FX168財經報社訊 周三(2月1日)，美國公布的數據顯示，1月ADP就業崗位新增10.6萬個，為2021年1月以來的最新增幅；美國1月ISM制造業PMI錄得47.4，為2020年5月以來新低；不過，美國去年12月就業崗位空缺升至1100萬個，創五個月新高。在市場靜待美聯儲利率決議出爐之際，金融市場跌聲一片，美股、美元和黃金罕見齊跌。
美經濟數據表現參差不齊
周三公布的數據顯示，1月ADP創造了10.6萬個就業崗位，為2021年1月以來的最新增幅。這一數據明顯低於預期，此前經濟學家預計就業人數將增加約17.6萬人。
ADP首席經濟學家Nela Richardson在報告中表示:“1月份，在我們的參考周內，我們看到了與天氣有關的中斷對就業的影響。本月其他幾周的招聘更強勁，與我們去年年底看到的強勁勢頭一致。”在1月12日的參考周，由於美國遭遇極端天氣，加州當時正在應對創紀錄的洪水，連續的風暴給美國中部和東部帶來了冰雪，就業數據因此疲軟。
黃金市場對令人失望的整體經濟數據反應不大，處於中性區間。
盡管就業數據弱於預期，但一些分析師表示，由於市場在等待美聯儲的貨幣政策決定，投資者和交易員今天不願大舉買入黃金。市場預期美聯儲周三將加息25個基點;然而，伴隨放緩大舉加息的步伐，美聯儲可能仍會采取鷹派立場。
一些分析師指出，弱於預期的就業數據可能會給美聯儲一些空間來軟化其激進立場。美聯儲曾表示，在考慮結束當前的緊縮周期之前，正在尋找勞動力市場降溫的跡象。
隨後公布的另外一項數據也表現不佳：美國1月ISM制造業PMI錄得47.4，為2020年5月以來新低。
有機構評論稱，受訂單和工廠產量進一步回落的推動，美國1月ISM制造業PMI進一步下滑，跌至2020年5月以來的最低水平。利率上升、商品需求下降和經濟不確定性共同影響了工廠活動。與此同時，近年來困擾工廠的供應鏈問題持續改善。再加上國內外需求的放緩，幫助緩解了積壓問題，縮短了交貨時間。
不過，同時公布的另一項數據表現強勁：美國去年12月份的職位空缺從1040萬個增加到1100萬個。去年12月份的辭職人數從上月的410萬降至409萬，為連續第19個月超過400萬大關。
去年12月就業崗位空缺升至1100萬個，創五個月新高。這一跡象表明，盡管經濟放緩，高科技等部分行業裁員增多，但勞動力市場仍然極度緊張。
職位空缺數量被視為反映勞動力市場和整體美國經濟健康狀況的線索。盡管已經從去年春季創紀錄的1190萬份有所回落，但招聘信息仍然處於相當高的水平。
通常情況下，這是好消息，但美聯儲希望看到職位空缺進一步減少，並放松緊張的勞動力市場。勞動力短缺可能會使工資增長保持在高位，使美聯儲更難遏制猖獗的通貨膨脹。
市場走勢：金融市場罕見上演下跌大合唱
在投資者等待美聯儲的最新政策決定之際，周三股市下跌。
道瓊斯工業股票平均價格指數下跌近350點，跌幅超1%。標準普爾500指數下跌0.5%。與此同時，納斯達克綜合指數下跌0.3%。
（道指30分鍾走勢圖，來源：FX168）
道瓊斯市場數據顯示，納斯達克指數1月份的表現上漲了10.7%，為2001年以來的最佳表現；標準普爾500指數上漲了6.2%，為2019年以來的最好開局。
但本周初的緊張情緒周三再度出現，在美聯儲公布利率決定之前，股市走低。
大多數市場觀察人士預計美聯儲將加息25個基點。更多的注意力將集中在鮑威爾的任何言論上，這些言論料將與美聯儲已達到政策利率峰值並將在年底前開始降低利率的預期相反。
嘉信理財金融研究中心交易和衍生品董事總經理Randy Frederick指出，鮑威爾預計將重申美聯儲繼續抗擊通脹的決心。Frederick說:“不幸的是，盡管我們預料到了，市場還是有可能出現拋售，即使他最終說了那些話。”
匯市方面，美聯儲周三公布政策決定前，美元小幅走軟，投資者希望美聯儲將發出結束加息周期的信號。
在2022年為抑制通脹而進行了一系列大幅加息後，市場預計美聯儲基準利率將上調25個基點至4.75%。這將是美聯儲10個月前開始加息以來的最小增幅。
不太清楚的是，隨着越來越多的證據表明通脹和經濟都在失去動力，美聯儲是否會繼續發出進一步加息的信號。
衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數下跌逾0.4%，至101.64低點。該指數前一交易日也出現下滑，部分原因是報告顯示美國勞動力成本在去年第四季度以一年來最慢的速度增長。
（美指30分鍾走勢圖，來源：FX168）
由於投資者預期美聯儲即將結束加息周期，該指數距離去年9月28日觸及的20年高點114.78已相距甚遠。該指數已連續四個月下降。
投資者表示，美聯儲主席鮑威爾的講話將受到密切關注。
CMC Markets UK首席市場分析師Michael Hewson表示:“盡管美聯儲官員堅稱，利率將在未來一段時間內保持在高位，但市場根本不相信他們，尤其是在幾個關鍵通脹指標顯示價格仍在穩步下降的情況下。”
澳大利亞聯邦銀行外匯策略師Carol Kong表示:“近期在通脹方面取得的進展，促使市場參與者預計美聯儲將迅速從加息轉向降息。”
太平洋投資管理公司(PIMCO)表示，由於對全球經濟衰退的擔憂緩和以及通脹放緩導致美元的避險吸引力下降，近期內美元的走軟趨勢看不到盡頭。
PIMCO全球策略師Gene Frieda預計，隨着美聯儲料將暫停加息，全年內投資者的風險偏好將會提升，這將加劇美元的下跌。“我們預計美元將繼續失去其作為終極避險貨幣的吸引力。我們認為隨着通脹降溫，貨幣政策波動性下降，風險溢價也將降低。”
貴金屬方面，美市盤中，現貨黃金持續下跌並刷新日低至1920.51美元，較日高回落逾12美元。
（現貨黃金30分鍾走勢圖，來源：FX168）
Kinesis Money市場分析師Rupert Rowling表示，美聯儲加息本身早已被市場消化，市場普遍預期加息25個基點，但人們的注意力將集中在與聲明同時發布的聲明以及鮑威爾隨後的評論上。
加息25個基點將是“美聯儲自去年第二季開始加息以來幅度最小的一次，這將是美聯儲認為其激進政策已經產生預期效果的最新跡象，即通脹目前處於下行軌道，”Rowling在市場評論中表示。
他表示，對黃金投資者而言，“關鍵在於本輪周期還可能加息多少次，因為黃金缺乏收益率，因此在高利率時期，與其他有息資產類別相比，它的吸引力會下降。”
CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson表示:“相當確定的是，美聯儲將加息25個基點。”
但他補充說:“黃金的風險很大程度上是下行，因為鮑威爾需要略微重置市場對之後可能發生的事情的預期。”
但Hewson表示，任何鷹派訊息都可能帶來相當大的下行風險，金價可能在美聯儲決定後再度觸及周二低點。
一文看清美聯儲周三將做什麼？
美聯儲本周的會議將更多地因為決策者說了什麼，而不是他們做了什麼而被人們記住。
根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的數據，這是因為市場已經消化了近乎100%的加息預期(周二下午準確為98.9%)，即聯邦公開市場委員會(FOMC)將在周三下午2時結束為期兩天的政策會議時宣布加息25個基點。
雖然在FOMC會議召開前，市場通常會達成強烈共識，但很少會達到這麼高的水平。
市場不確定的是美聯儲將何去何從。交易員們押注央行將在3月份再次加息25個基點，然後停止加息，暫停幾個月，然後在年底前開始降息。
盡管最近有一些令人鼓舞的數據，但美聯儲主席鮑威爾意識到對抗通脹的鬥爭遠未結束，他可能會在不久的將來放棄放松政策的想法。美聯儲去年12月發布的預測顯示，今年不會降息，並將繼續加息。
LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示:“他正走在緊縮貨幣政策的鋼絲上，他不能讓市場認為這是終局。”“他謹慎行事是明智的。對他來說，讓市場相信美聯儲即將結束降息，通脹正處於他們想要的水平，這幾乎是魯莽的。通脹肯定還沒達到他們想要的水平。”
考慮到鮑威爾必須謹慎地進行溝通，以下是對FOMC貨幣政策聲明的預期:
利率
過去幾周，美聯儲官員明確表示，至少他們可以開始批準比2022年連續四次加息75個基點更小的舉措。去年12月，美聯儲開始加息50個基點，並將繼續放緩加息步伐的舉措。
