內容導讀
2024年巨虧與原因剖析
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年3月21日，美國美聯儲發布2024年經審計財務報告，顯示全年運營虧損高達776億美元（約合人民幣5600億元），繼2023年虧損1145億美元後連續第二年出現巨額赤字。分析指出，虧損主因是2022至2023年的“暴力加息”，將聯邦基金利率從近零推至5.25%-5.5%，導致支付給銀行準備金的利息遠超證券收益。美聯儲主席鮑威爾在近期發布會上稱：“經濟前景的不確定性增加。”2024年虧損雖低於前一年，但仍凸顯加息後遺症的深遠影響。
資產負債表與虧損機制
美聯儲資產負債表顯示，其持有6.8萬億美元國債及抵押貸款支持證券，平均收益率2.6%；負債端則包括3.4萬億美元銀行準備金，支付利率4.4%。自2022年9月起，準備金利息支出超過證券收益，觸發虧損。2024年遞延資產賬戶增至2160億美元，反映累計虧損規模。以下是收益與支出的對比：
| 項目 | 規模（萬億美元） | 利率 | 結果 |
|---|---|---|---|
| 證券資產 | 6.8 | 2.6% | 收益不足 |
| 準備金負債 | 3.4 | 4.4% | 支出過高 |
扭虧前景與降息路徑
美聯儲扭虧取決於利率降至低於證券收益率的水平。紐約聯儲預測，若短期利率維持4%以上，2025年仍將虧損；若降至2.6%以下，則可能盈利。CME數據顯示，市場預期2025年降息幅度為50-75個基點。芝加哥聯儲主席Goolsbee3月21日表示：“若通脹持續改善，未來12-18個月利率將走低。”摩根士丹利首席經濟學家Seth Carpenter稱：“美聯儲正接近盈虧平衡點。”當前利率4.25%-4.5%，降息路徑成為關鍵。
政策影響與市場反應
盡管虧損不影響美聯儲運作，但其對財政部的盈餘上繳中斷（2012-2021年累計8700億美元），可能加劇美國財政壓力。市場對美聯儲3月維持利率的決定反應分化，疊加特朗普關稅政策的不確定性，投資者觀望情緒濃厚。紐約聯儲主席威廉姆斯稱：“當前政策立場適當，但需評估關稅等影響。”分析認為，2025年降息若落實，可能提振股市與債市，但也可能因關稅推高物價而複雜化。
編輯總結
美聯儲2024年虧損776億美元，源於暴力加息導致的收益與支出失衡。2025年扭虧希望寄托於降息75基點，但關稅等外部因素增添不確定性。虧損不影響其貨幣政策能力，卻揭示了激進加息的代價。未來政策路徑將決定其財務與市場穩定性的雙重挑戰。
名詞解釋
美聯儲：美國中央銀行，負責貨幣政策與金融穩定。
遞延資產：美聯儲記錄虧損的內部賬戶，待盈利後抵補。
準備金利息：美聯儲支付給銀行存款的利率。
2025年相關大事件
2025年3月21日：美聯儲發布2024年財報，虧損776億美元，Goolsbee暗示未來降息。（來源：美聯儲官網）
2025年3月5日：CME數據更新，市場預期2025年降息幅度升至75基點。（來源：芝商所）
2025年1月15日：美聯儲遞延資產增至2160億美元，創曆史新高。（來源：Reuters）
國際投行與專家點評
“776億美元虧損是加息副作用，2025年降息是扭虧關鍵，但幅度需謹慎。”——Jennifer Morgan，摩根士丹利金融分析師，2025年3月22日
“美聯儲財務壓力不影響政策獨立性，但市場對降息路徑的分歧將加劇。”——David Lee，高盛集團經濟策略師，2025年3月21日
“關稅若推高通脹，降息效果可能被抵消，美聯儲需權衡多重風險。”——Sophie Dubois，摩根大通政策顧問，2025年3月23日
“美聯儲接近盈虧平衡，但外部不確定性如關稅或拖延這一進程。”——Hans Weber，瑞銀集團研究主任，2025年3月22日
“2025年降息75基點可期，但經濟前景不明朗將考驗美聯儲智慧。”——Emily Chen，巴克萊銀行貨幣分析師，2025年3月23日
來源：今日美股網
