盛宝银行：日内三大关注事件

要点：

德国12月Ifo商业景气指数有望回升

美国12月服务业PM或轻微回落，但仍企稳于2016年高位附近

政治和经济将决定美国10年期国债收益率会否继续走升

美国2017年经济增长寄予了较高期望且充满着许多不确定性

德国Ifo商业景气指数今日受到关注，稍晚还将迎来美国12月Markit服务业PMI初值。与此同时，密切关注美国10年期国债收益率--上周收于两年高位。

德国Ifo商业景气指数（北京时间17:00）

随着2016年即将画上句号，欧洲最大经济体似乎正处于最佳阶段。今日的商业景气指数将有望确认该乐观前景。

股市投资者显然预计经济活动将会改善，德国股市上周收于一年多以来的最高水平。上周IHS Markit公布的12月PMI初值显示增速加快，表明GDP在第三季度疲软增长0.2%后有望在第四季度加快扩张。

Ifo研究所上周公布的修正后预估值为德国宏观前景增添了一些乐观情绪。“所有迹象表明，2016年经济增速将快于此前预期，这一乐观态势将延续至新的一年，”该机构总裁在上周五公布的一项声明中表示。

今日的Ifo商业景气报告预计不会给乐观情绪带来破坏。TradingEconomics.com调查显示，普遍预计该基准指标自前值轻微升至115.9。若结果符合预期，将确认德国宏观趋势将以积极的态势为今年画上句号。

美国Markit服务业PMI（北京时间22:45）

上周公布的美国经济数据喜忧参半。今日的12月服务业活动初值将提供新的线索吗？在上周一系列经济数据后，新一轮强劲的宏观数据将受到欢迎。11月零售销售、新屋开工以及工业生产数据令人失望，给预期构成一定打压。另一方面，基于制造业的一些调查数据在12月表现积极，加上初请失业金人数有所下滑，令悲观情绪受到控制。

至于服务业，近期公布的数据有所反弹。本月早些时候公布的11月ISM非制造业指数跳涨至一年多以来的最高水平。“今年最后一个季度的表现有望相当强劲，”ISM非制造业调查的主席两周前向记者说道，“我预计12月份不会有太大不同。”

今日的PMI数据将给上述预期提供现实的检验。TradingEconomics.com计量经济学模型预计12月服务业PMI将轻微下滑至54.3。该值温和低于前两个月，但远高于夏季的疲软增速。因此，服务业轻微下滑不会给市场情绪带来影响，而是继续企稳于2016年高位附近。

“美国服务业在11月份经历了强劲扩张，受到该领域就业人数创一年以来最快增速的提振，”IHS Markit本月初表示。预计今日的12月服务业初值将录得类似表现。

10年期美债收益率

Treasury.gov每日数据显示，10年期基准收益率上周收于2.60%，为两年多以来的最高水平。更引人注意的是，当前收益率自7月初以来增长超过一倍，当时触及了纪录低点1.37%。

收益率将继续攀升吗？近期历史表示有这个可能。上行动能强劲，导致最近的向上突破看起来极为合理，且仍有进一步上行的空间。只有一系列令人失望的经济数据才会打破这一预期。

就目前而言，美国经济增速将在2017年加快的预期温和。值得注意的是，美联储对明年经济预估的调整与此前一次变化不大。美联储上周将2017年GDP增长预估上调至2.1%，仅略高于9月份的预估值2.0%。

市场普遍预计特朗普将采取扩大基础设施开支、减税以及放松银行监管等刺激措施。目前对下届政府能给经济增长带来多大提振目前尚不清楚，但目前预计宏观趋势将在明年显著增强。但仍有一些风险需要提防，首当其冲的是政治风险。特朗普的议程有多少能够获得国会批准？同时，减税、放松银行监管以及财政刺激能够像预期般那样带来尽可能多的提振吗？

在特朗普明年上任后，经济和政治将充满不确定性。与此同时，市场情绪占据上风，受到了上周美联储声明的推动。美联储暗示2017年将加息三次。直到或者假如硬数据和/或政治进程出现变化，否则的话10年期美债收益率将在未来几周继续攀升。

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2016-12-19