盛宝银行：欧元区消费者信心指数，十年期美债收益率，美元/墨西哥比索

要点：

欧元区消费者信心指数在近期走升后可能回落

特朗普就任后的首周，十年期美债收益率将如何表现？

墨西哥比索的下行动能将随着新总统的上任而持续

特朗普的保护主义立场可能为美国经济增长带来新的阻碍

今日重要经济数据相对清淡，但随着一位敢于说出真实想法的美国总统就任，我们不会缺乏潜在的、推动市场走势的风险事件。日内数据方面主要关注欧元区1月消费者信心指数初值。与此同时，市场将密切关注十年期美债收益率和墨西哥比索兑美元的走势。

欧元区消费者信心指数（北京时间23:00）

欧元区通胀近期持续攀升，12月年率增长1.1%，几乎为前一个月的两倍。但这未能阻碍欧央行在上周的货币政策声明中维持其温和的立场。然而，预计通胀在持续走强之后，欧央行可能会面临收紧其资产购买计划的压力。

欧央行在上周四发布的政策声明中表示，这方面的任何举动都是不成熟的。央行决定维持基准利率不变，符合预期，并称"管理委员会将在很长一段时间内维持关键利率在现有水平或者更低水平，并保持过去净资产的好的购买水平。"

尽管欧元区通胀上个月创下了三年多以来的最快年率增速，欧央行行长德拉吉表示，"潜在通胀尚未形成令人信服的上行趋势。"他试图淡化通胀上升的压力，并指出最近能源价格上涨是导致通胀上升的原因。"但通胀料在未来数月上升，"他补充说道。

然而，如果即将公布的数据持续走强，德拉吉将被迫修正他的措辞。本周首个欧元区数据将是今日将公布的1月消费者信心指数初值。但数据结果有望给德拉吉的讲话带来支撑。该指标在12月时涨至20个月高位，但此次结果可能自-5.1轻微回落至-5.8。

十年期美债收益率

今日是美国总统特朗普就任后的首个完整的交易日，市场对新时代的利率押注现在正式开始。十年期美债收益率上周收于2.48%，接近两年来的最高水平，且远高于去年11月大选当日水平1.88%。当然，问题在于特朗普的政策将如何影响未来利率走向？

由于特朗普在就职演讲中仍未释放出具体细节，因此目前难以作出明智的判断。假设特朗普实施减税、放松监管并扩大基础设施建设，美国经济将有可能在未来几个季度走强。

在某种程度上，美债收益率上升反映出经济将会增强，利率将上升。值得注意的是，特朗普的一些计划可能给经济增长带来新的阻力--尤其是其贸易保护主义倾向，包括对进口产品征收关税。从主流经济学的角度看，这对美国经济而言是个亏本生意。

尽管如此，特朗普似乎倾向于采取边境保护计划。"每一个关于贸易、税收、移民和外交事务的决定,都将使美国工人和美国家庭受益，"他在上周五的就职演讲中说道。

同时，市场将密切关注美债收益率的走向，因债券市场将开始进入一个政权更替的新时代。首要任务是关注十年期美债收益率会否很快突破近期2.4%-2.6%的交投区间。

美元兑墨西哥比索

自特朗普赢得美国总统大选以来，比索明显遭受了打击。 美元/比索自11月8日以来跳涨了17%，关键驱动因素是与贸易相关的问题存在着高度不确定性。经济学家们已经开始调降墨西哥经济前景。正如《经济学人》本月早些时候提到的，预计墨西哥GDP增速将从2.3%减少近一半至1.4%。"如果特朗普对墨西哥发出警告，该国经济情况只会变得更糟。"墨西哥央行去年已经五次上调利率以捍卫比索下跌，预计还将出台更多的政策收紧计划。

对墨西哥而言，最好的情况是特朗普的国内经济政策运行成功，经济持续走强。在这种情况下，或许会缓解其兑现竞选承诺的压力，包括修建"边境墙"、对将工作转移至墨西哥的企业征收重税等贸易保护措施。

与此同时，比索的下行动能将会持续。尽管在特朗普就任后的几个小时内比索迎来一波反弹走势，但要说服市场已经陷入困境的比索扭转了跌势，还需要很长一段时间。

如果美元兑比索突破了22阻力水平，未来将面临着更多涨幅。考虑到最近特朗普的讲话对比索带来的打压，该货币对触及上述阻力不会令人意外，后者标志着比索兑美元的新低点。

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2017-1-23