FX168财经报社（北美）讯 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师迈克尔-威尔逊(Michael Wilson)周一（1月24日）在一份说明中写道：“冬天来了，增长放缓将超越美联储成为首要关注点。”2022年1月以来，美股科技行业不断遭受震荡，纳斯达克100指数上周经历了2020年3月以来最糟糕的周度表现，分析师似乎越来越担心股市的震荡与经济增长放缓有关。
威尔逊对推动美国股市去年连续创下纪录的行情持怀疑态度，他周一表示，1月份的溃败“非常符合”他所谓的“冰火两重天”的说法，根据他的说法，在货币政策收紧和经济增长减速的情况下，市场出现回落。
威尔逊认为，在市场上，投资者已经开始关注美联储的一举一动。这是有道理的，因为美联储过去几个月里在政策上如此积极地转向。美联储急剧转向的原因是显而易见的，因为通货膨胀已经超过了它的目标。当美联储在2020年夏天首次宣布其通胀目标政策时，考虑到大流行病的通缩影响，它是合适的。但现在美联储加速收紧以对抗通胀超调，也同样合适。重要的是消费者正在真正开始感受到通货膨胀的影响，小企业也感受到了痛苦，这表现在他们难以找到员工，以及他们为供应和物流支付更高的价格。这些问题已经反映在小盘股在过去10个月的“戏剧性表现”上。美联储对抗击通货膨胀是“认真的”，鉴于这些情况对经济威胁的严重性和采取行动的政治必要性，美联储不太可能很快转为鸽派。
威尔逊认为，现在应该把注意力转向增长放缓的部分。他认为目前的经济增长减速更多的是周期的自然消退，而不是Covid的最新变体Omicron病毒造成的。威尔逊还表示，投资者有理由乐观地认为Omicron将被证明是这种大流行病的最后一波，然而，这也意味着非常规刺激措施的结束，包括货币和财政刺激；这也意味着随着限制的放松和人们完全恢复工作，供应链将更加宽松，更好的供应有利于对抗通货膨胀，但也可能揭示出需求在多大程度上得到了支持，还是被夸大。总而言之，在短期内，由于经济增长放缓，投资者需要“蜷缩在一起”等待几个月的冬天。威尔逊在说明中写道：“如果有的话，撤退还有进一步的空间，对经济放缓的担忧取代对美联储政策的担忧，成为拉低股市的主要力量。我们一直在监测采购经理人指数（PMI）和盈利修订的广度，以寻找经济放缓见底的迹象，在我们看来，它还有相当长的一段路要走，股市还没有为此定价。现在就看涨还为时过早。”
企业盈利指导意见令人失望
同时，到目前为止，财报季未能缓解对宏观经济前景日益增长的悲观情绪。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)以David Kostin为首的分析师周一表示，未来几个月的指引令人“失望”，因为只有一家标普500指数公司——美光科技(Micron Technology Inc.)既超出了盈利预期又提高了前景。美光科技公司是一家美国的计算机内存和计算机数据存储生产商。
高盛分析师在一份说明中写道，市场越来越担心美联储更加“鹰派”的转变会打击企业盈利增长。他们说：“投资者将需要在短期内有一个催化剂来增加长度，但在短期内几乎没有明显的催化剂。”
摩根士丹利的威尔逊认为尽管美国主要的大盘股指数从高点只下跌了5-10%，但表面下的损害是巨大的，对许多个别股票来说甚至是灾难性的。股票市场中最具投机性的部分受到的冲击最大，下跌了30-50%。他表示：“这是合适的，不仅是因为美联储正在转向，还因为这种估值在任何投资环境中都是不合理的。”简而言之，股票市场的泡沫正在消失，它只是在估值上得到了延伸。
谈到在市场恶化的背景下如何做好准备时，摩根士丹利的威尔逊重申了他对具有防御性的价值型股票的建议；高盛的Kostin团队倾向于具有高定价能力的股票；而摩根大通公司的Mislav Matejka表示，相对于美国股票，不太容易受到利率上升影响的欧洲和英国股票“看起来更合适”。
