FX168財經報社（北美）訊 周一（6月13日），一個被稱為歐洲恐懼指數的指標達到了自新冠病毒爆發以來的最高水平，這對意大利來說，可能意味着經濟將承受更大的痛苦。
高負債國家面臨債務危機
意大利和德國債券收益率的差異被視為衡量歐洲市場壓力的一個指標，受到投資者的密切關注。周一兩個債券利差擴大到2020年5月以來的水平，表明市場對意大利償還債務的能力越來越擔心。
意大利10年期國債收益率升至4%，是自2014年以來未見的水平。
歐洲其他重債國家的情況也類似。希臘的10年期債券收益率周一達到4.43%，而葡萄牙和西班牙的10年期債券收益率均上升至2.9%。
凱投宏觀的首席經濟學家Neil Shearing表示：“各地的債券收益率都在飆升，原因是人們對通貨膨脹的擔憂，以及對央行將不得不積極加息的預期越來越強烈。”
Shearing補充說：“對歐元區更大的擔憂是，歐洲央行迄今未能闡明控制外圍債券利差的計劃可能如何運作的細節。這在債券市場上引起了不安，從而推高了外圍債券利差。”
歐洲央行上周確認其打算在7月加息，其修訂後的經濟預測也表明，歐洲央行即將踏上緊縮的貨幣政策之路。
然而，歐洲央行官員未能提供任何有關支持高負債國家的潛在措施的細節，這讓一些投資者感到緊張。
意大利經濟承受更大壓力
與其他南歐國家相比，這種缺乏支持的情況可能對意大利造成更大的問題。
貝倫貝格的首席經濟學家Holger Schmieding表示：“希臘和葡萄牙應該能夠應對更正常的收益率。他們的趨勢增長很高，財政狀況很好。對於希臘來說，大部分的債務是由官方債權人持有的，他們給予希臘非常有利的條件。雖然基於曆史的原因，市場可能會擔心這兩個國家的債務，但從基本面來看，並不能證明這種擔憂。”
Schmieding補充說：“真正的問題是在意大利。盡管在意大利總理德拉吉的領導下進行了一些改革，但意大利的趨勢增長仍然疲軟。對意大利來說，遠高於4%的收益率最終可能變成一個問題。”
國際貨幣基金組織（IMF）在5月份表示，它預計意大利的增長率將在今年和明年放緩。今年的年增長率被認為在2.5%左右，2023年為1.75%。
IMF還警告說：“如果出現突然地收緊金融條件，可能會進一步降低增長，增加資金成本，減緩公共債務下降的速度，並導致銀行縮減貸款。”
緊縮政策回來了？
南歐的借貸成本飆升並不新鮮。在2011年開始的主權債務危機的高峰期，債券收益率飆升，一些國家在申請救助後被迫實施痛苦的緊縮措施。
然而，盡管最近收益率飆升，並且預期未來幾個月會出現高通脹，但經濟學家認為並不會看到南歐地區重新出現緊縮政策。
貝倫貝格的Schmieding說：“緊縮作為一種政治反應仍然是不可能的。意大利和其他國家無論如何都會從歐盟的7500億下一代歐盟計劃中獲得大量資金。公共投資可能會增加。”
下一代歐盟計劃（The Next Generation EU program），即歐盟國家共同從市場上借錢，在大流行病發生後才推出的財政支持計劃。
聯合信貸銀行的固定收益策略師Francesco di Maria說：“就目前而言，經濟前景極其不確定，市場對這種創紀錄的高通脹感到困惑。然而，與發生主權債務危機的2011-2012年不同，歐盟的基礎設施已經得到改善。如果債券收益率大幅上升，歐洲央行也可能會介入。”
