FX168財經報社(香港)訊 美國股市10月份迎來大豐收，但對多家大型避險基金而言，卻因着全球債券收益率曲線快速趨平，猝不及防蒙受巨大損失。美媒《彭博》過去幾天整理資料發現，包括Balyasny Asset Management、Exodus Point，甚至是債券專家Blue Crest等避險基金巨頭，都傳出蒙受過大的虧損。
報道指出，這些大型避險基金因蒙受虧損，而阻止交易平倉或逆轉部位。這是一種非常時期的風險管理方式，用於公司重新評估交易或平倉。根據Bear Traps作者Larry McDonald的說法，整個行業可能有10到20家不同的資產管理公司因利率衍生品而被清算。他強調：“這是一場大屠殺”。
截至當前，美國市場還未聽聞有基金被迫關停，但一些受到市場尊敬的資產管理公司，均遭遇重大損失。主因在於，原本市場預期，全球央行將放慢升息腳步，而將大筆資金押注於此。但隨着英國央行的鷹派言論、加拿大結束購債、澳大利亞放棄對收益率曲線控制，債券市場波動劇烈。
億萬富豪Chris Rokos旗下基金Rokos Capital Management在10月份跌近11%，鑒於其押注英國和美國國債收益率曲線將趨陡，而但結果正好相反。Rokos據稱，今年以來所累計的跌幅高達20%。
另外來看到，Alphadyne Asset Management自2006年啟動以來從未出現過下跌的一年，在此期間也因為劇烈的曲線趨平而下跌13%。
此外，另一家受到重創的基金是Frost Asset Management，該家基金在10月份下跌近18%，主要是由於瑞典短期利率急劇上升，以及收益率曲線趨於平坦。
據Zero Hedge在文章評論所認為，這些痛苦的打擊表明，如果每個投資者都依賴央行的前瞻指引，結果央行自己承認錯誤之後，使得這些基金承擔巨大的損失。
瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬日前在個人部落格發文，表示債市的注意力已經從什麼時候開始Taper，也就是減少購債，轉向何時開始升息。
他在文章中提到，催生資金改變看法的是通貨膨脹。美國9月份通貨膨脹高企，遠遠高過聯儲的平均通脹政策目標，更重要的是通脹源頭出現轉變。之前是由於生產中斷、運輸不暢而帶來的物價壓力，聯儲還可以說這是暫時性的；現在的主要通脹源頭是能源、食品、租金，不太像是暫時性的。也許聯儲可以說食品和能源並不包含在核心通脹之內，但是事實上能源、食品已經帶起通脹預期，為工資上漲火上澆油。工資漲，萬物漲。
陶冬寫道：“市場認為，這是真實的通脹，來了就不會輕易離開，美聯儲必須對此采取行動，不光是放慢買債步伐，還要加速退出，甚至加息的時間也可能大大提前。如果看隔夜利率掉期價格的話，市場認為明年6月升息一碼的機會接近60%，明年12月前不止100%概率加息一次，還有1/3的概率出現第二次升息。”
他認為，債市的注意力已經轉向何時開始升息，升息對市場的震撼會大很多。一旦升息確定，全世界的資金成本都會直接受到衝擊，市場的杠杆率會受到衝擊。
美聯儲FOMC會議官員承認物價上漲比預期更長且更持久，但其聲明仍重申通膨暫時性的立場。該聲明寫道：“通脹上升很大程度上反映‘預料是暫時的因素’，新冠疫情和經濟重啟導致供需失衡，導致一些行業價格大幅上漲。”
美聯儲表示全球供應困難加劇通脹風險，鮑威爾提到：“隨着新冠大流行消退，供應鏈瓶頸將消退，就業增長將回升。當這種情況發生時，通脹將從今日的高點回落。我們預測明年第二季、第三季可能回落。美聯儲將保持警惕，並在必要時采取措施將通脹率推回2%的目標。”
美聯儲在FOMC會議後聲明重申，投資者不應將Taper視為升息即將到來的信號，鮑威爾也淡化提早升息的可能性。他提到說：“我們認為可以保持耐心，讓經濟複蘇，讓勞動力市場恢複。現在不是升息的好時機，因為我們希望看到勞動力市場進一步複蘇，有充分的理由認為，隨着新冠Delta變種病毒疫情趨緩，這種情況會發生。”
