FX168财经报社(香港)讯 美国股市10月份迎来大丰收，但对多家大型避险基金而言，却因着全球债券收益率曲线快速趋平，猝不及防蒙受巨大损失。美媒《彭博》过去几天整理资料发现，包括Balyasny Asset Management、Exodus Point，甚至是债券专家Blue Crest等避险基金巨头，都传出蒙受过大的亏损。
报道指出，这些大型避险基金因蒙受亏损，而阻止交易平仓或逆转部位。这是一种非常时期的风险管理方式，用于公司重新评估交易或平仓。根据Bear Traps作者Larry McDonald的说法，整个行业可能有10到20家不同的资产管理公司因利率衍生品而被清算。他强调：“这是一场大屠杀”。
截至当前，美国市场还未听闻有基金被迫关停，但一些受到市场尊敬的资产管理公司，均遭遇重大损失。主因在于，原本市场预期，全球央行将放慢升息脚步，而将大笔资金押注于此。但随着英国央行的鹰派言论、加拿大结束购债、澳大利亚放弃对收益率曲线控制，债券市场波动剧烈。
亿万富豪Chris Rokos旗下基金Rokos Capital Management在10月份跌近11%，鉴于其押注英国和美国国债收益率曲线将趋陡，而但结果正好相反。Rokos据称，今年以来所累计的跌幅高达20%。
另外来看到，Alphadyne Asset Management自2006年启动以来从未出现过下跌的一年，在此期间也因为剧烈的曲线趋平而下跌13%。
此外，另一家受到重创的基金是Frost Asset Management，该家基金在10月份下跌近18%，主要是由于瑞典短期利率急剧上升，以及收益率曲线趋于平坦。
据Zero Hedge在文章评论所认为，这些痛苦的打击表明，如果每个投资者都依赖央行的前瞻指引，结果央行自己承认错误之后，使得这些基金承担巨大的损失。
瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲区首席经济分析师陶冬日前在个人部落格发文，表示债市的注意力已经从什么时候开始Taper，也就是减少购债，转向何时开始升息。
他在文章中提到，催生资金改变看法的是通货膨胀。美国9月份通货膨胀高企，远远高过联储的平均通胀政策目标，更重要的是通胀源头出现转变。之前是由于生产中断、运输不畅而带来的物价压力，联储还可以说这是暂时性的；现在的主要通胀源头是能源、食品、租金，不太像是暂时性的。也许联储可以说食品和能源并不包含在核心通胀之内，但是事实上能源、食品已经带起通胀预期，为工资上涨火上浇油。工资涨，万物涨。
陶冬写道：“市场认为，这是真实的通胀，来了就不会轻易离开，美联储必须对此采取行动，不光是放慢买债步伐，还要加速退出，甚至加息的时间也可能大大提前。如果看隔夜利率掉期价格的话，市场认为明年6月升息一码的机会接近60%，明年12月前不止100%概率加息一次，还有1/3的概率出现第二次升息。”
他认为，债市的注意力已经转向何时开始升息，升息对市场的震撼会大很多。一旦升息确定，全世界的资金成本都会直接受到冲击，市场的杠杆率会受到冲击。
美联储FOMC会议官员承认物价上涨比预期更长且更持久，但其声明仍重申通膨暂时性的立场。该声明写道：“通胀上升很大程度上反映‘预料是暂时的因素’，新冠疫情和经济重启导致供需失衡，导致一些行业价格大幅上涨。”
美联储表示全球供应困难加剧通胀风险，鲍威尔提到：“随着新冠大流行消退，供应链瓶颈将消退，就业增长将回升。当这种情况发生时，通胀将从今日的高点回落。我们预测明年第二季、第三季可能回落。美联储将保持警惕，并在必要时采取措施将通胀率推回2%的目标。”
美联储在FOMC会议后声明重申，投资者不应将Taper视为升息即将到来的信号，鲍威尔也淡化提早升息的可能性。他提到说：“我们认为可以保持耐心，让经济复苏，让劳动力市场恢复。现在不是升息的好时机，因为我们希望看到劳动力市场进一步复苏，有充分的理由认为，随着新冠Delta变种病毒疫情趋缓，这种情况会发生。”
