盛宝银行：欧元区通胀，美国ADP就业报告，个人收入&支出

要点：

欧元区11月通胀步伐有望再次加快

经济学家预计美国11月ADP就业人数将温和反弹

美国10月个人支出和收入有可能强劲增长

今日欧美经济数据仍然众多，包括欧元区消费者物价指数初值。稍后两个美国数据将被密切关注：11月ADP私营企业就业报告以及10月个人收入和支出。

欧元区消费者物价指数（北京时间18:00）

预计欧元区10月通胀初值有望再次走升。若数据结果符合预期，将增强对欧洲通货紧缩风险可能成为历史这一观点。Econoday.com调查显示，整体消费者物价指数年率或增长0.6%，高于前值增长0.5%。

核心CPI年率有望企稳于0.8%，但如果整体通胀数据符合预期，市场将会解读为更深层的证据表明价格压力正在增强。

然而，经济增长是否正在加速还有待讨论。尽管一些机构公布的预估值显示第四季度GDP增速将强于第三季度，昨日的欧元区消费者信心和企业景气指数释放出了好坏不一的观点。欧元区11月消费者信心指数升至今年迄今的最高水平，而企业景气指数本月下滑，尽管在9月和10月一度大幅上升。与此同时，欧盟11月调查数据显示，家庭预计物价将会创下两年多以来的最快年率涨幅。

经济学家认为，今日的CPI数据将传递出类似的观点。

美国ADP就业报告（北京时间21:15）

对今日ADP报告的预估显示，美国企业有望在11月加快招聘的步伐。温和的增速在近期历史中处于中等水平，但就业趋势增强将支撑对美联储下个月加息的信心。据Econoday.com调查显示，预计11月季调后私营企业就业人数将增加 16万--温和高于此前14.7万。

11月私营企业就业人数有望增长不会令人疑惑，不过若增幅高于前值，将至少令12月加息预期稳定。据芝加哥商品交易所昨日数据显示，联邦基金利率期货预计美联储在12月14日政策会议上宣布加息的几率为96%左右。

今日ADP私营企业就业报告可能不会改变美联储的加息前景。

美国个人收入&支出（北京时间21:30）

美国10月零售销售强劲反弹，表明今日的个人消费支出也有望表现靓丽。据Briefing.com调查显示，普遍预计10月个人消费支出月率将强劲增长0.5%；年率有望增长4.1%--为近两年以来的最高水平。

"增长仍将严重依赖于消费者，但消费者正处于引领增长趋势的非常有利的状态，"Ameriprise Financial的一位资深经济学家昨日说道。"总的来说，这是未来道路上一个令人鼓舞的迹象。"

决定消费是否真正繁荣可能取决于个人收入的情况--这是维持销售增长的引擎。好消息是，预计个人收入近期的复苏有望延续。经济学家预计个人收入月率将增长0.4%，略高于前值增长0.3%；年率或增长3.2%，与前值一致。

值得注意的是，个人消费支出年率增速将远高于个人收入年率趋势。事实上，个人消费支出年率增速近几个月一直远高于个人收入年率增速--为三年来的首次。

这是表明个人消费的复苏趋势或难以持续的一个迹象吗？还是过度消费新纪元的开端？目前还难以断定，但有一点是明确的：如果今日数据符合预期，将令市场欢欣鼓舞。

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2016-11-30