FX168财经报社(香港)讯 曾准确预测2008年金融危机的知名经济学家“末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)日前发出警告称，一场由通胀驱动的衰退将对美国经济造成重大打击。这一说法引来华尔街知名基金经理凯西·伍德(Cathie Wood)的反驳，她认为，通缩才是当前的大问题。
Roubini Macro Associates董事长兼首席执行官鲁比尼认为，美国和全球将在2022年底出现“漫长而丑陋的”衰退，并可能持续到2023年全年，标普500指数将出现大幅回调。
鲁比尼在接受采访时说：“即使是在一场普通的衰退中，标普500指数也可能下跌30%。”他预计，如果出现“真正的硬着陆”，标普500指数可能会暴跌40%。
(图片来源：彭博社)
鲁比尼认为，持续的通货膨胀，特别是工资和服务领域的通货膨胀，将意味着美联储“可能别无选择”，只能进一步加息。此外，新冠肺炎疫情、俄乌冲突、中国对新冠肺炎零容忍政策等带来的负面供给冲击，将带来更高的成本和更低的经济增长。这将使美联储当前的“增长衰退”目标——通过长期的低增长和失业率上升来遏制通胀——变得困难。
鲁比尼预计，由于通货膨胀率持续高企，美联储最终将被迫继续大幅加息，并将联邦基金利率提高到至少5%。
美国股市今年陷入熊市，原因是市场预期美联储将大幅提高利率，通过放缓经济活动来压低高通胀。
鲁比尼对2007年至2008年房地产泡沫破裂的先见之明，为他赢得了“末日博士”(Dr. Doom)的称号。
通货膨胀OR通货紧缩？
但有“女股神“之称的方舟投资首席执行官凯西·伍德至少在一个方面不同意鲁比尼的看法，她继续坚持通缩即将在美国经济中扎根的论点。
伍德周二在推特上写道：“在我们看来，鲁比尼预测的那种1970年代式的棘手通胀将被彻底的通缩所压倒。”
(图片来源：推特)
她认为，由于货币和财政政策收紧，总体通胀已经在回落，一些大宗商品价格已从近期高点大幅下跌。
一定程度的通缩将受到股票投资者的欢迎，因为这将标志着近期高通胀时期的结束，并使美联储在利率轨迹上拥有更大的灵活性。但过度通缩可能是件坏事，因为这预示着需求遭到大的破坏。
在这一点上，伍德指出，最近的汽油需求数据是其相信通缩即将到来的理由。
她指出，尽管道路上的汽车数量——其中大多数是汽油驱动的——远高于25年前，但美国的汽油需求已经低于2020年新冠病毒最严重时期，降至25年前的1997年的水平。
(图片来源：推特)
事实上，美国7月份的车辆总行驶里程比去年同期下降了3%。
在汽油需求下降之前，美国汽油的平均价格一度飙升至5美元/加仑以上。伍德将其归结为这样一个事实：消费者确实有能力在高价格面前退缩，并相应地减少他们的消费习惯。自6月触及高点以来，美国汽油价格已大幅下跌。
尽管伍德的观点与当下的主流观点不符，但他并不是唯一持“通缩论”的人。全球首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克近日曾在推特上写道：“美联储大幅加息有通缩风险。”
这一说法得到凯茜·伍德的赞同。伍德转发并评论道，通货紧缩正走向现实，很快将出现在PPI、CPI、PCE等指标中。
(图片来源：推特)
马斯克指出，伍德所述的现象是显而易见的，根本不算什么秘密。当被网友问及“美联储下一步怎么办”的问题时，马斯克认为美联储应该“降息25个基点”。
(图片来源：推特)
美国经济将陷入衰退
不过，无论是通胀还是通缩，鲁比尼和伍德都同意的一件事是，美国将陷入经济衰退，如果还没有陷入的话。
伍德表示：“我们从财报中确实看到，经济正处于衰退之中……我们认为这是一场由库存导致的衰退，我认为这一点非常明显。广告商正大幅削减开支。”
美联储周三如期加息75个基点，但在利率指引方面传递鹰派信号。美联储预计年底前再加息125个基点。
在谈到大幅加息时，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，很有可能出现一段时间的经济增长低于趋势水平。但他也指出，如果不能恢复价格稳定，将导致“以后更大的痛苦”。
备受关注的点阵图中值显著抬高，表明美联储致力于对抗通胀。2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为4.6%，3.9%，明显高于6月时预期的3.8%、3.4%。
(美联储点阵图 来源：美联储)
伍德上周曾抨击美联储主席鲍威尔，称如此激进地加息就是个“错误”。并表示，如果未来三到六个月出现重大政策转向，她也不会感到意外。
鲁比尼继续看空美国经济，他表示，那些预计美国将出现轻微衰退的人，应该看看企业和政府的高负债率。他表示，随着利率上升和偿债成本上升，“许多僵尸机构、僵尸家庭、企业、银行、影子银行和僵尸国家将会死亡。所以我们要看看谁在裸泳。”
鲁比尼曾在牛市和熊市期间警告说，全球债务水平将拖累股市，他表示，在不出现硬着陆的情况下实现2%的通胀率对美联储来说是“不可能完成的任务”。
一旦世界陷入衰退，鲁比尼并不指望财政刺激措施，因为债务过多的政府将“耗尽财政子弹”。高通胀还意味着“如果你实施财政刺激，就会导致总需求过热。”因此，鲁比尼认为会出现像上世纪70年代那样的滞胀，以及像全球金融危机那样的大规模债务危机。他说：“这不会是一次短暂而轻微的衰退，它将是严重、长期和丑陋的衰退。”
鲁比尼预计，美国和全球经济衰退将持续到2023年全年，这取决于供应冲击和金融危机的严重程度。在2008年的金融危机中，家庭和银行受到的打击最为严重。他表示，这一次，企业和影子银行，如对冲基金、私人股本和信贷基金，“将内爆”。
在投资建议方面，鲁比尼也非常悲观，建议投资者更多地持有现金。尽管现金受到通货膨胀的侵蚀，但其名义价值保持在零，“而股票和其他资产可能会下跌10%、20%或30%。”在固定收益方面，他建议远离长期债券，增加短期国债或通货膨胀保值债券等通胀指数债券的通胀保护。
