿大经济表现不佳的几率，资本支出计划可能推迟，因美国政策存在不确定性。总而言之，加拿大帝国商业银行预计截止明年一季度，美元兑加元将涨至1.39。美元/加元今日开盘报1.3417。

分析师表示，美加在触及布林带顶部后受到CPI数据良好的影响，有所回调，但多方趋势并没有因此转向，目前需要密切关注阻力支撑位以及接下来油价的方向，关注上方压力1.3600，下方支撑1.3400。

美元/新加坡元：上周六（11 月 19 日）纽约联储行长杜德利（William Dudley）在美国经济新闻简报会上发表讲话，就通胀、劳动力预期与信贷可获得性的消费者预期调查结果进行了讨论。在会上杜德利表示，美国的通胀预期得到了很好的锚定，经济增长高于趋势，有效提升了工资收入，应当对美联储的通胀目标保持乐观。杜德利指出，美国家庭在这一轮周期中表现谨慎，债券收益率上升显示出对开支增长的预期，基建投资有可能提高产能，自由贸易也将有利于经济增长。不过他也表示，目前美国的贸易政策尚不明朗，新一任总统特朗普和国会的政策存在不确定性，现在预测新的美国财政政策仍为时过早，而不同的财政政策对通胀的影响也会有所不同。最后杜德利表示，美联储2%的通胀目标不是上限，期望看到通胀的中期目标在平均2%，而美国经济增长

4%是有可能的，考虑到美国的经济前景，并不担忧大选后的市场反应。美元/新加坡元今日开盘报1.4220。

分析师表示，美元/新加坡元周一收阴线，macd继续向上运行，kdj向上，红色柱能缩小。汇价短期震荡继续向上，看多为主。

美元/人民币：人民币兑美元即期周一(11月21日)缩量续收跌，与12连跌的中间价双双逼近6.90元关口，刷新近八年半低点，因美元指数依旧强势。近期监管层已调整汇率管理方式，盘中只适度提供美元流动性，且不会刻意连续值守某个具体价位；对汇率波动容忍度上升会激发客盘提前购汇，短期内可能会增加部分购汇压力，令人民币汇价仍承压，但实需原则下中期汇价继续调整压力会下降。由于临近年底离岸市场人民币流动性更为趋紧，且波动性更大，两地点差有所扩大。"点差扩大还是因为人民币流动性比较吃紧，一到年底都会这样。"一外资行交易员称，"现在美元一枝独秀，其它货币都在贬值，上周很多机构已经调整了年底人民币兑美元的贬值幅度，很多认为年底会破7。"美元/人民币今日开盘报6.8927。

分析师表示，即期汇价连续调整后，市场观望气氛略有升温，成交出现萎缩；监管层则继续启动中间价过滤机制，缓和汇价螺旋下跌压力。

欧元/日元：日本财务省周一(11月21日)公布的数据显示，10月出口降幅连续第13个月超过预期，表明外需低迷。援引日本财务省数据显示，10月出口较上年同期下降10.3%，路透调查分析师原本预期为下降8.6%，9 月为减少6.9%。10月份，日本贸易顺差为4962亿日元，预估中值为顺差6154亿日元。欧元/日元今日开盘报

117.70。

分析师表示，技术面来看，欧元兑日元周一收阳线，红色柱能扩大，kdj向上，Macd向上。汇价震荡向上，看多为主。

英镑/日元：英国财政大臣哈蒙德(Philip Hammond)上周日(11月20日)表示，英国在协商脱欧过程中，经济面临众多不确定性，所以政府必须不仅要保护经济增长，也要在基础建设中进行投资，为脱欧的任何机会或者挑战做好准备。英国财政大臣周三计划公布秋季预算报告，这是英国 6 月决定脱欧以来的政府和哈蒙德的首次主要的财政政策声明和经济更新，外界普遍预计脱欧料将损害英国经济。英国财政部表示，哈蒙德将制定出新的财政框架来给予政府应对经济环境改变的灵活性和经济生产能力投资的必要性。英镑/日元今日开盘报138.18。

分析师表示，技术面来看，英镑兑日元周一继续收阳线，红色柱能缩小，kdj向上。汇价在均线上方运行，短期汇价调整，看多为主。

欧元/英镑：2017年，欧洲将迎来一体化真实倒退之元年，欧洲经济凛冬将至。增长方面，区域一体化的倒退将严重拖累欧洲的全要素生产率和内生增长动力；风险方面，分裂主义和民粹主义将加剧政治风险，并激化经济失速风险、债务通缩风险和银行业风险，从而全面恶化欧洲经济的复苏环境。之于英国，退出欧盟将带来密集的短期阵痛；之于欧洲，一体化倒退则将造成绵延的长期困局。2017 年，欧洲经济将面临严峻挑战。由于凝聚力衰退、经济基本面疲弱且地缘政治震荡，欧洲市场的吸引力将渐次下降，欧元的没落也将延续。欧元/英镑至今日开盘报0.8517。

分析师表示，技术面来看，欧元/英镑周一收阴线，绿色柱能缩小，kdj向上，Macd交叉向下。汇价在均线下方运行，看空为主。

招商银行

2016-11-22