這將使聯邦基金利率達到4.5%-4.75%的目標區間，為2007年10月以來的最高水平。基金利率是銀行用來作為隔夜借款基準的利率，但它會流向許多消費信貸工具，如汽車貸款、抵押貸款和信用卡。
盡管聖路易斯聯儲主席布拉德等一些央行官員暗示，加息幅度可能會達到50個基點，但這種情況幾乎不可能發生。25個基點幾乎板上釘釘。
貨幣政策聲明
通常情況下，會後聲明除了幾處明顯的調整外，幾乎不會有什麼變化。
有人猜測，這份聲明可能會再做一些調整，以增加美聯儲希望采取多大力度的不確定性。自2022年3月開始加息以來，每次聲明中都有一個關鍵短語，那就是委員會成員認為“繼續上調目標區間將是合適的”。
美聯儲的措辭可能會有所軟化，市場參與者可能首先會期待美聯儲表態，承認加息周期接近尾聲。
這次會議不會有任何關於個別成員利率預期的“點陣圖”，也不會更新關於GDP、失業率和通脹的經濟預測摘要。
因此，有關未來政策路徑的任何暗示都必須首先來自聲明。
加拿大皇家銀行資本市場首席美國經濟學家Tom Porcelli在一份客戶報告中寫道:“他們可能會在3月會議上再加息25次，屆時周期將結束。”“我們認為，面對可能越來越多的經濟挑戰，美聯儲將采取非常限制性的政策立場，讓這一周期延續到今年更深入的合理空間非常有限。”
“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，由於美聯儲不會在本次會議上發布最新的經濟或利率預期，其政策聲明將受到市場的嚴格“檢查”，以確定聲明措辭是否有調整。自美聯儲去年3月開始加息以來，該聲明一直指出，它預計“持續加息將是適當的”。一些經濟學家表示，調整措辭的時機可能已經成熟，但其他人認為，美聯儲將修改聲明的其他部分，保持這一指引不變，以避免引發任何其不希望看到的市場反彈。
美聯儲終於得到了更多理想的數據，但仍希望確保目前的通貨緊縮不是暫時的。這就是為什麼他們給出目前的勞動力市場展望，以及他們認為勞動力市場將持續發揮作用的原因。這將繼續成為接下來的焦點。
鮑威爾記者發布會
這就是鮑威爾的用武之地。
美聯儲主席將於美國東部時間下午2:30登台向媒體發表講話，並可能試圖平息有關FOMC已決定何時暫停政策的猜測。
Facet Wealth投資主管Tom Graff表示:“如果美聯儲考慮在3月不加息，鮑威爾不會明確傳達這樣的信息。”“相反，他會引用政策的滯後效應，表示即使不進一步加息，經濟也會受到越來越大的緊縮影響。他將暗示，他們是否需要在3月份加息，這一切都取決於數據。”
但數據是雙向的。
最近的消費者價格指數(CPI)和個人消費支出價格指數(PCE)顯示，通脹壓力正在減弱，但仍處於高位。個人消費支出價格指數是美聯儲青睞的指標。去年12月CPI環比下降0.1%，這為通脹正朝着正確的方向發展提供了希望。
但天然氣價格從去年夏天的創紀錄高點回落後，如今又開始上漲。12月份食品價格仍較上年同期上漲10.4%，美聯儲自己的一些指標也顯示出通脹上升。
例如，亞特蘭大聯儲的“粘性價格”CPI(指價格波動不大的商品和服務)截至1月中旬較去年同期上漲了5.6%，而彈性價格上漲了7.3%。同樣，克利夫蘭聯儲的通脹預測顯示，1月份整體CPI同比上漲0.6%和6.4%，而個人消費支出通脹分別上漲0.5%和5%。
與這些數據相比，美聯儲4.25個百分點的加息理論上還沒有對經濟產生影響。除此之外，自2022年6月以來，作為其資產負債表縮減努力的一部分，央行已將其債券投資組合減少了4450億美元。
根據舊金山聯儲對“代理”利率的計算，加息和縮表加在一起，相當於聯邦基金利率水平約為6.1%。
市場押注美聯儲收緊的力度剛剛夠，並將能夠在政策制定者透露的時間內更快地放松政策。標準普爾500指數在2023年迄今為止上漲了近6%，盡管美聯儲仍在收緊政策，但債券收益率仍在下降，這就是證據。
那些被本能地教導不要與美聯儲對抗的投資者，似乎正在這麼做。
“我們不再生活在一個市場等待的時代，市場停下來，喘口氣，看看終點在哪里。市場走勢非常迅速，將試圖弄清楚美聯儲何時結束，”LPL策略師Krosby表示。“市場明白，美聯儲明白他們比六個月前更接近尾聲。問題是美聯儲什麼時候才能結束。市場似乎決心先下手為強。”
